拒絕恐慌！債券巨頭PIMCO：大量放水后收益率曲線倒掛未必是衰退信號(hào)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周二，美國(guó)2年和10年期國(guó)債收益率曲線自2019年以來首次倒掛，導(dǎo)致越來越多的人認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退。然而債券巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)卻認(rèn)為，這些擔(dān)憂可能為時(shí)過早。PIMCO的基金經(jīng)理Erin Browne表示：“有理由相信，這一次收益率曲線反轉(zhuǎn)可能不像過去那樣是一個(gè)可靠的指標(biāo)，尤其是考慮到全球央行實(shí)施了大量的量化寬松政策?！?/p>

據(jù)了解，在2年與10年期收益率曲線出現(xiàn)倒掛之前，20年和30年期美債收益率曲線早在去年10月就已經(jīng)出現(xiàn)倒掛。此外在本周一，周期跨度更大的5年期和30年期曲線也自2006年以來首次呈現(xiàn)倒掛。

然而，美債收益率曲線的形狀是市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，因?yàn)樗梢詫?duì)一系列資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生影響，而且歷史上一直是經(jīng)濟(jì)前景的信號(hào)。收益率曲線通常是向上傾斜的，因此出現(xiàn)倒掛意味著投資者對(duì)長(zhǎng)期前景更加悲觀，并預(yù)期衰退即將來臨。

但PIMCO的Browne卻認(rèn)為：“真正研究為什么收益率曲線會(huì)反轉(zhuǎn)，以及這種反轉(zhuǎn)與之前時(shí)期相比的一些特別之處可能更關(guān)鍵?！?/p>

據(jù)悉，與2019年之前的收益率曲線反轉(zhuǎn)類似，現(xiàn)在人們?cè)絹碓綋?dān)心美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策將對(duì)消費(fèi)者支出和商業(yè)活動(dòng)造成壓力。但與上次不同的是，美聯(lián)儲(chǔ)正在努力應(yīng)對(duì)一代人以來最嚴(yán)重的通脹。這加劇了人們的猜測(cè)，即在當(dāng)前形勢(shì)下，政策利率將需要進(jìn)行更劇烈的調(diào)整，從而帶來更有害的后果。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)決策者和一些債券市場(chǎng)策略師警告稱，不要過度解讀當(dāng)前的收益率倒掛現(xiàn)象，但“新債王”、DoubleLine Capital 創(chuàng)始人杰弗里·岡拉克(Jeff Gundlach)卻表示，投資者最好關(guān)注這些信號(hào)。

他周二在推特上寫道：“如果不出所料，‘這次無關(guān)緊要’的白皮書即將出爐。不要相信他們?！?/p>

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