美國(guó)通脹率升至40年來(lái)高點(diǎn) 美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)

1月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)去年12月通脹率達(dá)到40年高點(diǎn)。分析認(rèn)為，美國(guó)高通脹環(huán)境主要受供應(yīng)鏈中斷、勞動(dòng)力短缺、大規(guī)模財(cái)政支出政策以及超寬松貨幣政策推動(dòng)，受疫情影響，美國(guó)通脹水平短期難以回落至美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)更快加息的預(yù)期增強(qiáng)。

通脹率升至40年來(lái)高點(diǎn)

美國(guó)2021年12月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.5%，高于市場(chǎng)預(yù)期的0.4%，但低于11月份的0.8%；CPI同比漲幅為7%，低于市場(chǎng)預(yù)期的7.1%，但高于11月份的6.8%，為1982年6月以來(lái)的最高點(diǎn)。

扣除食品和能源，美國(guó)12月份核心通脹環(huán)比漲幅為0.6%，11月份環(huán)比漲幅為0.5%。核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比漲幅則為5.5%，高于市場(chǎng)預(yù)期的5.4%和11月份的4.9%。

供應(yīng)鏈趨緊和勞動(dòng)力短缺等因素仍然是導(dǎo)致通脹居高不下的主要原因。2021年12月，房租、食品和二手車(chē)等領(lǐng)域價(jià)格的增長(zhǎng)趨勢(shì)依舊明顯。住房成本同比上漲4.1%，食品價(jià)格同比上漲6.3%。

美國(guó)二手車(chē)的價(jià)格持續(xù)上漲，2021年11月和12月的環(huán)比漲幅分別達(dá)到2.5%和3.5%。2021年12月，新車(chē)價(jià)格也環(huán)比上漲1%，為連續(xù)第九個(gè)月上漲。二手車(chē)需求的大幅增加與8月的惡劣天氣令許多汽車(chē)損壞有關(guān)。法新社報(bào)道稱(chēng)，部分美國(guó)市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了二手車(chē)售價(jià)高于購(gòu)買(mǎi)價(jià)的情況。

不過(guò)，2021年12月，美國(guó)汽油價(jià)格環(huán)比小幅回落0.5%，之前兩個(gè)月均上漲了6.1%。同期，能源價(jià)格同比漲幅高達(dá)29.3%，環(huán)比降低0.4%。住房成本和食品價(jià)格環(huán)比漲幅低于2021年11月，似乎顯現(xiàn)通脹增速放緩趨勢(shì)。

最新數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期。投資者有關(guān)更嚴(yán)峻通脹形勢(shì)可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)更快收緊貨幣政策的擔(dān)憂(yōu)有所緩解，美國(guó)股市12日小幅上漲。道指漲0.11%，標(biāo)普指數(shù)漲0.28%，納斯達(dá)克指數(shù)漲0.23%。

通脹何時(shí)觸頂受關(guān)注

目前，美國(guó)通脹何時(shí)觸頂成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。一些分析認(rèn)為，美國(guó)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)可能已經(jīng)在2021年12月份見(jiàn)頂，即使尚未觸頂，也會(huì)在3月份之前達(dá)到峰值。目前已經(jīng)有跡象顯示，供應(yīng)鏈瓶頸正在緩解。不過(guò)，當(dāng)下因變異新冠病毒奧密克戎毒株傳播而異常嚴(yán)峻的疫情形勢(shì)可能令供應(yīng)鏈的改善趨緩。2022年美國(guó)通脹率仍將持續(xù)高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的目標(biāo)。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃12日接受美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道的采訪時(shí)表示，美國(guó)通脹率預(yù)計(jì)將從今年第二季度開(kāi)始下滑。這將與供應(yīng)鏈趨緊的應(yīng)對(duì)政策有關(guān)，目前已經(jīng)看到一些進(jìn)展。

美聯(lián)儲(chǔ)12日發(fā)布的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告顯示，2021年最后幾周，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和擴(kuò)張，但很多轄區(qū)增長(zhǎng)繼續(xù)受到供應(yīng)鏈中斷和勞動(dòng)力短缺限制。批發(fā)價(jià)格和原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致不少行業(yè)被迫提價(jià)，各轄區(qū)消費(fèi)者價(jià)格強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但也有部分轄區(qū)增幅有所放緩。由于奧密克戎毒株在全美快速蔓延，多數(shù)轄區(qū)休閑旅游、酒店住宿以及餐廳用餐活動(dòng)出現(xiàn)驟降。

