700億醫(yī)藥白馬大跌！上半年凈利潤(rùn)下滑29%，發(fā)生了什么？

文 | 金衛(wèi)

(資料圖片)

8月30日，上海醫(yī)藥開(kāi)盤(pán)直線(xiàn)下挫，盤(pán)中一度跌近9%，截止發(fā)稿時(shí)，上海醫(yī)藥依然跌逾8%，股價(jià)報(bào)于17.67元，總市值為654億。

從K線(xiàn)上看，上海醫(yī)藥近期走勢(shì)較弱，自今年6月23元高點(diǎn)跌下來(lái)，跌幅超過(guò)20%，市值縮水了近200億。

上海醫(yī)藥這次大跌，或與公司上半年業(yè)績(jī)有關(guān)。

消息面上，8月29日晚間，上海醫(yī)藥披露2023年半年度報(bào)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1325.92億元，同比增長(zhǎng)18.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)26.1億元，同比減少29.38%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)21.99億元，同比減少17.96%。

上海醫(yī)藥，主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥研發(fā)與制造、分銷(xiāo)與零售，是中國(guó)最大的醫(yī)藥進(jìn)口總代理商和分銷(xiāo)商。

2022年，上海醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2319.81億元，同比增長(zhǎng)7.49%；凈利潤(rùn)56.17億元，同比增長(zhǎng)10.28%。

從近幾年業(yè)績(jī)來(lái)看，上海醫(yī)藥業(yè)績(jī)處于穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2019年至2022年，公司的凈利潤(rùn)分別為40.8億、44.9億、50.9億、56.2億，近三年維持在兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

今年上半年，凈利潤(rùn)26億，同比下滑近30%。發(fā)生了什么？

上海醫(yī)藥在公告中解釋稱(chēng)，上年同期子公司青春寶搬遷收益以及本期參股公司上藥康希諾計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等一次性特殊損益的影響，剔除上述一次性特殊損益影響后的歸母凈利潤(rùn)為30.76億元，同比增長(zhǎng)9.34%。剔除上藥康希諾影響后的歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為26.66億元，與上年同期基本持平。

上半年，上海醫(yī)藥的扣非歸母凈利潤(rùn)為21.99億元，剔除上藥康希諾影響后的扣非后歸母凈利潤(rùn)為26.66億元，以此計(jì)算，上藥康希諾計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)凈利潤(rùn)造成的影響約為4.67億元。

上半年財(cái)報(bào)顯示：依據(jù)長(zhǎng)期股權(quán)投資一欄所披露的數(shù)據(jù)，2022年末，上海醫(yī)藥對(duì)上藥康希諾的長(zhǎng)期股權(quán)投資凈值為4.99億元，按權(quán)益法調(diào)整的當(dāng)期凈損益為4.31億元，因此到了報(bào)告期末，上海醫(yī)藥對(duì)上藥康希諾的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值僅余6817.98萬(wàn)元。

公開(kāi)資料顯示，上藥康希諾是由上海醫(yī)藥（持股48.958%）、康希諾（持股49.797%）及上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金（持股1.245%）共同投資設(shè)立的疫苗生產(chǎn)基地，于2021年2月成立。

2023年1月，康希諾公告稱(chēng)，其mRNA疫苗CS-2034的一期生產(chǎn)項(xiàng)目落地上海臨港，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為1億劑，目前已開(kāi)始驗(yàn)證，進(jìn)入試生產(chǎn)階段。不過(guò)，康希諾官網(wǎng)信息顯示，其mRNA疫苗至今還未獲批。

今年4月，康希諾疫苗生產(chǎn)基地——上海上藥康希諾生物制藥有限公司被傳出將進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)。

據(jù)一份流傳的通知顯示，“因外部市場(chǎng)環(huán)境變化，決定從4月4日開(kāi)始暫停產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)，期限約180天”，將“保留少量必要人員維持生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整期間的公司基本運(yùn)營(yíng)等工作，其他人員無(wú)須到崗工作”，工資將正常支付一個(gè)月，此后按最低標(biāo)準(zhǔn)支付。具體復(fù)工時(shí)間以公司通知日期為準(zhǔn)。

值得一提的是，上海醫(yī)藥的合作方康希諾業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大幅滑坡。根據(jù)其2022年年報(bào)顯示，2022年，其全年?duì)I收10.35億元，同比下降75.94%；虧損9.09億元，同比減少147.51%。

不過(guò)，如果扣除對(duì)上藥康希諾計(jì)提資產(chǎn)減值的影響，上海醫(yī)藥業(yè)績(jī)總體穩(wěn)定。

從收入結(jié)構(gòu)上看，上半年，上海醫(yī)藥的醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)收入146.99億元，同比增長(zhǎng)12.64%；醫(yī)藥商業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1178.93億元，同比增長(zhǎng)19.50%。

目前，在營(yíng)收上醫(yī)藥商業(yè)占據(jù)收入的主要部分，不過(guò)，醫(yī)藥工業(yè)的毛利率要遠(yuǎn)高于商業(yè)業(yè)務(wù)，上半年工業(yè)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)13.28億元，商業(yè)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)17.70億元。

上海醫(yī)藥的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為77.33億元、27.63億，分別同比增長(zhǎng)13.81%、19%。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用的增長(zhǎng)，主要系報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)推廣及廣告成本由上年同期的33.32億元增長(zhǎng)至38.21億元。

另外，公司研發(fā)投入 12.18 億元，同比增長(zhǎng) 25.91%。其中：研發(fā)費(fèi)用 10.26億元，同比增長(zhǎng) 26.76%。 截至報(bào)告期末，公司新藥管線(xiàn)共 64 項(xiàng)，其中已有 3 項(xiàng)提交 pre NDA 或上市申請(qǐng)。

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