俄羅斯原來早有準(zhǔn)備，幾乎清空美債，如果中國也全部拋售會(huì)怎樣？

2月美國通貨膨脹率高達(dá)7.9%，創(chuàng)40年來新高。疊加俄烏沖突沖擊全球供應(yīng)鏈，直接導(dǎo)致美國各消費(fèi)品類價(jià)格指數(shù)大幅上漲。美媒報(bào)道，3月份在北卡羅來納州夏洛特市，一斤番茄要賣36元。同比2021年同期油價(jià)更是漲了一倍多，許多德州人難以承受，只好驅(qū)車跨越美墨邊境，前往油價(jià)更便宜的墨西哥加油。

此外，不得不提的是，不斷飆升的通脹又給了美債當(dāng)頭一棒。彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，在截至周四的4個(gè)交易日里，美國國債下跌1.6%，意味著過去一年的利息收入付之東流。

美國今天的高通脹局面到底是如何形成的？用經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳海濱的話說是“咎由自取”——疫情沖擊美國經(jīng)濟(jì)，但美國卻想通過印錢的方式，讓全世界人買單。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年以來，美國瘋狂印發(fā)了近10萬億美元。美國仗著美元世界貨幣的地位，本想把通脹轉(zhuǎn)移到其它國家，但奈何疫情使得全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，如意算盤落空，超發(fā)的貨幣基本都留在了國內(nèi)，疊加人工工資上漲、運(yùn)輸成本增加、商品極度短缺等因素，直接推高了物價(jià)，抬升了通脹。

美國“印鈔式”經(jīng)濟(jì)紓困計(jì)劃，其實(shí)還帶來了另一個(gè)巨大的麻煩——沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。2月23日，國際金融協(xié)會(huì)（IIF）發(fā)布《全球債務(wù)監(jiān)測》報(bào)告顯示，截止到2021年底，美國債務(wù)規(guī)模突破30萬億美元大關(guān)，是當(dāng)年GDP總量的1.3倍。

須知，美國2014年美債總量僅有7萬億美元，過去8年，美債激增4倍多，“罪魁禍?zhǔn)住本褪菉W巴馬——奧巴馬執(zhí)政時(shí)期，為了救市大量舉債，此后美國就走上了不斷發(fā)債的道路，一發(fā)不可收拾。

不過，美債并非美國自己持有，數(shù)據(jù)顯示，美債本國持有比例達(dá)70%，包括美國的社保、基金、大企業(yè)、大機(jī)構(gòu)及個(gè)人。海外持有比例占30%，日本、中國、英國、巴西、愛爾蘭、盧森堡、瑞士等，都是美國海外主要債權(quán)國。正因?yàn)榇?，所以美國通過美債，也薅了全世界國家的羊毛——美元是世界貨幣，美國這一輪瘋狂印鈔，天量放水，引發(fā)全球性通脹來襲，其他持有大量美元和美元資產(chǎn)的國家財(cái)富自然也會(huì)跟著縮水。

看到這里，大家應(yīng)該看明白了，美債其實(shí)是美國收割全世界的重要工具。這一次，美國超發(fā)貨幣，本質(zhì)上也是大量舉債。但之所以沒有得逞，主要是因?yàn)椤昂谔禊Z”事件不可控，最終美國自食惡果，通脹不斷飆升，債務(wù)面臨爆倉風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，這也是美國為什么要“刺激”俄烏沖突的根本原因：加速歐洲大量資本回流美國，對(duì)沖巨額債務(wù)危機(jī)。

俄烏沖突爆發(fā)以來，我們也看到了，美國仿佛找到了完美的借口，開啟了瘋狂制裁表演。局不完全統(tǒng)計(jì)，截止到3月中旬，美國對(duì)俄的制裁超過110次。包括切斷俄與SWIFT的聯(lián)系、出口管制、禁購國債、制裁重要人員、叫?！氨毕?hào)”等。除此之外，美國的一眾企業(yè)，也宣布退出俄市場，比如蘋果、AMD、亞馬遜、波音、英特爾等。這次事件，更徹底顛覆了全球?qū)W美國家一直以來高度崇尚的“科技無國界”的認(rèn)知——赤裸裸的謊言。

不過，美國這一次，可能要失算了，因?yàn)槎砹_斯其實(shí)早有準(zhǔn)備：俄目前持有美債僅24億美元，換句話說俄幾乎清空了美債。要知道，2010年俄還持有美債1763億美元，是美國的海外主要債權(quán)國之一。

