【世界新視野】寬松預(yù)期催化 美國(guó)垃圾債市場(chǎng)集體反彈

投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)抑制通脹的努力將可以避免經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)垃圾債券市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈。

多方面的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的通脹水平已經(jīng)企穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已有所減弱。

這使得在過(guò)去5周，投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的樂觀情緒逐漸增強(qiáng)。EPFR跟蹤的資金流動(dòng)情況顯示，大規(guī)模資金在1月份開始持續(xù)流出后，最近幾周正瘋狂涌入投資級(jí)、高收益和新興市場(chǎng)債券基金。

(資料圖片)

隨著銀行將新垃圾債券的發(fā)售計(jì)劃推遲到美國(guó)暑假后，渴望增持的投資者不得不大舉買入現(xiàn)有的債券。美國(guó)垃圾級(jí)公司債券的平均收益率已從6月底的8.94%，降至上周五的7.45%。

Lehmann Livian Fridson Advisors 的數(shù)據(jù)顯示，垃圾債與同期限無(wú)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債之間的平均利差，已經(jīng)從7月5日的600個(gè)基點(diǎn)收窄至上周五的425個(gè)基點(diǎn)。利差達(dá)到或超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)的債券交易量從1月到5月增加了一倍多，表明它們此前陷入了困境。

Lehmann Livian Fridson Advisors 的首席投資官 Marty Fridson 表示，這是有記錄以來(lái)利差收窄最快的一次，至少是自1996年ICE美銀美國(guó)高收益指數(shù)誕生以來(lái)最快的一次。

目前，只有6.2%的垃圾債券處于折價(jià)水平，而7月5日的這一比例為11.6%。

Fridson 還表示，最引人注目的是這種趨勢(shì)轉(zhuǎn)變速度的“非同尋?！薄＝衲暝缧r(shí)候，投資者紛紛撤出美國(guó)垃圾債券市場(chǎng)，他們擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息將迫使美國(guó)陷入長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)弱小企業(yè)造成沉重打擊。但物價(jià)增長(zhǎng)的速度正在企穩(wěn)，幫助推動(dòng)了債券價(jià)格的反彈。

Fridson 在報(bào)告中還寫道：

在非常短的一段時(shí)間內(nèi)，垃圾債的投資者開始相信，通脹已經(jīng)得到了充分的控制，美聯(lián)儲(chǔ)不必大幅加息以引發(fā)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

時(shí)間會(huì)證明他們?cè)谶@個(gè)問題上改變觀點(diǎn)是否正確。

美國(guó)銀行全球研究首席投資策略師 Michael Hartnett 也表示，由于投資者并沒有感覺到短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退的必然性，他們傾向于看好任何利好消息，“盡管一些交易商仍不愿這么做”。

有分析師認(rèn)為，垃圾債券市場(chǎng)的狀況可能會(huì)進(jìn)一步改善。

關(guān)鍵詞： 寬松預(yù)期催化 美國(guó)垃圾債市場(chǎng)集體反彈 經(jīng)濟(jì)衰退 美國(guó)_財(cái)