今日聚焦!負(fù)利率結(jié)束,日本短期國債收益率轉(zhuǎn)正,今年貨幣政策有變?
隨著近期日本1年期國債收益率逐步轉(zhuǎn)正,全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國債收益率負(fù)利率基本結(jié)束。在全球多個國家通脹高位運(yùn)行下,各國央行今年是否繼續(xù)加息受市場關(guān)注。
【資料圖】
//? 下周多個央行將公布最新政策動向? //
2023年開啟,全球多個央行貨幣政策有望延續(xù),去年紛紛開啟的加息步伐還沒有停止的跡象。尤其是美聯(lián)儲、歐洲央行等再度加息可能性大,但幅度或減小。
美國聯(lián)邦儲備委員會1月4日公布的2022年12月貨幣政策會議紀(jì)要顯示,美聯(lián)儲官員重申降低通脹的決心,警告市場不要低估其將在一段時間內(nèi)維持高利率的意愿。此外德國通脹也進(jìn)一步加深了歐央行更激進(jìn)加息的擔(dān)憂。
下周多個央行重要官員等發(fā)表講話,從中也能窺見一些全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行后期的動作,值得期待。
//? 加息帶動國債收益率走高? //
隨著歐美經(jīng)濟(jì)體持續(xù)加息,去年國債收益率均在持續(xù)走高。此外日本1年期國債收益率近期也走高并轉(zhuǎn)正,意味著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的國債收益率負(fù)利率基本結(jié)束。
Wind數(shù)據(jù)顯示,以短期1年期國債收益率來看,目前最高為美債已達(dá)到4.78%,緊隨其后英國國債收益率為3.27%,歐元區(qū)公債和日本國債靠后。
值得一提的是去年6月份以前歐元區(qū)公債都為負(fù)利率,年初時一度達(dá)-0.69%,經(jīng)過連續(xù)走高,6月6日正式轉(zhuǎn)正后開啟加速上漲,目前已達(dá)到2.6%;而日本國債去年一直較穩(wěn)定,年初時-0.09%直至年末12月29日才轉(zhuǎn)正為0.011%,雖然波動不大,但日本1年期國債收益率轉(zhuǎn)正后,基本結(jié)束了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國債收益率負(fù)利率時代。
可見,隨著美聯(lián)儲、歐央行等持續(xù)加息,其國債收益率也隨之大幅抬升,上漲明顯。而去年日本寬松貨幣政策不變,其國債收益率也較平穩(wěn),2023年開始轉(zhuǎn)正,后期是否會加速上漲,日本央行貨幣政策是否要收緊值得關(guān)注。
此外日本財務(wù)省于1月5日將10年期國債票面利率從0.2%提升到0.5%,達(dá)到2014年12月以來的高點(diǎn)。此前,日本央行放寬了收益率曲線(YCC)政策的范圍,宣布將日本10年期國債收益率目標(biāo)區(qū)間上限從0.25%上調(diào)至0.5%,以幫助改善市場運(yùn)作,引發(fā)國債收益率上升,因此財務(wù)省對長期國債票面利率作出了相應(yīng)調(diào)整。
//? 有何影響?? //
近期,面對收益率上行的壓力,日本國債市場遭遇創(chuàng)紀(jì)錄的拋售,日本央行已經(jīng)連續(xù)四天進(jìn)行了計劃外的債券購買,以遏制收益率持續(xù)上升。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示,此次拋售行為主要由于日本央行對10年期日本國債的目標(biāo)收益率波動區(qū)擴(kuò)大的調(diào)整,市場開始押注日本央行貨幣政策轉(zhuǎn)向。
當(dāng)前來看,在今年調(diào)整貨幣政策取向存在一定的合理性。YCC提出的背景為日本面臨通貨緊縮的困境,而當(dāng)前這一形勢已有所變化:一方面,2022年4月份以來,日本核心CPI當(dāng)月同比已超過2%,且呈現(xiàn)持續(xù)上行的趨勢;另一方面,雖然高昂的進(jìn)口成本導(dǎo)致的輸入性通脹或能在今年逐步緩解,但日本名義薪資增速有所提高,或使日本繼續(xù)維持一定的通脹水平。
浙商證券認(rèn)為,目前,日本央行對于遠(yuǎn)期通貨膨脹前景仍持樂觀態(tài)度,對于今年的政策調(diào)整方向可聚焦于日本央行行長換屆后,兩位有力候選人的理念都不反對“鷹派”立場,可能為日本貨幣政策的轉(zhuǎn)向打開空間。
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關(guān)鍵詞: 負(fù)利率結(jié)束 日本短期國債收益率轉(zhuǎn)正 今年貨幣政策有變
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