環(huán)球熱訊:信用債盤(pán)前提示｜信用債持續(xù)回調(diào)，1Y、3Y期收益率上行2-3BP

財(cái)聯(lián)社9月28日訊（編輯 毛樂(lè)彤）周二，信用債繼續(xù)回調(diào)，各期限收益率較上日全線(xiàn)上行，1年期、3年期上行2-3個(gè)基點(diǎn)。 Wind數(shù)據(jù)顯示，前一交易日銀行間及交易所信用債（企業(yè)債、公司債、中票、短融、定向工具）共成交1223只，總成交金額944.56億元。其中337只信用債上漲，102只信用債持平，749只信用債下跌。

中債各期限中短期票據(jù)收益率較上日全線(xiàn)上行，1年期、3年期上行2-3個(gè)基點(diǎn)。其中，AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行2.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.1435%；3年期收益率上行3.42個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6337%；5年期收益率上行0.94個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.9515%。AA+級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行2.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.2512%；3年期收益率上行2.42個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.8021%；5年期收益率上行0.94個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.195%。AA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行2.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.3312%；3年期收益率上行3.42個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.9721%；5年期收益率上行0.94個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.665%。

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地產(chǎn)債多數(shù)下跌，碧桂園債券遭批量拋售，“21碧地02”跌超14%，“20旭輝01”跌近12%，“21碧地03”和“20碧地04”跌超6%，“19碧地02”跌超5%，“21旭輝02”跌超4%，“21騰越01”和“20碧地01”跌超3%；“20時(shí)代09”漲超3%。

從剩余期限分布來(lái)看， 1年期以?xún)?nèi)信用債成交金額居首，共成交476只，總金額為472.45億元。此外，1-3年期共成交525只，總成交金額為343.57億元；3-5年期共成交191只，總成交金額為105.42億元；5年期以上共成交31只，總成交金額為23.11億元。從評(píng)級(jí)分布來(lái)看，AAA級(jí)信用債成交金額居首，共成交383只，總金額為248.8億元。此外，AA+級(jí)信用債共成交141只，總成交金額為58.12億元；AA級(jí)信用債共成交80只，總成交金額為36.58億元；A-1級(jí)信用債共成交12只，總成交金額為19.83億元；AA-級(jí)信用債共成交2只，總成交金額為0.09億元。

中債各期限中短期票據(jù)信用利差較上日集體走闊，3年期走闊逾4個(gè)基點(diǎn)。其中，1年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差走闊0.56個(gè)基點(diǎn)至22.84BP；AA+級(jí)信用利差走闊0.56個(gè)基點(diǎn)至33.61BP；AA級(jí)信用利差走闊0.56個(gè)基點(diǎn)至41.61BP。3年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差走闊4.19個(gè)基點(diǎn)至27.18BP；AA+級(jí)信用利差走闊3.19個(gè)基點(diǎn)至44.02BP；AA級(jí)信用利差走闊4.19個(gè)基點(diǎn)至61.02BP。5年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差走闊1.69個(gè)基點(diǎn)至36.44BP；AA+級(jí)信用利差走闊1.69個(gè)基點(diǎn)至60.79BP；AA級(jí)信用利差走闊1.69個(gè)基點(diǎn)至107.79BP。

9月27成交活躍券（成交金額超1億元）：其中“22首鋼SCP005”、“22贛州建投CP001”、“21寶鋼MTN001(可持續(xù)掛鉤)”、“22東航SCP015”、“22中交集MTN001”成交額位列前五，分別為17.05億元、12.35億元、12.13億元、10.99億元、10億元。

漲幅超2%的信用債前三名：其中“20綠城房產(chǎn)MTN003”、“22安城債01”、“16廣州地鐵可續(xù)期債03”漲幅位居前三，分別漲11.15%、4.82%、4.75%，分別成交21983.9萬(wàn)元、20734.02萬(wàn)元、5715.6萬(wàn)元。

高收益?zhèn)?/strong>：共62只收益率高于15%的信用債有成交，其中“18龍控05”、“20世茂G1”、“15合景02”收益率位列前三，分別為1926.08%、677.14%、265.42%，三只債分別成交20.82萬(wàn)元、19.35萬(wàn)元、358.8萬(wàn)元。收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債共46只，其中“16渤水產(chǎn)”、“20萬(wàn)達(dá)01”、“PR興義債”收益率位列前三，分別為14.46%、14.25%、14.12%，與中債估值的偏離度分別達(dá)664.66bp、-1876.38bp、527.21bp，三只債分別成交156.64萬(wàn)元、1243.66萬(wàn)元、37.24萬(wàn)元。

城投債：各期限城投債收益率較上日均有所上行。其中，AAA級(jí)城投債中，1年期收益率上行1.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.094%；3年期收益率上行2.95個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6179%；5年期收益率上行1.56個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.0021%。AA+級(jí)城投債中，1年期收益率上行1.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.2104%；3年期收益率上行2.95個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.7772%；5年期收益率上行1.56個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.1922%。AA級(jí)城投債中，1年期收益率上行3.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.3104%；3年期收益率上行3.95個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.8922%；5年期收益率上行0.56個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.3972%。

美元債：中資美元債三大回報(bào)指數(shù)波幅收窄，地產(chǎn)板塊收益率下行367bps。復(fù)星國(guó)際價(jià)格持續(xù)修復(fù)，F(xiàn)OSUNI6.8507/02/24上漲3.702pt至48.487,FOSUNI5.05 01/27/27上漲2.544pt至40.550；綠景中國(guó)地產(chǎn)LVGEM1203/10/23上漲3.547pt至68.550；旭輝控股集團(tuán)多為下跌,CIFIHG6.55 03/28/24下跌2.435pt至47.531，CIFIHG607/16/25下跌1.952pt至40.000；綠地控股集團(tuán)GRNLGR 5.87507/03/24回落至42.875，跌幅1.255pt;碧桂園COGARD7.2504/08/26下跌1.132pt至39.625。

天風(fēng)固收認(rèn)為，從貨幣政策邏輯出發(fā)，10月流動(dòng)性大概率還是維持在高于合理充裕水平；利率長(zhǎng)端決定于當(dāng)前的弱修復(fù)還是決定于大會(huì)的歷史影響，還需要邊走邊看。如果觀(guān)察外圍，長(zhǎng)端的影響建議關(guān)注美元，美元繼續(xù)走強(qiáng)，則十年國(guó)債目前可能就維持在2.65%的水平橫向移動(dòng)。