本土游戲同比持平、大模型即將落地，騰訊高管解讀二季度財(cái)報(bào)

北京時(shí)間8月16日港股盤后，騰訊控股（HKEX: 0700）發(fā)布截至6月30日的2023年第二季度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該季度公司營收1492億元，同比增長11%；凈利潤261.7億元，同比增長41%；非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下的凈利潤為375.48億元，同比增長33%。

二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊高管對(duì)該季度本土游戲業(yè)務(wù)的同比持平環(huán)比下滑、視頻號(hào)廣告加載率提升計(jì)劃、通用大模型落地應(yīng)用，以及在監(jiān)管框架下推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展等方面做出具體解讀。

(資料圖片僅供參考)

港股收盤時(shí)騰訊股價(jià)328.8港元，跌1.14%。

游戲業(yè)務(wù)受季節(jié)性因素影響變動(dòng)

財(cái)報(bào)顯示，二季度騰訊增值服務(wù)業(yè)務(wù)同比增長4%、環(huán)比下降6%至742 億元。作為拉動(dòng)收入增長的主要?jiǎng)恿?，騰訊國際市場游戲收入增長19% 、環(huán)比下降4%至127億元，排除匯率變動(dòng)影響后，增幅為 12%。

本土市場游戲收入穩(wěn)定，為318 億元，與去年同期相同，環(huán)比下降9%，反映春節(jié)后游戲收入季節(jié)性下降及商業(yè)化內(nèi)容發(fā)布到暫時(shí)性減少。一季度之后，騰訊在最大的幾款游戲中減少了商業(yè)化內(nèi)容的發(fā)布。與此同時(shí)，《暗區(qū)突圍》及《金鏟鏟之戰(zhàn)》等新興競技類游戲的收入同比增長。國信證券預(yù)計(jì)暑期新游密集上線，下半年游戲業(yè)務(wù)會(huì)有顯著提速。

財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊集團(tuán)總裁劉熾平表示，二季度騰訊本土游戲收入持平的主要原因并非缺乏新游戲，但推出的手游產(chǎn)品并不多。今年下半年會(huì)對(duì)游戲產(chǎn)品的發(fā)布節(jié)奏進(jìn)行調(diào)整。一季度騰訊發(fā)布了大量商業(yè)性游戲內(nèi)容，當(dāng)時(shí)產(chǎn)生的收入比二季度多，但在二季度在這方面的動(dòng)作是暫停的，三季度會(huì)恢復(fù)發(fā)布商業(yè)性內(nèi)容的動(dòng)作。

PC游戲與手游之外，此次劉熾平首次強(qiáng)調(diào)了小游戲的研發(fā)。他稱，騰訊平臺(tái)上的休閑游戲用戶群體非常大，二季度騰訊休閑游戲平臺(tái)的小游戲貢獻(xiàn)顯著，產(chǎn)生了高毛利率和具有平臺(tái)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的分發(fā)和廣告收入。但這部分的收益暫時(shí)沒有體現(xiàn)在游戲板塊，而是以傭金的形式呈現(xiàn)。

另外，劉熾平表示，二季度顯然不是騰訊本土游戲收入最好的一個(gè)季度，但這與宏觀環(huán)境并沒有直接關(guān)系，而是消費(fèi)者更多地開始從產(chǎn)品轉(zhuǎn)向服務(wù)，更側(cè)重體驗(yàn)價(jià)值，甚至轉(zhuǎn)向單價(jià)更低的體驗(yàn)。理論上，這對(duì)游戲行業(yè)是好事。

劉熾平認(rèn)為，無論是在中國還是全球范圍內(nèi)，游戲業(yè)務(wù)歷史上并不具備經(jīng)濟(jì)周期性。

未來將持續(xù)提高視頻號(hào)廣告加載率

二季度財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)同比增長34%、環(huán)比增長19%至250億元，反映了視頻號(hào)廣告的強(qiáng)勁需求、機(jī)器學(xué)習(xí)廣告平臺(tái)的不斷優(yōu)化，以及去年同期的低基數(shù)效應(yīng)。該季度視頻號(hào)廣告收入超過30 億元。

劉熾平表示，騰訊在視頻號(hào)上的Adload（廣告加載率）目前非常小，未來騰訊會(huì)逐步提高視頻號(hào)的廣告加載率，幫助其更好地變現(xiàn)。

具體行業(yè)上，騰訊高管表示，今年5月至7月，除了汽車以外的其他所有行業(yè)，在騰訊生態(tài)內(nèi)的廣告業(yè)務(wù)都呈兩位數(shù)的增長。廣告業(yè)務(wù)在一定程度上取決于國內(nèi)消費(fèi)趨勢(shì)，今年二季度國內(nèi)消費(fèi)趨勢(shì)并未完全恢復(fù)，但騰訊廣告仍實(shí)現(xiàn)34%的增長，這主要是基于騰訊以大型神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型為基礎(chǔ)的廣告技術(shù)平臺(tái)投資回報(bào)率提高。未來也會(huì)關(guān)注如何在微信與QQ內(nèi)發(fā)揮AI的作用，挖掘更多變現(xiàn)機(jī)會(huì)。

第三大業(yè)務(wù)金融科技及企業(yè)服務(wù)該季度同比增長15%至486 億元，環(huán)比保持穩(wěn)定，其中金融科技主要得益于線下線上商業(yè)支付活動(dòng)的增加，企業(yè)業(yè)務(wù)主要得益于視頻號(hào)直播帶貨交易產(chǎn)生的收入以及云服務(wù)的輕微增長。

