美國(guó)或剪日本羊毛，日本或引爆美國(guó)債務(wù)危機(jī)，似乎正進(jìn)入倒計(jì)時(shí)

進(jìn)入6月以來，日元再次暴跌。 6月7日，美元兌日元一度大漲近70點(diǎn)，并且盤初曾一度刷新2002年4月以來的最高位132.74， 日元兌美元進(jìn)一步下探逾20年新低。分析師稱，日元暴跌風(fēng)暴再度來襲，甚至存在或被打回原形的風(fēng)險(xiǎn)。越來越多的日本消費(fèi)者擔(dān)憂，日元暴跌或?qū)⑹乖搰?guó)進(jìn)口商品成本激增。

美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策傾向于支撐美元

而日元或被打回原形的背后，正是美聯(lián)儲(chǔ)超強(qiáng)貨幣緊縮背景下，日元及日本經(jīng)濟(jì)或面臨收割的信號(hào)。 Market Risk Advisory分析師Koji Fukaya稱，美債收益率的徒升支撐美元兌日元走高。最新數(shù)據(jù)顯示，美日公債息差進(jìn)一步拉大。6月7日，指標(biāo)10年期美債收益率上漲10.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.046%。10年期美債收益率與10年期日債收益率間的息差擴(kuò)大至約281個(gè)基點(diǎn)。

與此同時(shí)，日本對(duì)石油、糧食等多種大宗商品都高度依賴進(jìn)口，因此，伴隨俄烏沖突，在全球供應(yīng)鏈?zhǔn)軟_擊的背景下，日本的貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大，這無疑拖累了日元的走勢(shì)。而在美聯(lián)儲(chǔ)或即將于6月16日再度加息的情況下，有分析師預(yù)測(cè)，日元暴跌并沒有見底，日元似乎已經(jīng)陷入貶值的黑洞之中，1美元兌換日元或?qū)⑦_(dá)到136的新高。

正如BWC中文網(wǎng)財(cái)經(jīng)團(tuán)隊(duì)在跟蹤分析中提及的那樣，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)開啟史上最強(qiáng)的加息縮表周期，全球多個(gè)過度依賴美元的市場(chǎng)或都將面臨被剪羊毛的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)4月通脹率較上年同期飆升8.3%，雖較3月的8.5%增幅有所回落，但仍位于近40年來高點(diǎn)。對(duì)于美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將于6月10日公布5月CPI數(shù)據(jù)，分析師普遍預(yù)期還將保持在8%以上的歷史高位。而截至6月7日，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)總額已堆積至30.5萬億美元的天文數(shù)字。因此，美國(guó)需要通過加息縮表，利用美元利差優(yōu)勢(shì)將轉(zhuǎn)嫁其債務(wù)及通脹風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他市場(chǎng)。

而我們前面提及，阿根廷、土耳其、斯里蘭卡、巴西、印尼、墨西哥、黎巴嫩、印度、越南、尼泊爾、緬甸、 巴基斯坦、馬來西亞、埃及、蒙古國(guó)、泰國(guó)、秘魯、、波蘭、馬拉維、智利至少20個(gè)高外債，低外儲(chǔ)的脆弱市場(chǎng)已陷入美元荒困境， 例如， 斯里蘭卡央行5月已證實(shí)，該國(guó)自1948年以來首次出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。而緊接著，一些發(fā)達(dá)國(guó)家似乎也將不可避免地陷入貨幣困境。

換言之，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒚绹?guó)債務(wù)及通脹風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁上述至少20個(gè)脆弱國(guó)家之后，發(fā)達(dá)市場(chǎng)的日本可能正在成為其下一個(gè)收割目標(biāo)。 而日本央行行長(zhǎng)黑田東彥則在6月6日重申，貨幣政策緊縮根本不是一個(gè)合適的措施。富國(guó)策略師Brendan McKenna表示，“預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)加息，而日本央行可能繼續(xù)維持利率，那么日元就會(huì)持續(xù)陷入疲弱狀態(tài)?！笔澜玢y行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美元在不同周期的貨幣舉措正是全球金融風(fēng)險(xiǎn)的根本原因。

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在看手表

“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”援引SWIFT稱，日元是世界第三大國(guó)際貿(mào)易貨幣，僅次于美元和歐元。即便如此，它僅用于全球商業(yè)交易的 3%，而美元的這一比例約為 80%。美元作為全球儲(chǔ)備貨幣，在結(jié)構(gòu)上具有優(yōu)勢(shì)。美元是大宗商品交易的主要計(jì)價(jià)單位，相比之下，日元沒有特別的儲(chǔ)備貨幣地位，其貿(mào)易流量主要取決于全球?qū)ζ涑隹诘男枨蟆?/p>

能源價(jià)格上漲可能會(huì)減少日本的貿(mào)易順差

正如美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)約翰·康納利早在上世紀(jì)70年代就曾表示，"美元是我們（美國(guó)）的貨幣，卻是你們的麻煩”。 那么，對(duì)于日本來說，如何擺脫可能被美國(guó)剪羊毛的風(fēng)險(xiǎn)呢？跡象表明，日本或正在揭開這張底牌。

