九豐能源IPO過(guò)會(huì):業(yè)績(jī)不穩(wěn)定,能源價(jià)格影響營(yíng)業(yè)收入
中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊,12月30日,2020年第十八屆發(fā)審委第183次會(huì)議審議結(jié)果顯示,江西九豐能源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“九豐能源”)首發(fā)獲通過(guò)。九豐能源擬于滬市主板公開(kāi)發(fā)行股數(shù)不超過(guò)12,000萬(wàn)股,募集資金26.77億元,保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。
資料顯示,九豐能源是國(guó)內(nèi)專(zhuān)注于燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)中游及終端領(lǐng)域的大型清潔能源綜合服務(wù)提供商,經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品包括液化石油氣(LPG)、液化天然氣(LNG)等清潔能源以及甲醇、二甲醚(DME)等化工產(chǎn)品,主要應(yīng)用于燃?xì)獍l(fā)電、工業(yè)燃料、城鎮(zhèn)燃?xì)?、汽?chē)燃料、化工原料等領(lǐng)域,并為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的國(guó)際能源供應(yīng)及整體應(yīng)用解決方案。
九豐能源控股股東為九豐控股,實(shí)際控制人為張建國(guó)和蔡麗紅夫婦。張建國(guó)直接持有公司14.41%股權(quán),蔡麗紅直接持有公司6.18%股權(quán),張建國(guó)、蔡麗紅通過(guò)九豐控股間接控制公司39.80%股權(quán),以及通過(guò)盈發(fā)投資間接控制公司421%表決權(quán),合計(jì)支配發(fā)行人64.60%表決權(quán);報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)際控制人未發(fā)生變更。
九豐能源首次公開(kāi)發(fā)行股數(shù)不超過(guò)12,000萬(wàn)股,不超過(guò)發(fā)行后總股本的25%。保薦機(jī)構(gòu)為中金公司,發(fā)行人會(huì)計(jì)師為致同,律師為國(guó)楓。公開(kāi)信息顯示,九豐能源早在2018年9月20日在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)便首次披露了招股書(shū),當(dāng)時(shí)的保薦機(jī)構(gòu)是廣發(fā)證券。但在2019年2月26日九豐能源的申請(qǐng)被終止審查,隨后九豐能源更換了保薦機(jī)構(gòu),改為中金公司。
九豐能源本次擬募集資金26.77億元,將用于購(gòu)建2艘LNG運(yùn)輸船和補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款。
業(yè)績(jī)不穩(wěn)定,能源價(jià)格影響營(yíng)收
2017年至2020年上半年,九豐能源營(yíng)收分別為104.47億元、114.94億元、100.21億元、38.00億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3.16億元、1.51億元、3.43億元、3.39億元,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3.71億元、2.98億元、3.30億元、3.09億元。
2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)較2017年同比下降52.34%,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)較2017年同比下降19.72%。綜合來(lái)看,九豐能源呈現(xiàn)著業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。
針對(duì)2018年業(yè)績(jī)下滑這一問(wèn)題,九豐能源表示,系套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的一次性大額非經(jīng)常性損失和2018年第四季度國(guó)際油價(jià)短期內(nèi)的快速下降,導(dǎo)致公司LPG產(chǎn)品單位毛利和銷(xiāo)售量下降所致。
2020年前三季度,九豐能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入600,933.74萬(wàn)元,凈利潤(rùn)63,905.64萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)124.14%;扣非凈利潤(rùn)為56,468.09萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)134.79%。公司2020年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入935,819.92萬(wàn)元-938,919.92萬(wàn)元,同比下降6.31%-6.62%,公司2020年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入下降主要受疫情及國(guó)際能源價(jià)格下跌等影響,公司主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格有所下降所致。
2020年預(yù)計(jì)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)80,030.91萬(wàn)元-86,265.91萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)133.34%-151.52%,公司2020年歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)上升主要系國(guó)際LNG市場(chǎng)指數(shù)下降至較低水平,使公司LNG整體采購(gòu)成本下降明顯,而由于LNG國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售價(jià)格與國(guó)際采購(gòu)價(jià)格走勢(shì)存在一定脫勾下降幅度有限,故而公司LNG毛利率水平明顯提升,使得公司整體毛利率水平也明顯提升;公司2020年預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為75,339.28萬(wàn)元-81,574.28萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)128.32%-147.21%。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、供應(yīng)商、大客戶(hù)均為同一個(gè)