所以，美國即便是凍結(jié)了俄的美元資產(chǎn)，對(duì)俄也基本不構(gòu)成太大的影響。無怪乎，很多人驚呼，俄早就深謀遠(yuǎn)慮，做好了充足的準(zhǔn)備，這一點(diǎn)不得不佩服。

那么問題來了，全球持有美債最多的是誰？中國持有多少？如果中國也全部拋售會(huì)怎樣呢？

首先，當(dāng)前美債最大的“接盤俠”不是外人，正是美國的央行美聯(lián)儲(chǔ)自己，持倉規(guī)模是5.6萬億美元，這個(gè)數(shù)值超過了全球其它國家。

3月16日，美國財(cái)政部發(fā)布了最新的國際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，今年1月海外投資者持有的美債為7.66萬億美元，環(huán)比出現(xiàn)下跌。但美國內(nèi)部持有美債規(guī)模在增加，其中美聯(lián)儲(chǔ)占大頭；

其次，和上述報(bào)告顯示的結(jié)果一樣，中國也在減持美債：去年12月，中國大幅度減持了122億美元的美債至1.0687萬億美元；今年1月份繼續(xù)大幅減持86億美元的美債，持倉降至1.0601萬億美元。另外，按照慣例，美債的官方數(shù)據(jù)會(huì)有兩個(gè)月的延遲。所以，2、3月份，中國是否進(jìn)一步減持美債，有待進(jìn)一步確認(rèn)。

不過，中國雖然連續(xù)兩月累計(jì)減持208億美元美債，但中國目前仍然是美債第二大持有國，第一是日本，持有美債總量高達(dá)1.34萬億美元。

再者，重點(diǎn)說一說大家最關(guān)心的問題，中國作為美債第二大持有國，如果和俄一樣，也全部拋售會(huì)怎樣？

在回答這個(gè)問題之前，我們先說一說，為什么全球的國家都喜歡購買美債。美債一般指美國國債?！懊纻边@個(gè)名詞，很多人可能是第一次聽說，對(duì)其并不了解。其實(shí)，美債和市場上的債券一樣，是一個(gè)投資產(chǎn)品，買了之后有收益回報(bào)。長期以來，美債憑借低利率、低風(fēng)險(xiǎn)、有穩(wěn)定回報(bào)等優(yōu)勢，一直被全球投資者追捧，可謂是投資的“安全港”。說到底，還是美債的高信用吸引了投資者，一方面美元是全球貨幣，全球各國的貿(mào)易合作等基本用美元結(jié)算；另一方面，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定，是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，且從未出現(xiàn)違約情況，已經(jīng)建立了良好的信用。一句話總結(jié)，美債的信譽(yù)是有保障的，除非美國破產(chǎn)。

我國為什么要購買美債？原因主要有三個(gè)：其一是全球外貿(mào)交易的需要，即央行需要一定的外匯儲(chǔ)備，美元是世界貨幣，中國與很多國家的貿(mào)易合作，也是以美元結(jié)算；

其二是外商投資，我國經(jīng)過四十年的改革開放，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展吸引了來自世界各國的外資到中國投資，外商到中國投資主要是以美元為主，這也為我國的外匯增加作出了貢獻(xiàn)；

其三是我國外匯儲(chǔ)量規(guī)模大，沒有哪個(gè)國家的國債可以容納。換言之，大量購買美債是真實(shí)的外匯需求，高達(dá)3.2萬億的外匯，閑著也是閑著，購買美債可以賺取收益，何樂不為。

最后到了最關(guān)鍵的問題，如果我們也全部拋售美債會(huì)怎樣？美國會(huì)就此崩潰嗎？當(dāng)然不會(huì)，前面已經(jīng)提到了，美債海外份額占總量的比例只有30%，只有7.66萬億美元，中國手中的份額也只占到海外份額的13.8%，所以即使中國全部拋售，對(duì)于美國的影響也有限，更不會(huì)是致命的打擊。

有人可能會(huì)想問，美國萬一賴賬怎么辦？這種可能性是有的，但是目前美國沒這個(gè)膽量，因?yàn)橘囐~可能引發(fā)美國自身的信用坍塌，這才是毀滅性的打擊。另外值得說明的是，美國其實(shí)是可以通過大量印鈔，來導(dǎo)致我國持有的美債貶值。這種可能性雖然存在，但發(fā)生的概率極小。因?yàn)槲恼麻_頭也提到了，美國大量印鈔，同時(shí)還伴隨通貨膨脹的發(fā)生，繼而導(dǎo)致物價(jià)大幅上漲。是以如果美國的通貨膨脹率太高，最先受不了的是美國人自己，最先崩塌的也是美國經(jīng)濟(jì)。

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