龍光集團(tuán)股債雙殺，僅3月資金缺口就超40億，評(píng)級(jí)被接連下調(diào)

2022年3月，公司債券到期規(guī)模合計(jì)52.99億元，龍光集團(tuán)稱已通過(guò)自有資金兌付11.33億元，這意味著后續(xù)資金缺口達(dá)41.66億元。

房地產(chǎn)市場(chǎng)又現(xiàn)股債雙殺，3月11日，去年權(quán)益銷(xiāo)售額超1400億元的知名房企龍光集團(tuán)突然“爆雷”。

今日早盤(pán)，由龍光集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“龍光集團(tuán)”)發(fā)行的債券“19龍控01”下跌超33%，被深交所實(shí)施兩次臨停，值得一提的是，在3月9日和10日，該債券同樣出現(xiàn)了暴跌，三日累計(jì)跌幅達(dá)98%。

而自從今年開(kāi)始，龍光集團(tuán)股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了6次10%以上的暴跌，跌幅高達(dá)近70%，龍光集團(tuán)的美元債更是慘不忍睹，目前基本跌至1美元十幾美分區(qū)間，與花樣年、中國(guó)奧園、陽(yáng)光城等“爆雷”房企成為難兄難弟。

值得注意的是，此前龍光集團(tuán)實(shí)控的深圳市龍光控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“龍光控股”）公告稱，“公司短期存在一定的償債壓力”，并坦言公司面臨短期流動(dòng)性問(wèn)題。

01

債券頻頻暴跌，僅3月資金缺口就超40億

事實(shí)上，自從3月7日晚間，龍光控股發(fā)布公告，坦言公司面臨短期流動(dòng)性問(wèn)題之后，自3月8日開(kāi)始，龍光集團(tuán)相關(guān)債券便先后出現(xiàn)暴跌。

其中，3月8日，“20龍控04”跌40%，“19龍控04”、“20龍控01”跌超20%，均觸發(fā)臨停，3月9日，“19龍控01”下跌22.05%，“21龍控01”下跌19%，“18龍控05”下跌12.73%，3月10日，“19龍控01”暴跌43%，盤(pán)中兩次臨停。

這其中，債券價(jià)格異動(dòng)最頻繁的便是即將到期的“19龍控01”，公開(kāi)資料顯示，“19龍控01”發(fā)行規(guī)模15.10億元，債券票面利率5.50%，到期日為2022年3月19日，截至目前，只剩9天時(shí)間，但目前為止龍光集團(tuán)未公告付款安排。

除了“19龍控01”之外，“18龍控02”也將在本月內(nèi)到期，到期日在3月22日，該債券發(fā)行規(guī)模18.26億元，為私募債，票息4.90%。

值得一提的是，相較于“19龍控01”，龍光集團(tuán)拿出了“18龍控02”的展期方案，據(jù)澎湃新聞報(bào)道稱，該筆債券的本金展期18個(gè)月，在展期期間自第9個(gè)月起每月付10%本金直至第18個(gè)月累計(jì)付清100%本金。

兌付日支付20%利息，剩余80%應(yīng)付未付利息展期18個(gè)月，在展期期間自第9個(gè)月起每月付8%直至第18個(gè)月累計(jì)付清該80%應(yīng)付利息，展期期間維持原有利率不變，展期期間新增利息，隨每期本金償付金額同時(shí)支付，利隨本清。

然而，據(jù)中訪網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道，目前“18龍控02”債券投資人陸續(xù)接到了龍光擬展期的訊息，但方案并不被接受。

上述兩期債券的到期償付額合計(jì)33.36億元，但危機(jī)似乎不止于此，據(jù)財(cái)經(jīng)涂鴉報(bào)道稱，龍光集團(tuán)于3月15日將面臨一只本金規(guī)模為1.7億美金的表外私募債到期，瑞銀也在報(bào)告中指出，龍光集團(tuán)表外債務(wù)可能達(dá)580億至790億元，為去年6月底報(bào)告凈負(fù)債的1.23倍至1.67倍。

