南財(cái)快評(píng)：財(cái)政政策積極發(fā)力，地方債發(fā)行將加速進(jìn)行

近日，青島市財(cái)政局發(fā)布了兩則發(fā)債公告，將在1月6日公開(kāi)發(fā)行今年專項(xiàng)債券（一期至十期）和一般債券（一期），總規(guī)模合計(jì)為212.6億元。廈門市財(cái)政局也發(fā)布通知，計(jì)劃在1月9日公開(kāi)發(fā)行14億元一般債券。

【資料圖】

目前，已有十多個(gè)省市公布了2023年第一季度地方政府債券發(fā)行計(jì)劃，發(fā)債總規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元。其中，不少省份計(jì)劃在1月發(fā)債，如山東?。ú缓鄭u）、福建、浙江。以上三地均計(jì)劃發(fā)行專項(xiàng)債券，發(fā)行規(guī)模分別約為300億元、200億元、560億元。

2022年12月以來(lái)，北京、上海和廣州等地由于疫情原因，居民工作生活半徑有所縮窄，餐飲消費(fèi)、觀影娛樂(lè)和旅游出行等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均有所走弱。進(jìn)入2023年后，大中城市疫情高峰已過(guò)，交通擁堵、地鐵出行和就餐人數(shù)等高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正處于恢復(fù)通道。但疫情在廣大中小城市仍呈現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)的基礎(chǔ)仍不牢固。

而在長(zhǎng)時(shí)間的外需走弱和疫情反復(fù)的沖擊下，居民資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)一定程度的受損，市場(chǎng)主體預(yù)期也未全面升溫。2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，仍突出強(qiáng)調(diào)“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，需要政策發(fā)力進(jìn)行持續(xù)維護(hù)。

作為財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、科技和社會(huì)政策協(xié)調(diào)配合的要求之一，財(cái)政政策積極發(fā)力的信號(hào)持續(xù)釋放。2022年年末，財(cái)政部召開(kāi)全國(guó)財(cái)政工作視頻會(huì)議。會(huì)議要求，2023年，財(cái)政政策要“加力提效”，要積極發(fā)揮財(cái)政穩(wěn)投資促消費(fèi)作用，強(qiáng)化政府投資對(duì)全社會(huì)投資的引導(dǎo)帶動(dòng)，促進(jìn)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，加力穩(wěn)定外貿(mào)外資，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

因此，面對(duì)一季度尚存脆弱的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，財(cái)政政策繼續(xù)提前發(fā)力。早在2022年11月，財(cái)政部就已下達(dá)部分地方政府專項(xiàng)債額度，各地也積極申報(bào)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行準(zhǔn)備工作。

專項(xiàng)債券，全稱為“地方政府專項(xiàng)債券”，是指省、自治區(qū)、直轄市政府（含經(jīng)省級(jí)政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計(jì)劃單列市政府）為有一定收益的公益性項(xiàng)目發(fā)行的、約定一定期限內(nèi)以公益性項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入還本付息的政府債券。與一般債券用于緩解資金緊張不同，專項(xiàng)債券是為了籌集資金建設(shè)某專項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券，常用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源和農(nóng)林水利等11大領(lǐng)域，具備明確的公益性、收益性和資本性。

2022年提前批專項(xiàng)債額度為1.46萬(wàn)億元。參考福建省財(cái)政廳已經(jīng)發(fā)布的新增債務(wù)限額增加30%，2023年專項(xiàng)債提前批額度或接近1.9萬(wàn)億元。與往年相比，今年新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模更大、速度更快。一季度財(cái)政前置發(fā)力、促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的特征明顯。政策對(duì)實(shí)物工作量盡快形成，贏得經(jīng)濟(jì)開(kāi)門紅的意圖也較為突出。

此外，按照2022年提前批專項(xiàng)債額度占新增專項(xiàng)債額度40%的比例推算，2023年新增專項(xiàng)債額度或接近4.75萬(wàn)億元，地方政府新增債券總規(guī)模也有望延續(xù)去年7.37萬(wàn)億元的規(guī)模，繼續(xù)超過(guò)7萬(wàn)億元。在積極的財(cái)政政策引導(dǎo)下，財(cái)政赤字率有望較2022年的2.8%調(diào)升至3.0%或更高水平。全年來(lái)看，財(cái)政政策積極發(fā)力也將支持經(jīng)濟(jì)全面回暖。

當(dāng)然，參考國(guó)外疫情發(fā)展與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的經(jīng)驗(yàn)，即使在度過(guò)疫情高峰后，疫情仍可能出現(xiàn)小規(guī)模反復(fù)，并對(duì)消費(fèi)等領(lǐng)域形成擾動(dòng)。但這些擾動(dòng)不會(huì)打斷經(jīng)濟(jì)的整體復(fù)蘇進(jìn)程。預(yù)計(jì)在春節(jié)前后全國(guó)各地疫情度過(guò)峰值后，經(jīng)濟(jì)將全面重啟，進(jìn)入上升修復(fù)通道。

（作者系中國(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部研究員）

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