天天觀天下！首批央地合作模式民營房企 融資支持試點項目落地

●?本報記者?黃一靈?黃靈靈

滬深交易所日前落地市場首批“央地合作”模式民營房企融資支持試點項目，并實現(xiàn)全額增信支持。首批項目共涉及新希望五新實業(yè)集團有限公司（簡稱“新希望”）、美的置業(yè)集團有限公司（簡稱“美的置業(yè)”）、碧桂園地產(chǎn)集團（簡稱“碧桂園”）三家民營房企，三家公司合計簿記發(fā)行34.3億元公司債券。

滬深交易所表示，首批“央地合作”增信新模式的落地，是完善民營企業(yè)債券融資支持機制、切實解決民企融資難問題的又一次有益嘗試，在增進民營房企投融對接，增強市場信心方面搭建了全新渠道與橋梁。

(資料圖)

推動重建民營房企融資信心

12月9日，新希望和美的置業(yè)在上交所共簿記發(fā)行24.3億元公司債券，碧桂園在深交所簿記發(fā)行10億元公司債券。中國證券報記者獲悉，中國證券金融股份有限公司（簡稱“中證金融”）、成都武侯中小企業(yè)融資擔(dān)保有限責(zé)任公司等地方擔(dān)保公司及證券公司聯(lián)合為上述債券創(chuàng)設(shè)信用保護工具增信。

申港證券總裁周浩告訴記者：“這體現(xiàn)了監(jiān)管機構(gòu)對優(yōu)質(zhì)民營房企基本面和持續(xù)經(jīng)營能力的認可，釋放出房地產(chǎn)行業(yè)融資回暖、支持民營房企合理融資需求的積極信號。”

“央地合作”模式有利于推動重建民營房企的融資信心。新希望相關(guān)負責(zé)人表示，信用保護工具的發(fā)展，在疏通民企債券融資渠道，降低民企融資成本，在特殊時期引導(dǎo)投資者對民營企業(yè)的良性預(yù)期，逐步改善民營企業(yè)融資環(huán)境等方面，發(fā)揮更加積極的作用，傳遞更加積極的信號。

碧桂園相關(guān)負責(zé)人表示，“央地合作”增信模式在當前信用融資困難的情況下，為民營房企發(fā)行債券提供支持，增強市場信心，緩解企業(yè)流動性壓力，進而為民營房企恢復(fù)公開市場信用融資起到積極的推動作用。

降低發(fā)行人綜合融資成本

此前，證監(jiān)會在推動完善民營企業(yè)債券融資支持機制的七項舉措中就已明確鼓勵市場機構(gòu)、政策性機構(gòu)通過創(chuàng)設(shè)信用保護工具為民營企業(yè)債券融資提供增信支持。

據(jù)中證金融介紹，本次中證金融聯(lián)合市場機構(gòu)為3家民營房企債券發(fā)行同步創(chuàng)設(shè)信用保護工具，提供信用保護金額占保護總額的比例超過70%，突破了以往比例和規(guī)模限制。

天府信用增進公司相關(guān)負責(zé)人告訴記者：“信用保護工具相當于‘債券保險’，屬于創(chuàng)新型增信產(chǎn)品，可以促進掛鉤債券成功發(fā)行，與傳統(tǒng)增信模式相比在靈活性和適用性上具有明顯優(yōu)勢?！?/p>

同時，“央地合作”模式進一步降低了發(fā)行人的融資成本?！敖灰姿袌龅男庞帽Ｗo工具采用與債券本身相分離的結(jié)構(gòu)設(shè)計，投資者付費的模式，將信用保護工具的定價權(quán)交由各個專業(yè)投資機構(gòu)與發(fā)起機構(gòu)之間進行博弈，對投資風(fēng)險進行充分的市場定價，將證券市場的價格發(fā)現(xiàn)功能交給市場。同時部分信用保護工具品種可以上市交易，將債券投資方與信用保護工具投資者分離，最終實現(xiàn)降低發(fā)行人的綜合融資成本?！眹鹱C券相關(guān)負責(zé)人表示。

完善民營企業(yè)債券融資支持機制

支持民營房企融資，資本市場一直在行動。今年以來，滬深交易所持續(xù)完善民營企業(yè)債券融資支持機制，全力維護房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，2022年至今，上交所支持民企發(fā)行公司債券融資234億元，房地產(chǎn)融資總額達到1975億元；深交所累計發(fā)行民企公司債817億元，同時支持優(yōu)質(zhì)房企申請增量發(fā)行額度近千億元。

值得一提的是，滬深交易所持續(xù)推出服務(wù)實體經(jīng)濟的創(chuàng)新金融產(chǎn)品。例如，上交所推出科技創(chuàng)新債，推動產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)依托應(yīng)收賬款等發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品超過1000億元；3單保障性租賃住房REITs發(fā)行上市，凈回收資金共20億元，撬動社會資金逾100億元。深交所打造核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融ABS、知識產(chǎn)權(quán)證券化等創(chuàng)新產(chǎn)品。截至目前，深交所核心企業(yè)供應(yīng)鏈應(yīng)付賬款A(yù)BS超7300億元，累計支持10個城市發(fā)行知識產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品72只，融資177億元，惠及1043家民營科技企業(yè)。

下一步，上交所表示，將堅持做好民營企業(yè)債券融資工作，妥善處置房地產(chǎn)債券市場風(fēng)險，努力做到穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)主體、穩(wěn)市場，全面落實債券市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。深交所表示，將凝聚多方力量落地更多創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)新機制，賦能房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，不斷完善民企債券融資支持機制，持續(xù)提升交易所市場服務(wù)實體經(jīng)濟效能。

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