信用債盤前提示|信用債收益率震蕩向下，市場多數(shù)預(yù)期4月社融數(shù)據(jù)或偏弱

財聯(lián)社5月13日訊 （編輯 孫晉）銀行間資金量充裕市況下，周四（5月12日）信用債收益率震蕩向下，中票成交密集，企業(yè)債交投亦活躍，NCD交投情緒火爆。據(jù)交易員披露，市場整體偏暖，買盤相對較多，中長期限銀行次級債及資質(zhì)較優(yōu)的地產(chǎn)債不乏人咨詢。

央行副行長陳雨露在“中國這十年”系列主題新聞發(fā)布會上表示，人民銀行還會把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，要積極主動謀劃增量的政策工具，繼續(xù)穩(wěn)定信貸總量，繼續(xù)降低融資成本，繼續(xù)強(qiáng)化對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持力度。穩(wěn)妥有序地實(shí)施了房地產(chǎn)金融審慎管理制度。同時妥善化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險。引導(dǎo)貸款市場利率在比較低的水平上進(jìn)一步下降，來降低市場主體的融資成本，激發(fā)融資需求。上述新聞對債市反映出現(xiàn)支撐，而市場多數(shù)預(yù)期4月社融數(shù)據(jù)或偏弱，或許反應(yīng)為5月12日債市收益率的下行。

5月12日地方債今日交投有所回暖，中資質(zhì)地區(qū)成交相對較多，集中于湖北、安徽兩地；高資質(zhì)成交兩筆，分別為“16江蘇債19”、“22北京債06”，低資質(zhì)地區(qū)成交兩筆“16黑龍江債11”、“20貴州債18”。

昨日NCD交投情緒火爆，其中9m內(nèi)存單下行幅度較大，下行4-6bp左右,9m存單下行至2.28附近成交，1y國股存單交投在2.34附近，下行1bp左右，幅度較小，截至尾盤9m內(nèi)存單市價賣盤稀少。

短融成交在12-246天附近，AAA評級為主，買盤以基金和銀行理財為主，在1.80-2.34收益區(qū)間，總體而言收益震蕩。 中票成交密集，成交情緒維持11日水平，以3Y內(nèi)期限AAA評級成交為主，買盤以銀行理財和券商投顧為主，在2.05-3.10附近收益區(qū)間，成交在估值減點(diǎn)。公司債同樣下行為主。12日企業(yè)債交投較為活躍，基金，券商，銀行，保險和券商資管均有參與。

地產(chǎn)債走勢分化漲跌不一，“20碧地04”跌超17%，“21寶龍01”跌5%，“19碧地02”跌超4%，“20金科02”跌超3%，“20融創(chuàng)02”、“20融信03”、“18新控05”、“20龍控01”跌超2%；“20金科03”漲超7%，“19世茂03”漲超6%，“21碧地03”漲超4%，“20世茂03”漲超3%，“20世茂G2”和“21碧地02”漲超2%。此外，“14招商債”跌超8%，“PR三明交”跌超7%，“PR新宇01”跌超5%。

信用債偏離度方面。在剩余期限大于1Y的信用債中，取中介成交價，較前一交易日中債估值偏離最大的是“21山高01”，以3.26%成交，高于估值8.22BP；其次為“20衡陽城投MTN003”，以3.2%成交，高于估值7.50BP。

5月12日低估值成交債券共11只，主要分布在綜合、建筑裝飾等行業(yè)。低估值偏離較大的有16馬經(jīng)發(fā)債01以3.58%成交，低于估值25.09BP；20長興債以3.30%成交，低于估值19.20BP。

高收益成交方面。收益率高于15%成交券中，“19世茂G3”、“16融創(chuàng)05”、“19紅騰01”收益率位列前三，分別為3499.23%、1256.89%、921.85%，分別成交524.03萬元、971萬元、1423萬元，其中“19紅騰01”凈價82元，發(fā)行人為貴州省盤州市紅騰開發(fā)投資有限公司，為紅果經(jīng)開區(qū)內(nèi)主要平臺公司。收益率8%-15%區(qū)間的成交券中，“16碧地05”、“15遠(yuǎn)洋02”、“18渤津海MTN002”收益率位列前三，分別為14.89%、14.78%、14.70%，分別成交7835萬元、25.63萬元、8331.3萬元。

一級發(fā)行方面。12日新發(fā)9只超短融、1只短融和1只中票，發(fā)行量111億元，供給持續(xù)低位。22中電投SCP015票面結(jié)果2.00%，低估值約14bp。22宿遷新城SCP002需求火爆，最終票面2.80%，遠(yuǎn)低于估值，全場5倍。

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