日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊6月7日表示，日本正在“緊急”監(jiān)控貨幣，并重申日元的“無序變動(dòng)”可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。而日本央行早在今年4月就發(fā)表聲明稱, 如有需要，將在每個(gè)工作日都開展固定利率債券購(gòu)買操作，無限量購(gòu)買必要數(shù)量日本國(guó)債。這就意味著，在日本央行關(guān)于債券的投資籃子里，美國(guó)國(guó)債的比例或?qū)⒋蠓档汀Ｒ驗(yàn)橹挥忻纻萑敫蟮膾伇P似乎對(duì)日元類資產(chǎn)才有利。

值得一提的是， 此前為了應(yīng)對(duì)日元?jiǎng)?chuàng)下20年新低的疲軟，日本財(cái)務(wù)省和日本央行請(qǐng)求美財(cái)政部協(xié)調(diào)貨幣，但遭到拒絕。分析師稱，這似乎讓日本貨幣當(dāng)局的頭腦變得越來越不冷靜。因此，日本剝離美債等美元類資產(chǎn)已迫在眉睫。

而據(jù)美國(guó)財(cái)政部于美東時(shí)間5月16日公布的最新一期國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告TIC，美債數(shù)據(jù)延遲兩個(gè)月慣例， 作為美債最大海外持有者的日本3月拋售了高達(dá)739億美元的美國(guó)國(guó)債，持倉至1.2324萬億美元，為2020年1月以來的最低水平。日本也因此成為美債最大做空者。道明證券策略師 Gennadiy Goldberg稱，日本這一巨額拋售美債的規(guī)模，幾乎是有史以來(有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來)日本賬戶最大銷售額的三倍，并且讓人措手不及。

“日元大幅貶值，這使得日本能夠以更有利的水平拋售美國(guó)國(guó)債。日本拋售這些美債并帶回日本的利潤(rùn)達(dá)到了前所未有的水平?！?Gennadiy Goldberg進(jìn)一步稱。正如Zerohedge分析提及， 伴隨俄烏沖突，日本正在以迅雷不及掩耳之勢(shì)拋售美國(guó)國(guó)債， 并且正在引領(lǐng)美債拋售潮。日本等全球主要買家都在紛紛清算美國(guó)國(guó)債。彭博社分析師提及，日本為美國(guó)國(guó)債的歷史性隕落做出了貢獻(xiàn)。

Zerohedge稱，為維系日元穩(wěn)定，日本或?qū)⑶辶忝纻?而且目前似乎日本正在進(jìn)入清零美債的倒計(jì)時(shí)階段。而基于日本作為美債最大海外持有者的持倉體量來看，這對(duì)美國(guó)債務(wù)市場(chǎng)或?qū)?gòu)成巨大沖擊。 要知道，日本曾經(jīng)以其近幾十年傳奇的美國(guó)債券購(gòu)買狂潮而聞名。因此一旦日本清零美債，則相當(dāng)于或引爆美國(guó)債務(wù)原子彈，可能導(dǎo)致美國(guó)發(fā)生債務(wù)危機(jī)。

野村分析師稍早前表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些做法，使美元越來越不像全球最主要的貨幣了。而跡象還表明，日本經(jīng)濟(jì)還正在不遺余力地開始向美元亮劍。例如，日本已按計(jì)劃完成其央行數(shù)字貨幣概念驗(yàn)證的第一階段，并正在開展第二階段工作，美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告顯示，日本主權(quán)加密貨幣對(duì)美元構(gòu)成了潛在的威脅。

不僅于此，日本財(cái)務(wù)省、日本央行及金融廳還聯(lián)合日本的幾家大銀行已于數(shù)月前就著手準(zhǔn)備建立一個(gè)與美元主導(dǎo)的SWIFT支付體系對(duì)沖的全新跨境支付體系。按路透社分析，日本的這一支付系統(tǒng)目標(biāo)是希望未來能夠交易包括伊朗石油在內(nèi)的，全球多個(gè)受到美元限制的商品。而日經(jīng)評(píng)論則報(bào)道稱，亞洲不應(yīng)該用美元交易石油。

另據(jù)國(guó)際清算銀行稍早前報(bào)告顯示，日本央行已經(jīng)正式發(fā)起，與英國(guó)央行（英格蘭銀行）、歐洲央行、瑞士央行等多個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行共同組建一個(gè)試圖繞開美元限制的聯(lián)合加密貨幣小組。這意味著，日本、英國(guó)、德法等歐元區(qū)19國(guó)、瑞士這樣的中立國(guó)至少22個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家開始了用共同研發(fā)加密貨幣方式來向美元亮劍了，而去美元化了，讓美聯(lián)儲(chǔ)感到意外。

值得注意的是，就在日本向美元亮劍之前，就已悄悄地重視起黃金儲(chǔ)備了。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)6月6日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，日本目前已公開的黃金儲(chǔ)備量是846噸，是全球第八大黃金儲(chǔ)備國(guó)。不過，世界黃金協(xié)會(huì)對(duì)此表示，日本目前公布的黃金儲(chǔ)備有一部分沒有入列，其中就有2021年3月增加的81噸黃金儲(chǔ)備，這是日本財(cái)務(wù)省內(nèi)兩個(gè)不同部門之間的場(chǎng)外交易結(jié)果。

與BWC中文網(wǎng)有聯(lián)系的瑞士黃金商6月7日對(duì)我們表示，日本可能擁有比大家知道的更多的黃金儲(chǔ)備。同時(shí)，近年日本中間商還存在幫助伊朗，委內(nèi)瑞拉等國(guó)中轉(zhuǎn)黃金，以繞開美元的現(xiàn)象。這也表明，日本面對(duì)美國(guó)的剪羊毛，似乎有備而來。（完）

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