高盛：美債市場(chǎng)流動(dòng)性惡化 交易員對(duì)沖成本飆升

來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

部分交易員認(rèn)為10年期美國(guó)國(guó)債收益率可能會(huì)跌至近期新低。

高盛的利率策略師在一份報(bào)告中表示，在美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的同時(shí)，烏克蘭危機(jī)正導(dǎo)致市場(chǎng)融資壓力加劇。

策略師在報(bào)告中表示：“市場(chǎng)深度、交易指令的價(jià)格影響和收益率離散度方面的指標(biāo)都表明了市場(chǎng)嚴(yán)重受損。此前美聯(lián)儲(chǔ)減碼購(gòu)債已經(jīng)略微降低了利率市場(chǎng)的流動(dòng)性，而最近的事態(tài)發(fā)展又放大了這些壓力。沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)作為‘后備買家’，流動(dòng)性提供者‘會(huì)在單邊資金流動(dòng)導(dǎo)致庫(kù)存積累的情況下面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)’。

過(guò)去一周，隨著俄烏局勢(shì)加劇避險(xiǎn)買盤(pán)，交易員不得不支付自2020年3月流動(dòng)性危機(jī)以來(lái)最高的價(jià)格，以對(duì)沖美債收益率進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

鑒于俄烏局勢(shì)升級(jí)，交易員降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，部分交易員認(rèn)為10年期美國(guó)國(guó)債收益率有望重新測(cè)試1.70％，這將是1月13日以來(lái)的最低水平。

周二，因擔(dān)心美國(guó)10年期國(guó)債收益率在3月底跌至1.55％（較當(dāng)前水平低約20個(gè)基點(diǎn)），對(duì)期權(quán)產(chǎn)品的需求繼續(xù)上升，推高了美國(guó)10年期國(guó)債期貨看漲對(duì)看跌期權(quán)的溢價(jià)，一個(gè)月25delta風(fēng)險(xiǎn)反轉(zhuǎn)率飆升。

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