焦點關(guān)注：不是玩笑，非常嚴重了！美國財政部長耶倫發(fā)出的擔憂

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不是開玩笑，非常嚴重了！美國國債交易可能崩盤！這不是別人而是現(xiàn)任美國財政部長的擔憂！剛剛發(fā)出的深深的擔心與憂慮！說得非常具體，非常詳細。對美國國債的風險，外人都是分析觀點，缺乏本質(zhì)性了解。而美國現(xiàn)任財政部長對本國國債安全性、美國的家底，應(yīng)該比總統(tǒng)還了解；比美國任何人包括任何官員、任何專家等都知曉！就在本周三（美東時間10月12日）IMF和世界銀行2022年年會上，耶倫令市場無比震撼地發(fā)表了講話！

美國財政部長耶倫提到了對美國國債交易可能崩潰的擔憂，目前美國財政部正牽頭努力提振這一關(guān)鍵市場。耶倫周三稱:“我們擔心市場失去足夠的流動性。”她指出，經(jīng)紀自營商參與美國國債做市的資產(chǎn)負債表能力并沒有大幅擴大，而美國國債的總體供應(yīng)卻有所攀升。什么意思？“國債市場失去足夠的流動性”？即：美聯(lián)儲緊縮貨幣導(dǎo)致進入國債市場的資金難以支撐正常市場交易了?！敖?jīng)紀自營商參與美國國債做市”由于資金缺乏，融資擴張跟不上國債規(guī)模擴張，做市商做不下去了，因為沒有接盤支撐市場的流動性能力了！

目前，美國國債余額已經(jīng)攀升到31萬億美元，知根知底的美國財政部長耶大媽對國債交易可能崩盤的擔憂，絕不是空穴來風！

美國國債市場至今安全性有保證，到期國債本息沒有出現(xiàn)違約問題！不過，有兩點必須引起高度重視：一是美國財政部拿國家信用來發(fā)新債用于歸還到期國債本息，滾雪球！二是美聯(lián)儲這輪收緊貨幣，導(dǎo)致美國政府通過國債工具籌資成本急劇攀升，債務(wù)越來越繁重，財政部長耶大媽的擔憂充分說明大家的擔憂不無道理，也許違約只是時間問題！

美國國債的誕生！華盛頓于1789年4月30日在當時的首都紐約，宣誓就職美國第一任總統(tǒng)。在第一屆政府中任亞歷山大-漢米爾頓為財政部長。他一直是華盛頓政府的核心人物，在華盛頓總統(tǒng)任職期間及1794年卸任之后，漢密爾頓對國內(nèi)外政策的影響都無人能及。他認為一個穩(wěn)定有效的政府需要一個開明的統(tǒng)治階層，因此政府需要權(quán)貴的支持。而贏得這種支持則須與上等階層分享利益。

漢密爾頓認為新政府應(yīng)承擔對現(xiàn)有國債的責任。革命期間及之后，舊國會發(fā)行的混雜且貶值了的債券，如今在富有的投機者手中，漢密爾頓認為，政府應(yīng)該號召他們將其兌換成統(tǒng)一的定期支付的有息債券。他還提出聯(lián)邦應(yīng)該接手美國革命期間積壓的債務(wù)，這條政策鼓勵各州和聯(lián)邦債券持有者對聯(lián)邦政府有所期待，指望其最終償還債務(wù)。換句話說，漢密爾頓并沒有打算償清并清除債務(wù)，而是打算創(chuàng)立一個龐大永久的國債，在舊債償清之后發(fā)行新的債券。他相信這種政策的結(jié)果就是債權(quán)人，即貸款給政府的富有階層，與政府的興衰存亡建立起永久的利益關(guān)系。漢密爾頓發(fā)行國債的建議得到了華盛頓的同意，隨即在全國開始發(fā)行聯(lián)邦政府的國債，起到了奇特、意想不到的驚喜效果。這就是美國國債的誕生歷史！

金融知識點！

做市商是指在證券（包括國債）市場上，由具備一定實力和信譽的獨立證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。買賣雙方不需等待交易對手出現(xiàn)，只要有做市商出面承擔交易對手方即可達成交易。

做市商通過做市制度來維持市場的流動性，滿足公眾投資者的投資需求。做市商通過買賣報價的適當差額來補償所提供服務(wù)的成本費用，并實現(xiàn)一定的利潤。

自2019年底以來，美國國債余額攀升了約7萬億美元。但大型金融機構(gòu)一直不愿意充當做市商的角色，因為它們背負著所謂的銀行補充杠桿率(SLR)的負擔。

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