美國國債引燃全球債市下跌行情 加息前景成為通用緊箍咒

來源：金融界

美國長期國債收益率升至三年高點(diǎn)，引燃全球借貸成本的上漲，因交易員們加大對(duì)主要央行激進(jìn)加息的押注。

隨著投資者消化美聯(lián)儲(chǔ)緊縮計(jì)劃和通脹加速的影響，美國10年期國債收益率自2019年3月以來首次攀升至2.75％。交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)到年底還將再加息大約9個(gè)25基點(diǎn)，將是1994年以來速度最快的一次政策緊縮。

美國財(cái)政部未來兩天將發(fā)行10年期和30年期國債——收益率在新債發(fā)行前通常會(huì)上漲，以吸引買家。美國國債周一承壓的其他因素還包括亞馬遜發(fā)行7批次債券。

英國短期利率達(dá)到十多年來的最高水平，因貨幣市場(chǎng)加大對(duì)英國央行今年加息幅度的押注。德國國債收益率升至近七年來最高。

與此同時(shí)，法國10年期國債收益率相對(duì)于德國收益率的溢價(jià)三天來首次下跌。在法國大選第一輪投票中，現(xiàn)任總統(tǒng)馬克龍與極右翼候選人勒龐進(jìn)入本月晚些時(shí)候的最終對(duì)決。但投資者暫時(shí)擱置選舉結(jié)果，注意力回到貨幣政策，因市場(chǎng)越發(fā)預(yù)計(jì)歐洲央行將在12月底結(jié)束負(fù)利率時(shí)代。

“在一個(gè)影響如此廣泛的市場(chǎng)角落——從信貸定價(jià)到確定‘無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)’均有賴于此——發(fā)生如此顯著的變動(dòng)，可能是重大的風(fēng)險(xiǎn)重新定價(jià)的原因，”瑞穗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)和策略主管Vishnu Varathan說。“我認(rèn)為任何人都很難躲過美國國債收益率這種持續(xù)而強(qiáng)勁的變動(dòng)的影響。”

歐洲債券的借貸成本飆升，貨幣市場(chǎng)押注歐洲央行到10月份加息兩個(gè)25基點(diǎn)，只差2個(gè)基點(diǎn)就定價(jià)到12月份總共三次加息。10年期德國國債收益率一度飆升11個(gè)基點(diǎn)至0.82％，為2015年9月以來最高。德國收益率曲線趨陡，30年期收益率升至2018年以來最高水平。

在周三發(fā)布通脹數(shù)據(jù)之前，英國國債也在追趕加息押注，導(dǎo)致10年期收益率升至6年高點(diǎn)，顯示交易員預(yù)計(jì)英國央行在接下來到11月份的5次政策會(huì)議上都將加息25個(gè)基點(diǎn)。接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，英國CPI將創(chuàng)30年來最高漲幅。

“令人不安的是美國國債下跌背后的力量，”Medley Global Advisors LLC全球宏觀策略師Ben Emons說。他表示，收益率大幅上升的部分原因可能與抵押貸款利率也上升、抵押貸款再融資數(shù)量減少有關(guān)，從而引發(fā)了與對(duì)沖相關(guān)的美國國債拋售。

根據(jù)房地美的數(shù)據(jù)，美國抵押貸款利率已經(jīng)飆升至2018年12月以來的最高水平，30年期貸款平均利率為4.72％。

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