【世界速看料】聯(lián)合資信推出3C信評(píng)體系，新增ESG分析要素

記者 張曉迪

【資料圖】

將ESG納入信用評(píng)級(jí)體系，推出3C信評(píng)產(chǎn)品，這是國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信評(píng)理論和實(shí)踐的一次創(chuàng)新。

2月22日，在聯(lián)合資信舉辦的2023年度中國(guó)債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)展望論壇上，聯(lián)合資信總裁助理陳茵及聯(lián)合見智科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：“聯(lián)合見智”）信用管理部總經(jīng)理王存對(duì)上述3C信用體系和3C信評(píng)應(yīng)用產(chǎn)品進(jìn)行了介紹。

陳茵稱，目前該產(chǎn)品還在試用階段，計(jì)劃在2月底3月初正式開通使用。

據(jù)陳茵介紹，3C評(píng)級(jí)方法是對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)兩大要素進(jìn)行調(diào)整和完善基礎(chǔ)上，新增對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的專項(xiàng)分析和評(píng)估。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力是指企業(yè)不斷鞏固、保持和提升核心競(jìng)爭(zhēng)力以推動(dòng)自身持續(xù)發(fā)展的能力，主要包括發(fā)展韌性、財(cái)務(wù)彈性和ESG（環(huán)境責(zé)任、社會(huì)責(zé)任、公司治理）。

該評(píng)級(jí)方法突破了傳統(tǒng)“經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)+財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”的二維分析框架，更加全面準(zhǔn)確地反應(yīng)企業(yè)的信用水平，能夠?yàn)閭袌?chǎng)的參與者提供更好的信用風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)。

據(jù)王存介紹，該3C評(píng)級(jí)樣本涵蓋工商、公用和金融板塊36個(gè)行業(yè)5500多家企業(yè)，基本覆蓋全市場(chǎng)全行業(yè)公開數(shù)據(jù)可得的樣本，包括發(fā)債企業(yè)和上市公司。

在此評(píng)級(jí)框架下，基于企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)能力和可持續(xù)發(fā)展能力三個(gè)維度的綜合評(píng)價(jià)，得出受評(píng)主體模型基礎(chǔ)信用級(jí)別R0 ；然后根據(jù)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行校準(zhǔn)，得到個(gè)體初始信用級(jí)別R1 ；再由評(píng)級(jí)專家總結(jié)給出調(diào)整因素以及調(diào)整規(guī)則，對(duì)企業(yè)自身難以量化、非常態(tài)性的因素進(jìn)行定性分析和調(diào)整，得到個(gè)體信用等級(jí)R2，最后根據(jù)對(duì)外部支持的力度判斷，得到發(fā)行人主體信用級(jí)別R3 。最終，根據(jù)上述評(píng)級(jí)級(jí)別形成報(bào)告結(jié)論。

在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)化，債務(wù)展期等“花式違約”加大評(píng)級(jí)難度背景下，3C評(píng)級(jí)整體呈現(xiàn)高區(qū)分度特征。

據(jù)介紹，3C評(píng)級(jí)級(jí)別從CR1至CR10，信用風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別逐步升高，級(jí)別中樞位于CR3ˉ，整體區(qū)分度高，能夠滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好者的需求。同時(shí)，3C級(jí)別和利差之間呈現(xiàn)明顯的單調(diào)性，模型所得結(jié)果具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分度。從違約經(jīng)驗(yàn)來看，3C評(píng)級(jí)體系下級(jí)別的基尼系數(shù)與國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接近，模型區(qū)分度較高，3C評(píng)級(jí)體系違約前平均信用等級(jí)相對(duì)位置與國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接近，模型違約預(yù)警能力強(qiáng)。

根據(jù)介紹，該3C信評(píng)產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景主要包括投資機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)。

一位保險(xiǎn)資管內(nèi)評(píng)人士告訴界面新聞?dòng)浾撸陙?，ESG被廣泛采納的可持續(xù)發(fā)展能力的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)家也相繼出臺(tái)政策促進(jìn)金融業(yè)踐行ESG理念，他在做內(nèi)評(píng)時(shí)，往往先借鑒外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)方案，再根據(jù)項(xiàng)目要求加入ESG等評(píng)級(jí)要素，最終形成內(nèi)評(píng)報(bào)告。

此外，一位擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)官告訴記者，在我國(guó)建立健全綠色、低碳、循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系的背景之下，踐行ESG理念已是我國(guó)金融業(yè)追求可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和生態(tài)效益有機(jī)融合目標(biāo)的重要抓手，在具體實(shí)踐中，ESG標(biāo)準(zhǔn)也成為其判斷企業(yè)信用的重要指標(biāo)，3C信評(píng)的創(chuàng)新為市場(chǎng)提供了便利。

關(guān)鍵詞： 聯(lián)合資信推出3C信評(píng)體系 新增ESG分析要素