實(shí)時(shí)：財(cái)政部發(fā)行7500億元特別國(guó)債，“特別”在哪兒？

12月9日，財(cái)政部發(fā)布《財(cái)政部關(guān)于2022年特別國(guó)債發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）指出，為籌集財(cái)政資金，支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展，財(cái)政部決定發(fā)行2022年特別國(guó)債，發(fā)行面值為7500億元。

2020年，我國(guó)曾發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債，用于公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和抗疫相關(guān)支出。而基于經(jīng)濟(jì)下行壓力和基層財(cái)政面臨的困難，業(yè)界曾有過(guò)對(duì)于今年發(fā)行特別國(guó)債的討論。臨近年底，財(cái)政部發(fā)行7500億元特別國(guó)債，引發(fā)廣泛關(guān)注。

為2007年特別國(guó)債到期續(xù)作

【資料圖】

《通知》顯示，本期國(guó)債在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)面向境內(nèi)有關(guān)銀行定向發(fā)行，人民銀行將面向有關(guān)銀行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。本期國(guó)債為3年期固定利率附息債，發(fā)行面值7500億元，可以上市交易。

票面利率方面，發(fā)行日前一至五個(gè)工作日（含第一和第五個(gè)工作日）財(cái)政部公布的財(cái)政部-中國(guó)國(guó)債收益率曲線中，待償期為3年的國(guó)債收益率算術(shù)平均值（四舍五入計(jì)算到0.01%）。發(fā)行日和起息日為2022年12月12日。

兌付安排方面，本期國(guó)債按年支付，每年12月12日（節(jié)假日順延）支付利息，2025年12月12日償還本金并支付最后一次利息。財(cái)政部委托中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下稱國(guó)債公司）辦理利息支付及到期償還本金等事宜。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，2007年12月11日發(fā)行的“07特別國(guó)債07”將于今年12月11日到期，償還量為7500億元。本期7500億元特別國(guó)債正是為此次到期國(guó)債的續(xù)發(fā)。

據(jù)了解，為提高外匯資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)收益，適度對(duì)沖增長(zhǎng)過(guò)快的流動(dòng)性，2007年財(cái)政部面向商業(yè)銀行和社會(huì)公眾發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債。此次發(fā)行共分8期，其中第1、7期合計(jì)1.35萬(wàn)億元面向商業(yè)銀行定向發(fā)行；其余6期共計(jì)2000億元面向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行，均為10年期以上長(zhǎng)期國(guó)債。

此前中泰證券宏觀首席分析師陳興表示，今年下半年陸續(xù)會(huì)有9502.5億元的特別國(guó)債到期，包括一是2007年發(fā)行的、期限為15年的特別國(guó)債，和2017年續(xù)作發(fā)行的、期限為5年的特別國(guó)債。大概率均會(huì)采用續(xù)作的模式，不過(guò)續(xù)作并不會(huì)帶來(lái)增量資金。

我國(guó)曾新發(fā)三次特別國(guó)債

何為特別國(guó)債，又“特別”在哪兒？

特別國(guó)債是為特定目標(biāo)發(fā)行的、具有明確用途的國(guó)債，具有?？顚Ｓ?、用途靈活、不列入財(cái)政赤字、即收即支的特點(diǎn)，其專門(mén)服務(wù)于某項(xiàng)特定政策，支持某些特定項(xiàng)目需要。但特別國(guó)債仍屬于政府債務(wù)，需按照國(guó)債余額管理制度列入年末國(guó)債余額限額。

正因?yàn)樘貏e國(guó)債的上述特點(diǎn)，使其成為特殊時(shí)期財(cái)政開(kāi)源的關(guān)鍵手段。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，特別國(guó)債不計(jì)入預(yù)算赤字，規(guī)避了赤字率激增的潛在不利影響。而且特別國(guó)債只需人大常委會(huì)審議，無(wú)需在“兩會(huì)”上決定，故或可相機(jī)決策。

而本期7500億元特別國(guó)債續(xù)發(fā)也確實(shí)有其財(cái)政方面的必要性。植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金表示，今年年末與明年，我國(guó)消費(fèi)需求偏弱、房地產(chǎn)下行、外需下降、國(guó)外局勢(shì)復(fù)雜多變等因素可能持續(xù)影響經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。而后續(xù)財(cái)政政策對(duì)民生、基建、企業(yè)紓困等方面的支持力度需要保持較高強(qiáng)度，這對(duì)財(cái)政資金形成較大需求。

據(jù)了解，我國(guó)歷史上特別國(guó)債曾有三次新發(fā)和一次續(xù)發(fā)。陳興表示，第一次新發(fā)是財(cái)政部于1998年定向發(fā)行總額為2700億元的特別國(guó)債，四大行通過(guò)人民銀行降準(zhǔn)獲得的準(zhǔn)備金購(gòu)買(mǎi)特別國(guó)債，補(bǔ)充了資本金。第二次新發(fā)是為解決外匯儲(chǔ)備高速增長(zhǎng)引發(fā)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，財(cái)政部于2007年發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債，作為成立中投公司的資本金。第三次新發(fā)是財(cái)政部于2020年6月公開(kāi)發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債，主要用于公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和抗疫相關(guān)支出。另外，2017年曾有一次續(xù)發(fā)，為2007年特別國(guó)債到期部分進(jìn)行承接續(xù)發(fā)，到期全額續(xù)作，并且保持發(fā)行方式不變。

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