債券通“北向通”月度交易量再創(chuàng)新高 專家：外資繼續(xù)增持是大勢所趨

本報記者 謝若琳 見習(xí)記者 韓昱

今年以來，債券通“北向通”交投持續(xù)活躍，月度成交量更是屢創(chuàng)新高。

債券通官網(wǎng)12月15日發(fā)布的月度運行報告顯示，11月份，債券通“北向通”月度成交量再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到8239億元，超過今年8月份創(chuàng)下的7830億元成交量記錄。

【資料圖】

2022年1月份至11月份，債券通“北向通”日均交易量328億元，累計交易量達(dá)到7.4萬億元，已超過2021年全年累計交易量（約6.5萬億元），與去年同期相比增長約27%。此外，根據(jù)中國人民銀行同日發(fā)布的11月份境外機構(gòu)投資銀行間債券市場簡報顯示，截至今年11月末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券達(dá)到3.33萬億元。

中國外匯交易中心黨委書記霍穎勵日前在外灘金融峰會上介紹，今年以來歐美通脹高企，美聯(lián)儲多次大幅度加息，中美利差由正轉(zhuǎn)負(fù)，疊加全球金融市場動蕩等因素影響，境外投資者持有人民幣債券的規(guī)模有所下降。不過據(jù)觀察，近幾個月境外投資者減持人民幣債券的勢頭放緩，特別是下半年以來，除了個別月份，外資基本上都是凈買入債券。

霍穎勵進(jìn)一步表示，境外投資者通過債券通“北向通”達(dá)成的交易快速增長，目前在全部境外投資者債券交易規(guī)模中的占比達(dá)到60%左右。

“‘北向通’自正式開始交易以來，境外投資者投資我國債券市場的速度明顯加快，規(guī)模逐年加大，外資占我國債券市場余額逐年攀升。”川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，這主要由三方面因素推動，一是我國債券市場和人民幣匯率保持整體穩(wěn)定，波動率低；二是中外債券市場相關(guān)性低，能夠增加投資組合的多元化效應(yīng)；三是境外投資者持續(xù)看好我國債券市場的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，長期來看，人民幣的國際儲備總額正在穩(wěn)步上升。此外，由于我國對外貿(mào)易往來不斷加深，人民幣的支付屬性不斷增強，與多國開展貨幣互換，且海外央行的人民幣儲備資產(chǎn)不斷攀升，國際市場對于人民幣債券的需求越來越大。隨著我國債券市場對外開放程度的不斷深化，外資繼續(xù)增持我國債券資產(chǎn)是大勢所趨。

在前述會議上，霍穎勵還表示，通過對債券市場的實證研究也發(fā)現(xiàn)，決定境外投資者投資我國債券市場的因素是多維度的，中美國債收益率利差并非主要影響因素，他們的投資行為更易受到自身的交易慣性、全球金融風(fēng)險等因素影響，同時還會更加關(guān)注金融市場的制度、規(guī)則是否公開透明、可預(yù)期等因素。

事實上，今年11月18日，中國人民銀行網(wǎng)站發(fā)布消息稱，近日，中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了《境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定》（以下簡稱“《規(guī)定》”），完善并明確境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理要求?！兑?guī)定》的出臺有利于進(jìn)一步便利境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場，增強中國債券市場對境外機構(gòu)投資者的吸引力。

明明表示，隨著《規(guī)定》的出臺，預(yù)計將吸引更多的境外投資者參與到我國債券市場中來，我國債券市場、衍生品市場的流動性也將進(jìn)一步提升。

展望未來，陳靂認(rèn)為，我國仍需進(jìn)一步豐富我國利率、匯率及衍生品工具產(chǎn)品，為不同類型投資者提供適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ?，另外還需完善金融基礎(chǔ)設(shè)施以及制度體系，保證債券市場平穩(wěn)高效運行。

明明表示，未來的發(fā)力點之一是要利用好“互換通”的渠道。近年來，以“債券通”的基礎(chǔ)設(shè)施作為鋪墊，我國銀行間債券市場對外開放程度不斷深化，外資持債規(guī)模大幅擴張。在此背景下，“互換通”的推出是水到渠成。利率互換作為主要的利率衍生品之一，能夠更好地滿足境外投資者對沖利率風(fēng)險的需求。此外，利率互換市場的開放可以使更多的機構(gòu)通過衍生品渠道更靈活地參與到我國的利率市場中來，境外機構(gòu)也將為國內(nèi)市場帶來更多差異化的需求，這將有助于推動金融市場未來的發(fā)展與創(chuàng)新。

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