【世界速看料】60億小公募再獲反饋 大連萬(wàn)達(dá)商管的資本中途

觀點(diǎn)網(wǎng)大連萬(wàn)達(dá)商管60億元小公募再次獲反饋，公司置換前期債務(wù)以延長(zhǎng)期限，融資端持續(xù)保持平穩(wěn)。

而資本的甜頭則早已嘗到，大連萬(wàn)達(dá)商管與珠海萬(wàn)達(dá)商管進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)換后，正在推動(dòng)成為“純輕平臺(tái)”的珠海萬(wàn)達(dá)商管上市。

(資料圖)

2021年下半年，大連萬(wàn)達(dá)商管從珠海萬(wàn)達(dá)商管的若干Pre-IPO投資者那里獲得了395億元的投資。此后，大連萬(wàn)達(dá)商管利用這些資金償還債務(wù)并進(jìn)行流動(dòng)投資，臨期債券余額一度清零。

現(xiàn)在，二者協(xié)同作用再次發(fā)生。

置換債務(wù)

該項(xiàng)擬發(fā)行總額為60億元小公募已有兩次反饋，分別在11月28日和12月27日。12月27日的最新反饋中，債券募集資金運(yùn)用計(jì)劃有所修改，在“擬用于償付到期公司債券”后新增“本金”。

擬到期償還債券有4項(xiàng)，分別是“20萬(wàn)達(dá)01”、“20萬(wàn)達(dá)02”、“20萬(wàn)達(dá)03”、“20萬(wàn)達(dá)04”，總債權(quán)金額為98億元，發(fā)行時(shí)平均票利為5.585%。“20萬(wàn)達(dá)01”將在2025年9月到期，“20萬(wàn)達(dá)02”、“20萬(wàn)達(dá)03”將在2024年10月到期，“20萬(wàn)達(dá)04”將在2024年12月到期，4只債距離到期尚有時(shí)間。

萬(wàn)達(dá)表示，將綜合考慮本期債券發(fā)行時(shí)間及實(shí)際發(fā)行規(guī)模、募集資金的到賬情況、相關(guān)債務(wù)本息償付要求、公司債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃等因素，未來(lái)可能調(diào)整償還債務(wù)的具體金額，其中部分用于置換前期公司債券回購(gòu)資金。

債券發(fā)行與募資運(yùn)用計(jì)劃完成后，公司流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例仍保持健康水平22.61%不變，長(zhǎng)期債務(wù)保持不變。大連萬(wàn)達(dá)商管認(rèn)為，公司債期限得以延長(zhǎng)，有利于增強(qiáng)公司資金使用的穩(wěn)定性。

除了此次擬募資償還的之外4只債，大連萬(wàn)達(dá)商管目前存續(xù)的其他10只債券均為中期票據(jù)，總規(guī)模235億元。目前中票債券余額為146.63億元，部分臨期即進(jìn)行相應(yīng)置換，得以維持較為平穩(wěn)的債務(wù)面。

去年3月，大連萬(wàn)達(dá)商管撤銷(xiāo)A股IPO申請(qǐng)，與珠海萬(wàn)達(dá)商管進(jìn)行重輕資產(chǎn)調(diào)配。

珠海萬(wàn)達(dá)商管陸續(xù)將29家持有重資產(chǎn)項(xiàng)目公司全部股權(quán)轉(zhuǎn)給母公司大連萬(wàn)達(dá)商管，并將母公司擁有的56個(gè)以租賃運(yùn)營(yíng)模式管理的商業(yè)廣場(chǎng)轉(zhuǎn)為委托管理模式。

于是，大連萬(wàn)達(dá)商管持有了大部分重資產(chǎn)，珠海萬(wàn)達(dá)商管成為“純輕平臺(tái)”。

資產(chǎn)分撥后，珠海萬(wàn)達(dá)商管開(kāi)始籌劃上市。

融資甜頭

標(biāo)普今年8月29日的報(bào)告指出，2021年下半年，大連萬(wàn)達(dá)商管從珠海萬(wàn)達(dá)商管的若干Pre-IPO投資者那里獲得了395億元的投資。此后，大連萬(wàn)達(dá)商管利用這些資金償還債務(wù)并進(jìn)行流動(dòng)投資。

這筆款項(xiàng)在降債上發(fā)揮了明顯作用，大連萬(wàn)達(dá)商管臨期債券余額一度清零。

同花順數(shù)據(jù)顯示，大連萬(wàn)達(dá)商管一年內(nèi)到期債券余額中，2019年約為378億元、2020年約為368億元，2021年為0元，2022年中僅為70億元。

此外，2020年年末債券余額約為645.5億元，而2021年減半僅剩303億元，至2022年中仍為303億元。

對(duì)于珠海萬(wàn)達(dá)商管上市，標(biāo)普在當(dāng)時(shí)發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，大連萬(wàn)達(dá)商管是大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)盈利能力和現(xiàn)金產(chǎn)生能力最強(qiáng)的子公司，而旗下珠海萬(wàn)達(dá)商管的上市能幫助大連萬(wàn)達(dá)商管進(jìn)一步提升自身信用質(zhì)量，并與大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的整體信用狀況拉開(kāi)距離。同時(shí)，還能擴(kuò)大萬(wàn)達(dá)商管的境外融資渠道。

截至2021年12月31日，大連萬(wàn)達(dá)商管持有資產(chǎn)可觀，已開(kāi)業(yè)自持商業(yè)廣場(chǎng)項(xiàng)目285個(gè)，持有物業(yè)建筑面積約4251平米，近三年新開(kāi)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定，2019-2021年分別新開(kāi)43、45、50個(gè)。

大連萬(wàn)達(dá)商管提供項(xiàng)目，珠海萬(wàn)達(dá)商管上市融資，理想狀況下二者有力協(xié)同。

2019年至2022年上半年，萬(wàn)達(dá)商管來(lái)自萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的收入占比分別為96.4億、116.8億、163.8億、94.5億，收入占比分別為71.7%、67.9%、69.8%、70.1%。

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