降準(zhǔn)對(duì)債券股市以及經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

4月15日，人民銀行宣布降準(zhǔn)0.25%。我們來分析一下降準(zhǔn)的基本情況以及產(chǎn)生的影響。

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降準(zhǔn)的具體內(nèi)容

中國人民銀行4月15日宣布，決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長期資金約5300億元。

據(jù)介紹，此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)，有利于加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度。

按照初步計(jì)算，此次降準(zhǔn)將釋放長期資金5,300億元，將使金融機(jī)構(gòu)每年節(jié)約成本65億元，對(duì)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)于實(shí)體企業(yè)帶來積極的影響。

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此次降準(zhǔn)對(duì)股市、債市和經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生什么影響？

首先，總體來說，降準(zhǔn)會(huì)起到活躍經(jīng)濟(jì)，增加市場(chǎng)的資金流動(dòng)性，降低金融企業(yè)的資本，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤的作用。

第二，降準(zhǔn)通常會(huì)帶來資本市場(chǎng)股市的上漲。首先利好的是銀行，因?yàn)殂y行的費(fèi)用降低，因此我們應(yīng)該能看到資本市場(chǎng)有良好的表現(xiàn)。

第三，降準(zhǔn)對(duì)債市也是利好。由于降準(zhǔn)帶來市場(chǎng)的資金量，會(huì)促使購買債券的資金相應(yīng)增加，盡管比例不大。降準(zhǔn)和降息具有相同的作用，都是提高了市場(chǎng)資金數(shù)量，降低資金的使用成本。從這個(gè)角度來說，實(shí)際上貸款利率也會(huì)相應(yīng)下降。按照這個(gè)邏輯，對(duì)債券市場(chǎng)應(yīng)該是有一定的利好。

第四，降準(zhǔn)對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)上行將起到積極作用。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，國常會(huì)提出降準(zhǔn)，實(shí)際上是想減緩市場(chǎng)上的下行的壓力。同時(shí)活躍資本市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力是顯而易見的。

從近期中小企業(yè)的走勢(shì)來看，3月中型企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)47.6％，環(huán)比下滑4.8個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)大幅下滑5.3個(gè)百分點(diǎn)至47.8％；小型企業(yè)低于榮枯線，生產(chǎn)、新訂單指數(shù)為45.0和44.0％。由此我們看到，降準(zhǔn)對(duì)于緩解資本市場(chǎng)壓力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)上行將起到積極作用。

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總 結(jié)

總的來說，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向好是總體的方向。我們相信后期還會(huì)陸陸續(xù)續(xù)出臺(tái)一些有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)中求進(jìn)。

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