94只債券中債隱含評級下調(diào)，17省份城投債利差下行｜債市風(fēng)控周報

市場聚焦

1.當(dāng)?shù)貢r間3月31日，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月個人消費(fèi)支出物價指數(shù)同比上漲6.4%，高于1月修正值6%，為1982年以來的最大漲幅，創(chuàng)40年來新高。與此同時，作為美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標(biāo)，剔除食品和能源價格的核心個人消費(fèi)支出物價指數(shù)2月同比上漲5.4%，高于1月份的5.2%，創(chuàng)下1983年以來的最大漲幅。（信息來源：央視新聞）

2.3月31日，國家財政部公布第二季度國債發(fā)行計劃，文件顯示4-6月累計將發(fā)行21期記賬式付息國債，13期記賬式貼現(xiàn)國債和6期儲蓄國債。（信息來源：財政部官網(wǎng)）

3.3月31日，國家統(tǒng)計局發(fā)布公告，3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.5%、48.4%和48.8%，低于上月0.7、3.2和2.4個百分點，三大指數(shù)均降至臨界點以下，表明我國經(jīng)濟(jì)總體景氣水平有所回落。（信息來源：國家統(tǒng)計局官網(wǎng)）

4. 3月29日，央行發(fā)布公告稱，為提高銀行永續(xù)債的市場流動性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，中國人民銀行于2022年3月29日開展了央行票據(jù)互換（CBS）操作，操作量50億元，期限3個月，費(fèi)率0.10%。本次操作面向公開市場業(yè)務(wù)一級交易商公開招標(biāo)，中標(biāo)機(jī)構(gòu)包括國有大型商業(yè)銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行、證券公司等各類金融機(jī)構(gòu)。（信息來源：央行官網(wǎng)）

5.3月25日，央行發(fā)布公告稱，2021年四季度，人民銀行完成了對4398家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的央行評級。評級結(jié)果顯示，大部分機(jī)構(gòu)在安全邊界內(nèi)（1-7級），高風(fēng)險機(jī)構(gòu)（8-D級）連續(xù)6個季度下降，較峰值壓降過半。4398家參評機(jī)構(gòu)中包含大型銀行24家、中小銀行3997家、非銀行機(jī)構(gòu)377家。（信息來源：央行官網(wǎng)）

債市負(fù)面

信用評級下調(diào)

【3月31日，聯(lián)合資信發(fā)布公告稱，決定將安慶經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司發(fā)行的‘21安經(jīng)01’、‘21安經(jīng)開債’的債項信用等級均由AA+調(diào)整至AA】

事件原因：武漢信用風(fēng)險管理融資擔(dān)保有限公司為‘21安經(jīng)開債’ ‘21安經(jīng)01’提供全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保。近期,聯(lián)合資信對武漢信用擔(dān)保進(jìn)行了主體評級,依據(jù)武漢信用擔(dān)保提供的最新財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營情況數(shù)據(jù),聯(lián)合資信認(rèn)為其作為武漢市屬最大的融資擔(dān)保公司,在武漢金融控股(集團(tuán))有限公司金融業(yè)務(wù)板塊中具有重要的戰(zhàn)略意義,具有一定區(qū)域重要性。但其存在三類資產(chǎn)調(diào)整壓力大、杠桿水平較高等不利因素;在宏觀經(jīng)濟(jì)整體下行背景下,信用風(fēng)險不斷上升,對其業(yè)務(wù)帶來一定壓力,因此武漢信用擔(dān)保整體代償能力有所下降。

圖片來源：Choice數(shù)據(jù)

【3月29日，聯(lián)合資信發(fā)布公告稱，決定將蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司發(fā)行的‘20云享A’、‘20云享B’的債項信用等級由AAA調(diào)整至AA+】

圖片來源：Choice數(shù)據(jù)

中債隱含評級下調(diào)

【本周共有94只債券（含ABS）的中債隱含評級下調(diào)，涉及發(fā)債主體共21家】

本周中債隱含評級下調(diào)的債券主要集中在房地產(chǎn)、建筑、金融、醫(yī)藥生物、有色金屬、休閑生活及專業(yè)服務(wù)等行業(yè)。

圖片來源：Choice數(shù)據(jù)

重大事件

交易異常引起的停牌事件

標(biāo)準(zhǔn)券折算率大幅下調(diào)

【本周公告統(tǒng)計：共有87只債券的標(biāo)準(zhǔn)券折算率大幅下調(diào)（下調(diào)幅度超過10%）?！?/strong>

值得注意的是，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)行的多只債券出現(xiàn)折算率大幅下調(diào)的情況，其中最大下調(diào)幅度達(dá)到-100%。

圖片來源：Choice數(shù)據(jù)

取消發(fā)行

【本周共有6只債券取消發(fā)行】

城投債一覽

信用利差梯隊分布

各省城投利差變化情況

注：1、城投債收益率取基準(zhǔn)日期對應(yīng)的中債估值，若無數(shù)據(jù)則補(bǔ)入當(dāng)日的中證/上清所估值數(shù)據(jù)或當(dāng)日行情數(shù)據(jù)。

2、利差基準(zhǔn)基于中債國開債收益率曲線插值得到，城投債利差=城投債收益率-利差基準(zhǔn)。

各省城投分評級利差變化情況

注：1、上表的利差變化指4月1日相較于3月25日的漲跌情況。

2、上表將上行幅度超過3bp的利差變化標(biāo)注為淺綠色，將下行幅度超過3bp的利差變化標(biāo)注為淺紅色。

END