駁斥兩種觀點：人民幣超跌，對美國直接出口減少，但間接出口提升

網絡上流行著這樣一種觀點：中美兩國雙邊貿易在近期出現了較大程度的下降，這只是美國強化供應鏈分散，實行產業(yè)鏈“脫鉤”政策的表象。中美之間，除了這種傳統(tǒng)意義上的直接貿易外。

【資料圖】

還在通過越南、印度、墨西哥、加拿大等國對美實行間接貿易。也就是說：中國對美國的商品出口金額是下降了，但卻將產品先出口到越南、印度、加拿大、墨西哥，再通過他們進入美國市場。

這種觀點，得不到數據支撐

大家有權力對中美之間貿易下滑的現象提出自己的觀點和解釋，這無可厚非。但提出的觀點，需得到數據支撐，不能胡思亂想，不能活在自己的主觀臆想之中，您猜測的未必是對的。

以我國海關總署公布的信息為例：今年上半年，我國對美國出口的商品總金額約為2393.51億美元（如下圖），去年同期的出口金額為2914.3億美元，減少了520.79億美元，降幅高達17.9%。

接下來，再看看我國對越南、印度、墨西哥、加拿大等國出口金額是否獲得了500多億美元的提升——如果提升額度達到這個水平，可證明我國對美國直接出口減少，但間接出口提升了。

反之，則證明“對美國直接出口減少，但間接出口卻在提升”的觀點是錯誤的。請看下圖，今年上半年，我國對越南出口金額接近662.5億美元，對印度出口565.32億美元，向墨西哥出口392.18億美元。

今年上半年，我國對加拿大出口商品金額為219.93億美元（如下圖）——我國對上述四國出口金額合計為1839.93億美元。

上年同期，我國對越南出口704.38億美，對印度出口570.63億美元，對墨西哥出口367.83億美元，對加拿大出口272.51億美元——我國對上述四國出口金額合計為1915.35億美元。

今年上半年，我國對越南、印度、墨西哥、加拿大出口商品總額合計為1839.93億美元，去年同期是1915.35億美元——不但沒有獲得500多億美元的提升，反而減少了75億美元左右。

事實上，除了俄羅斯之外，我國對主要貿易伙伴的出口金額在今年上半年“幾乎都是下降”的。不存在通過間接出口的大規(guī)模提升，抵消對美國直接出口的下跌。

大家可以自行搜索越南、印度、韓國、日本等國出口、進口數據新聞，大部分都在縮減。這是全球經濟發(fā)展勢頭減緩，外部需求處于低迷態(tài)勢的寫照。在大家都不給力的背景下，俄羅斯支撐作用凸顯。

駁斥第二個觀點：人民幣匯率超跌了

有觀點認為，美元指數高峰是在2022年9月份，當時接近115。今年8月份，美元指數降至不足104的水平——雖然仍在100之上，依然較為強勢，但對人民幣貶值壓力要不如以前了。

按常理，人民幣匯率應有所回升。但離岸人民幣對美元匯率卻在8月15日跌破7.3，8月16日上午跌破7.31，這似乎是在說：我國人民幣匯率超跌了。

南生認為這個觀點是錯誤的！美元指數上漲，人民幣匯率下跌；美元指數下降，人民幣匯率就要回升——這只是“常理”，是大多數情況下發(fā)生的事情，并非是絕對的。

這是因為：美元指數盯著的貨幣籃子中有“歐元、英鎊、日元、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎”，但卻沒有我國的人民幣（如上圖）。

美元指數的高與低，是直接體現在“歐元、英鎊、日元、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎”這六大貨幣身上的。與人民幣匯率的變動，沒有直接關系，只有間接關系。

這意味著：美元指數發(fā)生變動后，人民幣匯率變動存在著時間錯位，有時人民幣還能呈現獨立行情走勢。既然是間接關系，那就不存在美元指數下滑，人民幣匯率不升、反降的“超跌”現象了。

近段時間，人民幣匯率下跌主要是源于我國二季度經濟增長率低于市場預期，在8月15日央行開展數額高達2040億元的逆回購操作以及進行4010億元一年期的“中期借貸便利（MLF）操作。

且兩者的中標利率均低于前值，是最近三個月來政策利率的第二次下調，國際投行因此進一步看空人民幣，看多美元。同時也表明，國家對人民幣匯率波動容忍度，要比市場預期的更高。本文由南生撰寫，無授權請勿轉載、抄襲！

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