據(jù)龍光集團(tuán)此前公告，加上回售期債券、作為差額補(bǔ)足人的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等，2022年3月，公司債券到期規(guī)模合計(jì)52.99億元，龍光集團(tuán)稱已通過(guò)自有資金兌付11.33億元，這意味著后續(xù)資金缺口達(dá)41.66億元。

02

公開(kāi)債務(wù)超570億元，“割肉”賣(mài)資產(chǎn)

值得一提的是，據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，包括前述3月份和4月份到期的三筆債券，目前龍光集團(tuán)及旗下公司可查的境內(nèi)外公開(kāi)債務(wù)超過(guò)了570億元。

其中境內(nèi)的公司債、ABS等共有20筆，主要發(fā)債主體即為龍光控股，單筆金額從幾千萬(wàn)到幾十億不等，合計(jì)214億元，剩余期限從一周到12年不等，其中，近六成在一年內(nèi)到期或面臨回售，金額約126億元，今內(nèi)到期或者面臨回售的為6筆，金額約98億元，集中兌付壓力巨大。

境外的美元債有13筆，主要發(fā)債主體為龍光集團(tuán)，合計(jì)金額達(dá)到57億美元，折人民幣約360億元，至此龍光境內(nèi)外可查公開(kāi)債務(wù)合計(jì)超過(guò)570億人民幣。

有市場(chǎng)消息稱，龍光集團(tuán)管理層于交流會(huì)上表示，目前公司有大約60億元的資產(chǎn)盤(pán)活安排，已有部分項(xiàng)目主動(dòng)停工。

實(shí)際上，龍光集團(tuán)也的確正在迫切解決流動(dòng)性問(wèn)題，3月8日，剛宣告自己遭遇短期存償債壓力的龍光集團(tuán)就以10.24億元出售汕頭市龍光景耀房地產(chǎn)有限公司100%股權(quán)及股東貸款予中海宏洋。

而龍光地產(chǎn)在2020年通過(guò)招拍掛方式拿下這宗地塊時(shí)，其支付的土地款高達(dá)14.91億元，也就是說(shuō)，龍光耗資近15億拿下的項(xiàng)目，10億出頭就賣(mài)了，可見(jiàn)龍光集團(tuán)債務(wù)吃緊的冰山一角。

03

銷(xiāo)售出現(xiàn)大幅度下滑，被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)連續(xù)下調(diào)

屋漏偏逢連夜雨，龍光集團(tuán)銷(xiāo)售又出現(xiàn)較大幅度的下滑，據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)2022年前兩月公司權(quán)益口徑合約銷(xiāo)售為132.1億元，相比2021年同期的201.6億元下滑34.5%。

值得一提的是，近兩個(gè)月評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)連續(xù)下調(diào)龍光集團(tuán)評(píng)級(jí)，最新的變動(dòng)發(fā)生在3月7日和8日。

3月7日，穆迪和惠譽(yù)同時(shí)下調(diào)，穆迪將龍光集團(tuán)的公司家族評(píng)級(jí)從“Ba3”下調(diào)至“B2”，穆迪對(duì)該評(píng)級(jí)的定義是“缺少理想投資的品質(zhì)還本付息，或長(zhǎng)期內(nèi)履行合同中其它條款的保證極小”，高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)也下調(diào)到了“B3”；惠譽(yù)則將公司長(zhǎng)期外本幣發(fā)行人評(píng)級(jí)從“BB-”下調(diào)至“B+”，其他細(xì)分評(píng)級(jí)也一并下調(diào)，同時(shí)所有評(píng)級(jí)繼續(xù)列入負(fù)面觀察。

接著3月8日，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)公告稱，將龍光集團(tuán)的長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)由“BB-”下調(diào)至“B-”；將其擔(dān)保的美元債券的長(zhǎng)期債項(xiàng)評(píng)級(jí)由“B+”下調(diào)至“CCC+”，同時(shí)，將所有評(píng)級(jí)均列入負(fù)面信用觀察名單，標(biāo)普稱，龍光集團(tuán)面臨著可動(dòng)用現(xiàn)金大幅減少的重大風(fēng)險(xiǎn)，疊加銷(xiāo)售現(xiàn)金生成速度放緩，流動(dòng)性將面臨沉重壓力。（來(lái)源：黑池財(cái)經(jīng)）

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