外資購債3月數(shù)據(jù)公布！短期波動(dòng)不改長期看好趨勢(shì)

天天財(cái)經(jīng)獨(dú)家，速關(guān)注

中國人民銀行上?？偛?月8日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.88萬億元，與2月末相比，減持了1100億元。此外，3月新增9家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。

專家指出，從未來趨勢(shì)看，外資投資人民幣資產(chǎn)仍會(huì)以增配為主。

境外機(jī)構(gòu)持有人民幣債券總量

來源：Wind

3月新增9家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債市

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.88萬億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的3.3%。

國債和政府金融債仍然最受歡迎，從券種看，境外機(jī)構(gòu)的主要托管券種是國債，托管量為2.43萬億元，占比62.7%；其次是政策性金融債，托管量為1.01萬億元，占比26.1%。

仍有境外機(jī)構(gòu)積極“入場(chǎng)”購買人民幣債券，3月份，新增9家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，截至3月末，共有1034家境外機(jī)構(gòu)主體入市。其中514家通過直接投資渠道入市，748家通過“債券通”渠道入市，228家同時(shí)通過兩個(gè)渠道入市。

與2月相比，3月境外機(jī)構(gòu)減持了1100億元中國債券，這是境外機(jī)構(gòu)連續(xù)第二個(gè)月減持人民幣債券，2022年二月，境外機(jī)構(gòu)減持人民幣債券804億元。

不過，需要注意的是，二、三月份外資減持人民幣債券，或?yàn)殚L期趨勢(shì)中的短暫波動(dòng)。此前，從總量上看，境外機(jī)構(gòu)已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月增持人民幣債券。若以中央結(jié)算公司境外持有量統(tǒng)計(jì)，境外機(jī)構(gòu)已連續(xù)38個(gè)月增持人民幣債券。

外部環(huán)境短期擾動(dòng)

外資購債步伐放緩原因何在，如何看待這一變化？

“近期受外部環(huán)境變化影響，外資投資境內(nèi)股票和債券波動(dòng)有所加大，是復(fù)雜國際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下的正常表現(xiàn)?！眹彝鈪R管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

招商證券研究發(fā)展中心戰(zhàn)略研究部副總經(jīng)理、首席宏觀分析師謝亞軒表示，中美利差處于低位乃至進(jìn)一步收窄的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)示著我國資本流動(dòng)形勢(shì)短期仍然嚴(yán)峻?！皬臍v史經(jīng)驗(yàn)看，中美利差收窄，國際資本流入中國的積極性會(huì)下降?！?/p>

中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明進(jìn)一步指出，主權(quán)信用利差和人民幣匯率雙重因素使外資減緩購債?！?0年期中美國債利差大幅收窄，導(dǎo)致外資減緩購債。同時(shí)考慮人民幣匯率指數(shù)處于歷史高位，不排除‘寬信用’政策背景下外資回流，增持境內(nèi)債券同比增速放緩的可能性?！泵髅鞣Q。

外資購債長期趨勢(shì)不變

國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，跨境證券投資短期波動(dòng)，不代表外資投資中國資本市場(chǎng)的長期趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

“從未來趨勢(shì)看，外資投資人民幣資產(chǎn)仍會(huì)以增配為主?！痹撠?fù)責(zé)人表示，這取決于三個(gè)因素：首先，中國國民經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將保持在合理區(qū)間，金融市場(chǎng)開放穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣幣值基本穩(wěn)定，具有良好配置價(jià)值。

其次，人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)擁有比較獨(dú)立的資產(chǎn)收益表現(xiàn)，有助于境外投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。法國興業(yè)銀行亞太區(qū)及中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒表示，中國債券市場(chǎng)和海外市場(chǎng)相關(guān)度較低，出于分散資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)的考量，國際投資者投資中國債券的興趣也在上升。

再次，當(dāng)前中國債市和股市中外資占比僅為3%至5%左右，外資增配仍有較大潛力。國家外匯管理局副局長，新聞發(fā)言人王春英此前稱，中國的債券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好，但外資占比仍然比日本、韓國、巴西等發(fā)達(dá)和新興經(jīng)濟(jì)體低，未來外資增配人民幣債券仍有很大空間。

明明指出，隨著我國“南北相通”雙劍合璧和債券發(fā)行注冊(cè)制的深化改革，債券市場(chǎng)進(jìn)一步走向開放，而未來金融市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的持續(xù)完善，將逐步吸引外資參與投資境內(nèi)債券市場(chǎng)。

編輯：曹帥

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