該部分業(yè)務(wù)中，MaaS（Model as a Service）將為騰訊云帶來新的增長點(diǎn)。劉熾平認(rèn)為，未來MaaS肯定會(huì)有大公司使用，如旅游、零售、政府部門、工業(yè)公司，甚至有一定規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)公司，他們的共同點(diǎn)就是有數(shù)據(jù)，且有提升用戶參與度的需求。另外，雖然中小企業(yè)自己訓(xùn)練模型的收益并不高，但他們可以通過應(yīng)用程序編程接口使用MaaS模型，也將從中受益。隨著MaaS給客戶創(chuàng)造更多價(jià)值，一旦客戶開始使用，騰訊的收入和利潤都會(huì)有變化。

騰訊高管在業(yè)績會(huì)上也談到了對(duì)監(jiān)管環(huán)境的態(tài)度，劉熾平表示，騰訊一直非常重視行業(yè)監(jiān)管，行業(yè)監(jiān)管也正朝著常態(tài)化方向前進(jìn)，騰訊對(duì)這樣的監(jiān)管方向是非常支持的。近期也可以看到監(jiān)管新動(dòng)態(tài)，比如對(duì)廣告、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)等的新規(guī)定，監(jiān)管層期待企業(yè)能夠搭建健康平臺(tái)，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

具體到金融科技，七月初，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示基本結(jié)束相關(guān)的紀(jì)律處分與處罰措施，未來會(huì)更支持與鼓勵(lì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。發(fā)改委在7月12日發(fā)文稱，平臺(tái)企業(yè)在支持科技創(chuàng)新、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面形成了一批典型案例，其中提及騰訊對(duì)上海燧原科技有限公司以及北京云跡科技股份有限公司的投資。

持續(xù)關(guān)注成本管控與效率提升

對(duì)于業(yè)界關(guān)注的大模型進(jìn)展，劉熾平表示，未來生成式AI持續(xù)發(fā)展可以帶來很多可能性。目前騰訊在基礎(chǔ)模型方面已有很多計(jì)劃和倡議，騰訊希望構(gòu)建專有基礎(chǔ)模型。

在具體落地方面，劉熾平認(rèn)為騰訊大模型可以在游戲、云以及金融科技方面進(jìn)行整合，并在這些業(yè)務(wù)中測試模型與集成，利于公司對(duì)模型的性能有更好的認(rèn)識(shí)，且知道如何去進(jìn)一步測試和調(diào)整。

騰訊高管認(rèn)為騰訊是中國領(lǐng)先的基礎(chǔ)模型提供商之一，在發(fā)展大模型過程中有很多工作要做，包括升級(jí)迭代等。預(yù)計(jì)今年下半年末，騰訊便會(huì)推出自己的大模型，具體落地于云端，為企業(yè)提供解決方案。

未來隨著騰訊推出云端企業(yè)解決方案，劉熾平認(rèn)為不同企業(yè)可以選擇不同的開源資源，不同的模型，并根據(jù)企業(yè)自身數(shù)據(jù)進(jìn)行定制，從而開發(fā)出企業(yè)客戶自己特有的大模型。而騰訊能夠提供的就是一整套技術(shù)，包括基礎(chǔ)設(shè)施與工具，幫助企業(yè)客戶訓(xùn)練自有大模型。

在AIGC 方面，騰訊已經(jīng)從產(chǎn)品端部署不同類型的AIGC 工具，以提高效率、提升產(chǎn)品競爭力。比如騰訊會(huì)議已經(jīng)在部署了用于會(huì)議記錄生成的AIGC工具。長期來看，劉熾平認(rèn)為騰訊在AI方面有非常明顯的驅(qū)動(dòng)因素。

至于目前AIGC統(tǒng)一面臨的算力短缺問題，劉熾平表示，在CPU、GPU方面的投資是永無止境的過程，需要進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進(jìn)一步發(fā)揮神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的作用。同時(shí)在騰訊廣告與搜索方面，通過AIGC技術(shù)實(shí)現(xiàn)更好的效果。

財(cái)報(bào)顯示，二季度騰訊投資活動(dòng)耗用現(xiàn)金流量凈額較去年同期擴(kuò)大369.93億元，較上一季度擴(kuò)大195.25億元。該季度來自投資公司的虧損凈額為2.06億元，上一季度該數(shù)字為6.58億元，去年同期該數(shù)字更是高達(dá)55.39億元，虧損幅度大幅縮小。

國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，“綠燈”投資案例落地監(jiān)管基調(diào)明確，平臺(tái)企業(yè)在支持科技創(chuàng)新、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等價(jià)值獲肯定，投資案例陸續(xù)推出有望推動(dòng)平臺(tái)企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中進(jìn)一步發(fā)揮作用。

騰訊高管在業(yè)績會(huì)上表示，電商方面，騰訊在小程序與視頻號(hào)基礎(chǔ)設(shè)施上進(jìn)行了大量的固定投資，但整體來講，投資與利潤未必一定成比例，需要對(duì)各業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行具體分析。

目前騰訊已經(jīng)縮減了部分利潤率較低的收入來源，包括語音業(yè)務(wù)中的部分轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)、TME（騰訊音樂）中的直播娛樂相關(guān)業(yè)務(wù)等。騰訊強(qiáng)調(diào)對(duì)成本管控與效率提升的重視，基于這些原因，騰訊高管表示，騰訊未來利潤率將持續(xù)高于收入增長率。

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