地產(chǎn)債普遍大漲再現(xiàn)臨停潮；整體機(jī)會(huì)或在于短期信用債

財(cái)聯(lián)社12月6日訊（編輯 劉海）各期限信用債收益率多數(shù)上行，3年期、5年期上行2-4個(gè)基點(diǎn)，前一日銀行間及交易所信用債（企業(yè)債、公司債、中票、短融、定向工具）共成交1965只，總成交金額1442.8億元。其中604只信用債上漲，83只信用債持平，1248只信用債下跌。

(資料圖)

地產(chǎn)債普遍大漲再現(xiàn)臨停潮，旭輝集團(tuán)債券集體大漲，“21寶龍MTN001”漲超44％，“20旭輝02”漲超43％，“21旭輝03”漲超35％，“20旭輝03”漲超31％，“20旭輝01”漲超30％，“21旭輝02”漲超29％，“22龍湖03”漲超27％，“21旭輝01”漲超24％，“20世茂04”和“20合景04”漲超19％，“21遠(yuǎn)洋02”漲超16％；“21碧地01”跌超35％，“19中駿01”跌超12％。

中債各期限中短期票據(jù)收益率較上日多數(shù)上行，3年期、5年期上行2-4個(gè)基點(diǎn)。其中，AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.79個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6685％；3年期收益率上行3.33個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.1708％；5年期收益率上行2.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.3426％。AA+級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.79個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.8862％；3年期收益率上行3.33個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.4694％；5年期收益率上行2.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.6559％。AA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.79個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.1062％；3年期收益率上行4.33個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.7194％；5年期收益率上行2.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9759％。

從剩余期限分布來(lái)看，1年期以內(nèi)信用債成交金額居首，共成交795只，總金額為713.14億元。此外，1-3年期共成交792只，總成交金額為504.93億元；3-5年期共成交325只，總成交金額為191.88億元；5年期以上共成交53只，總成交金額為32.85億元。從評(píng)級(jí)分布來(lái)看，AAA級(jí)信用債成交金額居首，共成交658只，總金額為426.14億元。此外，AA+級(jí)信用債共成交258只，總成交金額為151.62億元；AA級(jí)信用債共成交86只，總成交金額為39.65億元；A-1級(jí)信用債共成交13只，總成交金額為8.45億元；AA-級(jí)信用債共成交5只，總成交金額為0.1億元。

中債各期限中短期票據(jù)信用利差較上日多數(shù)收窄。其中，1年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差收窄0.79個(gè)基點(diǎn)至38.73BP；AA+級(jí)信用利差收窄0.79個(gè)基點(diǎn)至60.5BP；AA級(jí)信用利差收窄0.79個(gè)基點(diǎn)至82.5BP。3年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差走闊1.83個(gè)基點(diǎn)至52.77BP；AA+級(jí)信用利差走闊1.83個(gè)基點(diǎn)至82.63BP；AA級(jí)信用利差走闊2.83個(gè)基點(diǎn)至107.63BP。5年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差收窄0.44個(gè)基點(diǎn)至46.28BP；AA+級(jí)信用利差收窄0.44個(gè)基點(diǎn)至77.61BP；AA級(jí)信用利差收窄0.44個(gè)基點(diǎn)至109.61BP。

12月5日成交活躍券：“22聯(lián)通CP001”、“22東航股SCP019”、“22中交集MTN003”、“22廣安控股MTN002”、“22泰達(dá)投資SCP010”成交額位列前五，分別為21.26億元、20.19億元、15.55億元、12.6億元、10.71億元。

12月5日漲幅超2％的信用債前三：“21寶龍MTN001”、“20旭輝02”、“21旭輝03”漲幅位居前三，分別漲44.64％、43.51％、35.65％，分別成交964.1萬(wàn)元、31.6萬(wàn)元、3867.63萬(wàn)元。

高收益?zhèn)汗?0只收益率高于15％的信用債有成交，其中“20世茂G1”、“20陽(yáng)城01”、“20陽(yáng)城03”收益率位列前三，分別為833.03％、334.04％、214.76％，三只債分別成交405.98萬(wàn)元、4.09萬(wàn)元、7.98萬(wàn)元。共98只收益率處于8％-15％區(qū)間的信用債有成交，其中“20昆交G1”、“20碧地03”、“18津渤海MTN002”收益率位列前三，分別為14.79％、14.65％、14.4％，三只債分別成交8萬(wàn)元、1085.09萬(wàn)元、2911.04萬(wàn)元。

城投債：各期限城投債信用利差較上日多數(shù)走闊。其中，1年期城投債中，AAA級(jí)信用利差走闊1.89個(gè)基點(diǎn)至45.36BP；AA+級(jí)信用利差走闊1.89個(gè)基點(diǎn)至67.97BP；AA級(jí)信用利差走闊2.89個(gè)基點(diǎn)至96.97BP。3年期城投債中，AAA級(jí)信用利差走闊0.58個(gè)基點(diǎn)至47.84BP；AA+級(jí)信用利差收窄0.42個(gè)基點(diǎn)至76.77BP；AA級(jí)信用利差走闊2.58個(gè)基點(diǎn)至109.27BP。5年期城投債中，AAA級(jí)信用利差收窄0.71個(gè)基點(diǎn)至53.58BP；AA+級(jí)信用利差走闊0.28個(gè)基點(diǎn)至84.58BP；AA級(jí)信用利差走闊1.28個(gè)基點(diǎn)至115.08BP。

美元債：久期財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，中資美元債地產(chǎn)板塊收益率下行1096bps，產(chǎn)業(yè)板塊收益率上行17bps。華融國(guó)際多筆上行，HRINTH 5.5 04/27/47上漲7.525pt至73.500.

興證固收稱，上周防疫政策放松+穩(wěn)地產(chǎn)政策加碼，債市大幅調(diào)整，但考慮到未來(lái)結(jié)構(gòu)性“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象可能會(huì)長(zhǎng)期存在，相對(duì)偏高等級(jí)+偏短久期信用利差不具備大幅回調(diào)的基礎(chǔ)，從估值的角度也跌出了一定性價(jià)比，建議投資者可以重點(diǎn)把握偏高等級(jí)（隱含評(píng)級(jí)AA+及以上）+偏短久期（期限在2年以內(nèi)）信用利差階段性可能的壓縮機(jī)會(huì)，同時(shí)由于其流動(dòng)性相對(duì)較好，該階段參與也有一定的防御能力；但中低等級(jí)+中長(zhǎng)久期信用利差或仍有進(jìn)一步上行的壓力，尤其是對(duì)于交易盤來(lái)說(shuō)，整體上建議保持謹(jǐn)慎。

來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

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