朗詩(shī)地產(chǎn)急了！

4月8日，穆迪將朗詩(shī)地產(chǎn)發(fā)行人評(píng)級(jí)從B2下調(diào)至B3。

朗詩(shī)地產(chǎn)表示，穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)反映其對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展前景的過(guò)度悲觀的態(tài)度，公司對(duì)此未能完全認(rèn)同。

自2014年啟動(dòng)資產(chǎn)輕型化轉(zhuǎn)型以來(lái)，公司對(duì)于高息負(fù)債的依賴度逐年降低，2022年將是完成輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年， 因此已主動(dòng)向穆迪提出撤銷評(píng)級(jí)。

公司表示，已積極采取各種措施，包括加快項(xiàng)目銷售、資產(chǎn)與股權(quán)處置、合聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目投資款收回及項(xiàng)目抵押貸款等，并加快應(yīng)收賬款回收，控制行政成本，以增強(qiáng)還款保障，公司已制定了可靠的還款方案。

公司表示，其資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)模式不斷從重變輕，并且從專注于新建住宅領(lǐng)域，逐漸向綠色公建、存量更新等領(lǐng)域拓展，已有效降低業(yè)務(wù)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的依賴，董事局已決定將公司更名為「朗詩(shī)綠色管理有限公司」，以更準(zhǔn)確地體現(xiàn)公司綠色開發(fā)服務(wù)商的輕資產(chǎn)化定位。

3月7日，穆迪將朗詩(shī)綠色地產(chǎn)有限公司的評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，并確認(rèn)了朗詩(shī)地產(chǎn)的“B2”公司家族評(píng)級(jí)和“B3”高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)。

穆迪分析師Daniel Week表示：“展望下調(diào)至負(fù)面反映了穆迪的預(yù)期，即朗詩(shī)地產(chǎn)的流動(dòng)性緩沖將在未來(lái)12至18個(gè)月內(nèi)減弱，原因是該公司對(duì)即將到期的大量離岸債券的再融資需求，以及其進(jìn)入離岸債券市場(chǎng)的渠道被削弱。”

Daniel Week補(bǔ)充道：“評(píng)級(jí)的確認(rèn)反映了穆迪的預(yù)期，即朗詩(shī)地產(chǎn)將在未來(lái)6-12個(gè)月保持充足的流動(dòng)性，并通過(guò)分紅維持其從中國(guó)和美國(guó)項(xiàng)目中獲取現(xiàn)金流的能力以償還債務(wù)。”

朗詩(shī)地產(chǎn)有1.47億美元和1.65億美元的離岸債券分別于2022年6月和10月到期。截至2021年6月底，這兩只債券合計(jì)占朗詩(shī)地產(chǎn)總債務(wù)的30%。

朗詩(shī)地產(chǎn)在中國(guó)主要通過(guò)合資企業(yè)開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而在美國(guó)則通過(guò)其持有71%股權(quán)的子公司LandSea Homes Corporation運(yùn)營(yíng)，該公司在納斯達(dá)克上市。這種商業(yè)模式限制了公司獲得其項(xiàng)目的現(xiàn)金流，除了上游的分紅，以補(bǔ)充控股公司層面的流動(dòng)性。

穆迪預(yù)測(cè)，由于市場(chǎng)情緒疲軟，未來(lái)6-12個(gè)月，朗詩(shī)地產(chǎn)在中國(guó)的合同銷售額將下降5%至10%。這將減少流向公司的現(xiàn)金流。盡管美國(guó)強(qiáng)勁的需求將支撐該地的房地產(chǎn)銷售，但該公司可能會(huì)將資金再投資于美國(guó)市場(chǎng)，以滿足需求。

據(jù)公開資料顯示，朗詩(shī)集團(tuán)創(chuàng)立于2001年，過(guò)去二十年的時(shí)間里，從住宅產(chǎn)品上看，至少朗詩(shī)集團(tuán)在南京市場(chǎng)上的口碑一直是不錯(cuò)的，其主打的綠色科技住宅理念也頗受用戶認(rèn)可。

不過(guò)，近年來(lái)，朗詩(shī)集團(tuán)似乎更加熱衷于資本市場(chǎng)的“動(dòng)作”。使得這家南京本土房地產(chǎn)企業(yè)，在資本市場(chǎng)的“曝光度”遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其在房地產(chǎn)市場(chǎng)上的“關(guān)注度”。

2020年8月底，朗詩(shī)地產(chǎn)公告，朗詩(shī)旗下負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)美國(guó)物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)的Landsea Homes在納斯達(dá)克實(shí)現(xiàn)借殼上市。

但是，其在港股上的實(shí)際表現(xiàn)卻始終并不如人意。

2021年，朗詩(shī)地產(chǎn)上半年凈利潤(rùn)延續(xù)了上年同期的下滑態(tài)勢(shì)，同時(shí)“三條紅線”仍未翻綠，位于“黃檔”。2021年上半年虧損4.42億元。

早在2021年5月，惠譽(yù)對(duì)朗詩(shī)地產(chǎn)發(fā)布最后一次評(píng)級(jí)指出，朗詩(shī)地產(chǎn)土地儲(chǔ)備規(guī)模有限，土儲(chǔ)年限較短，僅為1.5年，可能會(huì)阻礙銷售增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)可持續(xù)性。

如今，評(píng)級(jí)展望“負(fù)面”，屢被下調(diào)評(píng)級(jí)，朗詩(shī)能熬住這個(gè)寒冬嗎？

而今，申請(qǐng)撤銷評(píng)級(jí)，逃避國(guó)際機(jī)構(gòu)公開監(jiān)管。

資本市場(chǎng)是靈敏的，未來(lái)要發(fā)生什么？也許只有朗詩(shī)清楚！

但，這個(gè)操作，在近期爆雷的房企中，依稀看到了熟悉的節(jié)奏！

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