央媽“護航”月末季末流動性 今日“補水”1500億

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 葉麥穗 廣州報道臨近月末、季末，“央媽”加大逆回購操作量。人民銀行3月28日公告稱，為維護季末流動性平穩(wěn)，2022年3月28日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1500億元逆回購操作，中標(biāo)利率為2.1%。由于今日有300億元逆回購到期，人民銀行公開市場實現(xiàn)凈投放1200億元。

央行公開市場本周共1900億元逆回購到期。其中，周一有300億元逆回購到期，周二到周四各有200億到期，周五1000億到期，均為7天期。

由于及時“補水”，雖然臨近月末加季末，上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）品種表現(xiàn)“淡定”：其中隔夜品種不升反降，下行5.5個基點，已經(jīng)跌破2%，報1.946%；7天Shibor跨月品種也下行1.9個基點，報2.207%；14天Shibor上行4.2個基點，報2.475%。

從回購利率表現(xiàn)看，DR007加權(quán)平均利率表現(xiàn)穩(wěn)定，維持在2.216%附近，略高于政策利率水平。上交所1天國債逆回購利率（GC001）相對活躍，收盤上升18.45%，至2.76%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近期央行靈活操作適度增加流動性投放，盡管量不大，但釋放了穩(wěn)定市場的信號。央行通過適度開展逆回購操作，確保了流動性保持合理充裕，保持市場利率圍繞政策利率波動。不過，隨著銀行季末考核臨近，以及地方債發(fā)行提速，市場流動性仍存在階段性收緊的可能。多位分析人士在接受采訪時認(rèn)為，為了引導(dǎo)DR007在合理范圍內(nèi)圍繞短期政策利率水平波動，不排除月末前央行再次加大逆回購操作規(guī)模的可能。

東北證券的研報表示，4月主導(dǎo)銀行間流動性的核心因素為財政存款變化，而雖然4月為繳稅大月，但受今年財政前置的影響，財政發(fā)力對超儲將形成支撐，故4月財政收支方面并不會造成明顯的流動性缺口。結(jié)合其他因素的影響，預(yù)計4月銀行間流動性缺口僅為5843億元，其中有3200億元為公開市場操作到期，流動性方面壓力不大。

安信證券的研報顯示，在實體融資需求偏弱情況下，央行仍需要保持新增信貸“適度增長”并“持續(xù)緩解銀行信貸供給的流動性、資本和利率三大約束”，考慮到近幾個月以來央行流動性投放持續(xù)傳遞對資金面較為友好的信號，3月票據(jù)利率再度下行反映融資需求不強，以及4月資金缺口不大，預(yù)計4月資金面有望維持平穩(wěn)。

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