市場(chǎng)流動(dòng)性欠佳困住英國(guó)央行手腳 縮表可能要徐徐圖之

來(lái)源：金融界

英國(guó)央行最早可能下個(gè)月開(kāi)始主動(dòng)削減8470億英鎊（1.1萬(wàn)億美元）的英國(guó)國(guó)債持倉(cāng)，但糟糕的市場(chǎng)環(huán)境使得央行有理由暫緩啟動(dòng)。

貨幣市場(chǎng)目前不止充分定價(jià)英國(guó)央行下周將把關(guān)鍵利率上調(diào)至1％，即官員們表示將考慮主動(dòng)賣(mài)債的門(mén)檻。英國(guó)央行已開(kāi)始被動(dòng)縮表，所持國(guó)債到期后不再進(jìn)行再投資。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)分析師表示，買(mǎi)賣(mài)價(jià)差和隱含波動(dòng)率指標(biāo)凸顯出英國(guó)國(guó)債交易環(huán)境受損，意味著現(xiàn)在不是啟動(dòng)一個(gè)史無(wú)前例政策的最佳時(shí)機(jī)。英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利上周表示，央行不會(huì)向“脆弱的市場(chǎng)”拋售，決策者也表示需要一個(gè)在流動(dòng)性狀況變得更糟情況下的停止賣(mài)債選項(xiàng)。

“市場(chǎng)糟糕的流動(dòng)性和更高的波動(dòng)率表明，貨幣政策委員會(huì)更可能暫緩行動(dòng)，等待形勢(shì)好轉(zhuǎn)再開(kāi)始主動(dòng)賣(mài)債，”荷蘭國(guó)際集團(tuán)分析師Antoine Bouvet等人在報(bào)告中寫(xiě)道。

疫情期間的購(gòu)債計(jì)劃使得英國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表翻了一番，縮表是貝利出任行長(zhǎng)之初強(qiáng)調(diào)的政策目標(biāo)。英國(guó)央行官員已開(kāi)始與英國(guó)債務(wù)管理辦公室就如何處置債券進(jìn)行討論，不過(guò)他們也強(qiáng)調(diào)，1％的利率并非啟動(dòng)積極量化緊縮的自動(dòng)觸發(fā)器。

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