美國(guó)LPL金融公司資產(chǎn)配置策略師巴里·吉爾伯特表示，通脹同比漲幅要到2022年年初才會(huì)觸頂，奧密克戎毒株傳播對(duì)供應(yīng)鏈的進(jìn)一步擾亂強(qiáng)化了這一看法。

美國(guó)銀行全球研究部表示，2021年12月份通脹報(bào)告顯示通脹持續(xù)的局面未改，房租保持顯著上漲，供應(yīng)約束依然存在。物價(jià)也出現(xiàn)強(qiáng)勁的周期性上漲，這在房租上漲中表現(xiàn)最為明顯。奧密克戎毒株傳播對(duì)物價(jià)的影響可能在1月份有更大的體現(xiàn)。美國(guó)核心通脹很可能在3月份觸頂，日益增加的風(fēng)險(xiǎn)是核心通脹在中期會(huì)回落至接近3%的水平，而非美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

PNC金融服務(wù)公司的分析師古斯·福徹表示，隨著供應(yīng)鏈狀況改善，以及供應(yīng)逐步追趕上需求，推動(dòng)車(chē)輛和能源等價(jià)格下降，2022年通脹上升趨勢(shì)將變緩。不過(guò)，由于勞動(dòng)力成本和投入增加，其他許多商品和服務(wù)的價(jià)格仍然會(huì)高于疫情之前的水平。房?jī)r(jià)仍將是推動(dòng)2022年通脹上升的一個(gè)因素。

同時(shí)，由于美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)趨緊，薪資上漲壓力也可能幫助推升通脹水平。經(jīng)通脹因素調(diào)整后的每周薪資水平在2021年12月同比下降了2.3%。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化

美聯(lián)儲(chǔ)官員近期預(yù)測(cè)，今年將加息三次。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾11日在國(guó)會(huì)出席聽(tīng)證會(huì)時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)準(zhǔn)備好采取行動(dòng)，避免高通脹變得更加頑固。

美聯(lián)儲(chǔ)理事萊爾·布雷納德將于13日出席國(guó)會(huì)參議院銀行委員會(huì)就是否批準(zhǔn)她擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)副主席舉行的聽(tīng)證會(huì)。提前公布的聽(tīng)證會(huì)講話(huà)稿顯示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前貨幣政策專(zhuān)注于把通脹率拉回2%的水平，與此同時(shí)維持惠及全民的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。布雷納德表示，經(jīng)濟(jì)在取得進(jìn)展，但是疫情正在帶來(lái)挑戰(zhàn)。布雷納德之前更傾向于維持低利率以刺激就業(yè)，因此她強(qiáng)調(diào)抑制通脹引人關(guān)注。

同時(shí)，上周發(fā)布的最新報(bào)告顯示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)接近實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。2021年12月，失業(yè)率已經(jīng)降至3.9%，為22個(gè)月以來(lái)最低點(diǎn)。就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)是美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行貨幣政策決策時(shí)的另一個(gè)重要參考。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)可能加息四次，最早將于3月首次加息。

芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月份開(kāi)始加息的可能性約為80%。

獨(dú)立咨詢(xún)聯(lián)盟公司的分析師克里斯·扎卡雷利表示，美聯(lián)儲(chǔ)3月將不得不開(kāi)始提高利率，今年需要加息至少四次，明年的加息次數(shù)可能更多。

美國(guó)銀行全球研究部表示，整體上看，通脹走勢(shì)支持美聯(lián)儲(chǔ)在今年加息4次并開(kāi)始縮表。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家揚(yáng)·哈祖斯預(yù)測(cè)，通脹持續(xù)高企和勞動(dòng)力市場(chǎng)接近充分就業(yè)將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)在今年3月、6月、9月和12月四次上調(diào)聯(lián)邦基金利率水平，每次分別上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)還將在今年7月甚至更早開(kāi)始縮表，較此前預(yù)計(jì)的12月份大幅提前。

美聯(lián)社評(píng)論稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)需要艱難地在抑制通脹和支撐經(jīng)濟(jì)之間尋找平衡。加息太晚，通脹可能加劇，后續(xù)要花更大力氣壓制，加息過(guò)快過(guò)早，可能招致原本并不會(huì)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)衰退。（記者王婧）

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲(chǔ) 通脹