全球熱推薦：財(cái)政紀(jì)律無人在意，歐元區(qū)是否會(huì)再次陷入債務(wù)危機(jī)？

記者 | 錢伯彥

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(資料圖片僅供參考)

7月29日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的7月歐元區(qū)CPI同比增速進(jìn)一步上升至8.9%。高通脹的大背景下，繼7月21日加息50個(gè)基點(diǎn)之后，歐洲央行預(yù)計(jì)將在9月繼續(xù)加息25至50個(gè)基點(diǎn)。

歐元區(qū)貨幣政策回歸正常化的同時(shí)，以德國(guó)為代表的財(cái)政健康國(guó)，與以意大利為代表的高負(fù)債成員的國(guó)債收益率利差正在不成比例地?cái)U(kuò)大。其中的核心指標(biāo)——德意兩國(guó)10年期國(guó)債收益率利差在一年時(shí)間內(nèi)從100個(gè)基點(diǎn)快速拉開至247個(gè)基點(diǎn)。

南歐國(guó)家融資成本的上升也引發(fā)了外界對(duì)于歐債危機(jī)重現(xiàn)的擔(dān)憂。

德意10年期國(guó)債收益率利差逐步擴(kuò)大。圖源：worldgovernmentbonds拯救意大利的新金融工具備受爭(zhēng)議

歐洲央行的解決方案是新金融工具“傳導(dǎo)保護(hù)機(jī)制”（Transmission Protection Instrument，TPI）。歐洲央行將通過TPI購(gòu)買歐元區(qū)各國(guó)剩余期限為1年至10年的公共部門債券，包括成員國(guó)中央政府、地方政府以及相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。

這一被稱為反金融碎片化工具的啟動(dòng)前提之一，便是歐洲央行僅會(huì)在由市場(chǎng)投機(jī)因素而非經(jīng)濟(jì)基本面因素推高利差的情況下動(dòng)用TPI。

德國(guó)央行行長(zhǎng)Joachim Nagel對(duì)此批評(píng)道：“幾乎不可能確認(rèn)（德意）利差是由基本面還是投機(jī)面導(dǎo)致，歐洲央行正在駛?cè)胍粭l危險(xiǎn)的航道?！?/p>

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