【新要聞】有數(shù)說｜債市急跌 “風云突變”后投資者該贖回嗎？

近期債券市場出現(xiàn)大幅連續(xù)調(diào)整，主要受政策面及情緒面影響，引發(fā)債券市場調(diào)整。普益標準多位業(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時均表示，投資者無須過度悲觀，因為此次市場調(diào)整，與基本面關系不大，中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長的預期以及中性偏寬松的貨幣政策并沒有發(fā)生變化。在基本面沒有發(fā)生實質(zhì)性變化的前提下，此次大跌并不具有明顯轉(zhuǎn)熊信號，投資者也無需著急贖回！

解讀近期市場波動

(相關資料圖)

在經(jīng)歷本次市場波動后，相當一部分投資者對理財產(chǎn)品本身的風險及收益比率抱有懷疑態(tài)度，“買理財不如買股票”的聲音越來越大。值得關注的是，本次市場震蕩的幅度較為罕見，是2016年、2020年債市波動影響的2-3倍。回溯前兩次的債市調(diào)整情況：16年時市場以非標資產(chǎn)及剛兌的銀行理財為主，因此投資者對當時市場的調(diào)整無明顯感覺；20年是繼疫情暴發(fā)后，迎來5月經(jīng)濟回暖、出口大漲，在經(jīng)濟一片向好的前提下出現(xiàn)債市大幅的調(diào)整，隨后央行開始公開市場逆回購，發(fā)出明確的平穩(wěn)信號，同時通過多種方式加強預期管理，促進貨幣市場利率平穩(wěn)運行?？偨Y(jié)前兩次市場調(diào)整，均快速企穩(wěn)，并保持震蕩行情超半年時間。放眼全市場，理財仍屬于風險較低的投資工具，本次波動同樣給予了投資者思考的時間，更利于選擇與自身風險承受能力相匹配的產(chǎn)品。

理財市場運作表現(xiàn)

近期理財市場震蕩呈現(xiàn)出波及面廣、幅度較大的特點，且主要涉及風險較低的純固收類產(chǎn)品，因而對投資者心理沖擊較大。事實上，理財市場整體表現(xiàn)依然相對穩(wěn)健，在受到此次波動影響的理財產(chǎn)品中，回撤幅度超過10%的產(chǎn)品不足三成，總體風險仍相對可控。

罕見的大面積理財凈值波動也對各理財機構(gòu)的凈值化管理能力提出了新的挑戰(zhàn)。對此，各理財機構(gòu)紛紛積極應對，但目前大多數(shù)機構(gòu)仍然出現(xiàn)了不同程度的理財產(chǎn)品凈值回撤甚至“破凈”情況。據(jù)普益標準統(tǒng)計，截至2022年11月16日，理財公司近一個月平均“破凈”產(chǎn)品數(shù)超過37只，最大回撤均值達0.13%。在此區(qū)間，基于較強的凈值化管理和風險管理能力，徽銀理財產(chǎn)品凈值波動較小，保持了僅0.02%最大回撤率水平，破凈情況也遠低于市場平均，近三個月產(chǎn)品年化收益率也顯著高于同期市場平均水平，長期收益相對穩(wěn)定，整體表現(xiàn)依然穩(wěn)健。

部分機構(gòu)近1月破凈產(chǎn)品數(shù)量（只）（截至2022年11月16日）

部分機構(gòu)近1月最大回撤（%）（截至2022年11月16日）

部分機構(gòu)近3月年化收益率（%）（截至2022年11月16日）

立足此刻，展望后市

業(yè)內(nèi)人士表示，債券作為固定收益類資產(chǎn)，收益來源于利息收益及資本利得，其中利息收益主要通過長期持有債券所得，而后者為市場中買賣債券獲得的價差收益，主要受市場波動影響。因此，盡管債券市場短期內(nèi)的波動可能會影響債券價格，并直觀體現(xiàn)在理財凈值下跌，但債券到期還本的特性意味著通過長期持有，隨著債券還本付息即獲得債券投資收益。基于債券以上特性，主投向債券的固定收益類銀行系理財對投資者而言依然為較穩(wěn)健的投資工具。

針對投資者的“情緒波動”，專家建議，投資者應對既往投資方式進行轉(zhuǎn)變，對投資資金進行合理資產(chǎn)配置，短期理財靈活性強，封閉式產(chǎn)品平抑短期市場波動且流動性風險小，建議投資者對不同產(chǎn)品進行搭配，順應市場的不同變化；

二是固有投資心態(tài)的轉(zhuǎn)變，資管新規(guī)全面落實以來，理財產(chǎn)品出現(xiàn)短期凈值波動更為常見，自今年以來已經(jīng)歷兩輪較大規(guī)模地理財凈值回撤，投資者可理性看待產(chǎn)品凈值的短期波動，堅持價值投資。

封面新聞記者 董天剛

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