當(dāng)前看點(diǎn)!2023年美股有望反彈，但國(guó)債市場(chǎng)可能才是“贏家”

距離跌宕起伏的2022年結(jié)束還剩最后三天的時(shí)間，美國(guó)股市即將成為十多年來(lái)表現(xiàn)最糟糕的一年，在剩下幾個(gè)交易日的情況下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年的跌幅有望超過(guò)18%。

道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)顯示，這是該指數(shù)自2008年全球金融危機(jī)期間下跌36.6%以來(lái)首次出現(xiàn)兩位數(shù)百分比跌幅。

與此同時(shí)，市場(chǎng)展望明年一季度市場(chǎng)仍會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的情況下延續(xù)走低模式，但是明年下半年開始預(yù)計(jì)會(huì)隨著加息轉(zhuǎn)向以及通脹的降溫而重新轉(zhuǎn)為積極。

(資料圖片僅供參考)

歷史數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)很少出現(xiàn)數(shù)年連跌的情況。

從1928年到2021年，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)連續(xù)兩年下跌的時(shí)間不到10%。數(shù)據(jù)研究公司DataTrek Research匯編的數(shù)據(jù)顯示，在標(biāo)普500指數(shù)總年回報(bào)率為負(fù)的第二年，該指數(shù)平均上漲12.6%，25年中有17年回報(bào)率為正。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能需要再次發(fā)生重大經(jīng)濟(jì)或地緣政治危機(jī)，才會(huì)在2023年連續(xù)第二年下跌。然而，華爾街也警告股市投資者，他們不應(yīng)期待明年出現(xiàn)任何形式的“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”。

注：當(dāng)樓市或者資本市場(chǎng)出現(xiàn)大動(dòng)蕩，資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)注入流動(dòng)性避免出現(xiàn)危機(jī)，這種現(xiàn)象被稱為「美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)」。

明年預(yù)期在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息下引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，但可能只是溫和衰退，在經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易出手開啟降息，不過(guò)目前市場(chǎng)已經(jīng)計(jì)價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)在明年下半年降息的可能性。

如果是這樣，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年后半段重新推動(dòng)股價(jià)的上揚(yáng)，和我們之前關(guān)于華爾街對(duì)2023年美股市場(chǎng)的展望相對(duì)應(yīng)，而且參照以往走勢(shì)，在市場(chǎng)大幅下跌之后，回報(bào)率往往會(huì)提高。

但最關(guān)鍵的就是看通脹的控制情況和經(jīng)濟(jì)的變化情況，當(dāng)前來(lái)看明年的市場(chǎng)仍具有多重不確定性，意味著市場(chǎng)波動(dòng)性可能不亞于今年。在這種情況下，市場(chǎng)看好在今年表現(xiàn)墊底的債券市場(chǎng)行情在明年“卷土重來(lái)”。

各國(guó)央行加大縮減資產(chǎn)負(fù)債表的力度，國(guó)債收益率可能在明年迎來(lái)上漲。另外，隨著金融環(huán)境趨緊達(dá)到峰值，明年金融市場(chǎng)的流動(dòng)性應(yīng)該會(huì)改善，進(jìn)一步利于債券市場(chǎng)，因此在明年上半年做多債券也成為主流策略之一。

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