3月制造業(yè)PMI與服務(wù)業(yè)PMI雙雙下行 宏觀政策或在穩(wěn)增長方向持續(xù)加碼

財(cái)聯(lián)社（北京，記者張曉翀）訊，周四國家統(tǒng)計(jì)局和物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，近五個(gè)月以來首次落入收縮區(qū)間。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為48.4%,環(huán)比下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，近七個(gè)月以來首次落收縮區(qū)間。

物流與采購聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群表示，3月份PMI指數(shù)出現(xiàn)明顯下降，且落到榮枯線以下，與歷史數(shù)據(jù)一般特點(diǎn)比較，差異很大。綜合經(jīng)濟(jì)恢復(fù)各方面情況，可以認(rèn)為普遍的散發(fā)疫情是主要原因。應(yīng)抓緊提高疫情防控精準(zhǔn)度，切實(shí)減少散發(fā)疫情對經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的影響，確保穩(wěn)增長、穩(wěn)大局不受沖擊。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財(cái)聯(lián)社表示，當(dāng)前影響PMI走勢的兩大因素，國內(nèi)疫情和外部地緣政治沖突，都存在較大不確定性，短期內(nèi)PMI指數(shù)有可能持續(xù)處于收縮區(qū)間。后期宏觀政策將在穩(wěn)增長方向持續(xù)加碼，財(cái)政退稅減稅降費(fèi)節(jié)奏會(huì)明顯加快，貨幣政策中的降息降準(zhǔn)有望在二季度持續(xù)落地，甚至不排除在四月推出的可能。

英大證券研究所所長鄭后成對財(cái)聯(lián)社表示，3月制造業(yè)PMI與服務(wù)業(yè)PMI雙雙下行，且進(jìn)入收縮區(qū)間，主要受疫情反彈沖擊，以及俄烏沖突等海外不確定因素的影響，表明我國宏觀經(jīng)濟(jì)依舊面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，預(yù)計(jì)將加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

制造業(yè)PMI指數(shù)下滑至榮枯線以下

從13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)上升，指數(shù)升幅在0.9至6.1個(gè)百分點(diǎn)之間；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)下降，指數(shù)降幅在0.6至3個(gè)百分點(diǎn)之間。

3月受國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)以及國際地緣政治沖突持續(xù)等短期因素影響，我國制造業(yè)供應(yīng)鏈運(yùn)行受阻，導(dǎo)致供給沖擊壓力增加。生產(chǎn)指數(shù)較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)至49.5%，在連續(xù)4個(gè)月運(yùn)行在50%以上后落入收縮區(qū)間，生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)增速有所放緩。從行業(yè)來看，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)較上月均有明顯下降。

張立群指出，3月新訂單指數(shù)重新回落到榮枯線以下，反映需求不足的企業(yè)占比超過39%，表明需求約束仍然突出。價(jià)格類指數(shù)繼續(xù)明顯提高，反映原材料成本高的企業(yè)占比超過62%，表明市場供求關(guān)系繼續(xù)繃緊，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的瓶頸趨于明顯。

非制造業(yè)PMI供需增速較上月有明顯放緩

在非制造業(yè)PMI各單項(xiàng)指數(shù)中，投入品價(jià)格指數(shù)和銷售價(jià)格指數(shù)有所上升，升幅分別為2和1.3個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)、存貨指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)有所下降，降幅在0.7-5.9個(gè)百分點(diǎn)之間。

物流與采購聯(lián)合會(huì)副會(huì)長蔡進(jìn)認(rèn)為，3月受多地疫情散發(fā)影響，非制造業(yè)供需增速較上月有明顯放緩，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均有明顯下降。交通運(yùn)輸、住宿餐飲、文體娛樂和旅游等接觸性、聚集性行業(yè)增速較上月均有明顯放緩是導(dǎo)致非制造業(yè)增速放緩的主要因素。

蔡進(jìn)并稱，疫情對非制造業(yè)影響較為明顯，消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)需求受到抑制，消費(fèi)需求有一定內(nèi)在穩(wěn)定性，只要疫情影響得到明顯緩解，其恢復(fù)速度也相對較快。繼續(xù)加快推進(jìn)投資進(jìn)度以及加大擴(kuò)內(nèi)需的支持力度是我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)恢復(fù)的重要保障。同時(shí)實(shí)施針對性扶持政策，助力疫情影響較大行業(yè)平穩(wěn)過渡，穩(wěn)定市場預(yù)期也是當(dāng)務(wù)之急。

王青預(yù)計(jì)，短期內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)保持較高增速，并成為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的主要支撐因素。

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