東莞證券德益6個月持有期債券一季度凈值增長0.74%

4月21日，資本邦了解到，東莞證券股份有限公司披露旗下1只基金產(chǎn)品（份額分開計算）的最新一期季報（2022年1月1日-2022年3月31日）。

附表：

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，東莞證券股份有限公司成立于1997年6月9日，報告期內(nèi)（2022年1月1日-2022年3月31日)有1只產(chǎn)品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產(chǎn)品為東莞證券德益6個月持有期債券，數(shù)值達0.74%，該基金的相對業(yè)績基準為中債綜合指數(shù)收益率*95%+央行人民幣活期存款利率*5%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是余聰。

寬貨幣遇到瓶頸，疫情擾動下經(jīng)濟增長動能減弱已是共識，房地產(chǎn)低迷、基建乏力，穩(wěn)增長有著迫切的需要，但外圍市場普遍加息制約了貨幣政策的進一步寬松，央行并未如市場所料進一步降準或者降息。寬信用尚難見成效，實體經(jīng)濟對于資金的需求仍然低迷。債市在貨幣政策和財政政策如何放松中反復(fù)博弈。信用債方面，信用分層依然存在，中高等級債券仍然被市場追逐，而低等級債券信用利差依舊保持高位。

整體信用利差隨著債市調(diào)整在一季度拉大，帶來了一些配置機會。在市場風險偏好整體收縮的情況下，以信用下沉博取收益的方式需要考慮標的的流動性以及風險偏好壓縮給發(fā)行人持續(xù)融資能力帶來的影響，過度下沉不是占優(yōu)策略。展望二季度，貨幣政策仍有進一步寬松可能，但概率減小，短期市場仍面臨疫情反復(fù)、俄烏沖突、美聯(lián)儲加息預(yù)期等多個擾動，但交易的主線從外切向內(nèi)部，穩(wěn)增長的壓力加大。信用債方面，中高等級債券目前交投仍然相對擁擠，后期有進一步調(diào)整的可能，票息策略占據(jù)主要位置，保持對信用風險的敬畏之心，不做過度下沉仍有必要。

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