資料顯示,新海能源集團(tuán)有限公司成立于1996年6月4日,主要業(yè)務(wù)為油品、液化石油氣及電子產(chǎn)品銷(xiāo)售。與九豐能源屬于競(jìng)爭(zhēng)同行,從舊版招股書(shū)披露得知,新海能源一直是九豐能源前五大供應(yīng)商之一,2016年,九豐能源向新海能源采購(gòu)3.06億元,2017年,九豐能源向新海能源采購(gòu)4.42億元。
而從2018年開(kāi)始,新海能源又躋身九豐能源五大客戶(hù)之一,2017年-2020年上半年,九豐能源來(lái)自于新海能源的銷(xiāo)售額分別為1.27億元、5.66億元、10.03億元、3.86億元。新海能源身兼三職,既是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,又是供應(yīng)商,又是大客戶(hù)。
發(fā)審委會(huì)議提出詢(xún)問(wèn)的主要問(wèn)題
1、發(fā)行人需于2020年7月1日后向馬來(lái)西亞石油公司及ENI完成大額長(zhǎng)約采購(gòu)。請(qǐng)發(fā)行人代表:(1)說(shuō)明發(fā)行人與馬來(lái)西亞石油公司及ENI的原長(zhǎng)約采購(gòu)合同的主要條款,結(jié)合上述條款說(shuō)明發(fā)行人延期采購(gòu)是否構(gòu)成嚴(yán)重違約,可能產(chǎn)生的賠償責(zé)任及對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否產(chǎn)生重大不利影響;報(bào)告期存在大量需履行的長(zhǎng)約采購(gòu)情況下選擇現(xiàn)貨采購(gòu)的原因及合理性;(2)說(shuō)明發(fā)行人與馬來(lái)西亞石油公司就延期采購(gòu)的協(xié)商結(jié)果,達(dá)成的補(bǔ)充協(xié)議的主要內(nèi)容;發(fā)行人與ENI發(fā)生糾紛的原因、爭(zhēng)議焦點(diǎn),達(dá)成的新的長(zhǎng)約采購(gòu)協(xié)議的主要內(nèi)容;(3)說(shuō)明發(fā)行人是否需要就其與馬來(lái)西亞石油公司及ENI的長(zhǎng)約采購(gòu)合同計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債;(4)說(shuō)明長(zhǎng)期采購(gòu)合同和“照付不議”采購(gòu)模式對(duì)發(fā)行人未來(lái)經(jīng)營(yíng)的影響,相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否已在招股書(shū)中充分披露。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程,并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
2、2018年發(fā)行人期貨交易出現(xiàn)大額非經(jīng)常性損失。請(qǐng)發(fā)行人代表:(1)結(jié)合報(bào)告期各年期貨交易的資金規(guī)模、頭寸、交易品種、交易量和交易頻率說(shuō)明發(fā)行人認(rèn)定其期貨交易為套期保值交易的依據(jù)是否充分;(2)說(shuō)明報(bào)告期各期套期保值交易是否能實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo);2018年巨額期貨交易虧損的產(chǎn)生原因;(3)說(shuō)明對(duì)套期保值業(yè)務(wù)建立的內(nèi)控制度及其有效性,期貨交易的風(fēng)控體系是否完善,是否能夠有效防范持倉(cāng)和資金風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程,并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
3、發(fā)行人報(bào)告期綜合毛利率分別為9.89%、7.92%、9.65%和13.87%。毛利率與同業(yè)可比公司存在明顯差異。2020年上半年,在LPG與LNG價(jià)格下降幅度較大的情況下發(fā)行人毛利率有較大幅度上升。請(qǐng)發(fā)行人代表:(1)結(jié)合同行業(yè)可比上市公司情況,說(shuō)明發(fā)行人毛利率高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性;(2)說(shuō)明2020年上半年LPG供應(yīng)商的主要變化及對(duì)LPG毛利的影響,是否涉及關(guān)聯(lián)方,是否存在關(guān)聯(lián)方利益輸送的情況;(3)說(shuō)明2020年LNG毛利率大幅上升的原因及合理性,是否可持續(xù),是否存在大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程,并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
4、發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及?;?。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)發(fā)行人是否具備安全生產(chǎn)所必備的資質(zhì)、許可或批準(zhǔn);(2)發(fā)行人在安全生產(chǎn)等方面的內(nèi)部控制制度是否健全并有效運(yùn)行;(3)發(fā)行人安全生產(chǎn)投入及安全設(shè)施的運(yùn)行情況,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否符合相關(guān)安全生產(chǎn)法律法規(guī)及規(guī)范性文件,是否發(fā)生過(guò)重大安全生產(chǎn)事故或存在安全隱患,是否存在重大違法違規(guī)行為。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程,并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
5、發(fā)行人子公司九豐集團(tuán)及盈安有限與廣東省屬?lài)?guó)企廣東廣業(yè)共同出資設(shè)立東九能源,其中廣東廣業(yè)持有東九能源46.43%股權(quán)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)報(bào)告期各期東九能源收入、凈利潤(rùn)占發(fā)行人比例情況;(2)報(bào)告期發(fā)行人及廣東廣業(yè)對(duì)東九能源是否有業(yè)務(wù)和資金方面的支持;(3)發(fā)行人與廣東廣業(yè)合作續(xù)期后,目標(biāo)利潤(rùn)大幅上升的原因及合理性。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程,并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
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