固收“大佬”掛帥 公募力推債券基金

● 本報(bào)記者 余世鵬

在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低背景下，基金公司正在轉(zhuǎn)換基金發(fā)行策略，力推定開債基、短中長(zhǎng)期純債基金等債券型基金。招商基金馬龍、平安基金周恩源等績(jī)優(yōu)固收基金經(jīng)理紛紛掛帥上陣。

近20只債基蓄勢(shì)發(fā)行

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2月21日起，市場(chǎng)上一共有50只基金確定了發(fā)行檔期，其中有近20只為債券型基金。這些債券型基金的發(fā)行主體出現(xiàn)了易方達(dá)基金、招商基金、嘉實(shí)基金、富國基金、中歐基金、平安基金等公募身影，平日低調(diào)的固收大佬紛紛掛帥上陣。

自2月下旬開始，招商基金的基金經(jīng)理馬龍將有兩只新基金發(fā)行。其中，招商添安1年定期開放債券型證券投資基金于2月22日起公開發(fā)售；由他和王剛共同管理的偏債混合產(chǎn)品——招商安鼎平衡1年持有期混合型證券投資基金，則于3月4日起公開發(fā)行，首募規(guī)模上限為60億元。

馬龍?jiān)诠脊淌疹I(lǐng)域具有較高知名度。他不僅具有經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，還有著逾10年固收投研經(jīng)驗(yàn)，目前為招商基金固定收益投資部副總監(jiān)，管理規(guī)模接近500億元。2021年，馬龍管理的招商產(chǎn)業(yè)債基金斬獲“七年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”，這是該基金連續(xù)六年獲得金牛獎(jiǎng)。

此外，擬由周恩源掛帥的偏債混合產(chǎn)品——平安恒泰1年持有混合基金，原定募集截止日期為3月22日。根據(jù)該基金公告，平安基金決定提前結(jié)束該基金募集，于2月21日（含）起不再接受認(rèn)購申請(qǐng)。

周恩源同樣具有博士學(xué)位，2012年加入鵬華基金從事債券投資研究工作，他管理的鵬華豐澤債券（LOF）于2019年獲得“三年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹薄?019年10月加入平安基金，現(xiàn)擔(dān)任固定收益投資中心投資副總監(jiān)，兼任基金經(jīng)理，管理規(guī)模超過150億元。

近一年收益不俗

華南公募人士劉博（化名）表示，2022年以來權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大，市場(chǎng)投資偏好持續(xù)向穩(wěn)健型產(chǎn)品靠攏。繼“固收+”之后，公募紛紛派出實(shí)力型基金經(jīng)理力推定開債基、純債基金等產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，市場(chǎng)上1335只（不同份額分開統(tǒng)計(jì)）純債基金近一年來平均收益率為4.19%，其中有110只產(chǎn)品的收益率超過了6%，12只產(chǎn)品收益率超過了10%。馬龍和康晶管理的招商招祥純債C收益率達(dá)到了13.07%，民生加銀嘉益、景順長(zhǎng)城景泰鑫利純債A等產(chǎn)品收益率在10%以上。

以周恩源管理的平安增利六個(gè)月定開債A為例，該基金近一年收益率在11%以上。周恩源介紹，2021年該基金在做好純債資產(chǎn)投資的基礎(chǔ)上，通過轉(zhuǎn)債增厚組合收益。2022年以來，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)波動(dòng)加大，他及時(shí)對(duì)組合進(jìn)行了調(diào)整。

周恩源具體說到，美聯(lián)儲(chǔ)在2022年初釋放超預(yù)期加息的明確信號(hào)，從而可能對(duì)偏成長(zhǎng)類權(quán)益資產(chǎn)形成負(fù)面影響。同時(shí)，國內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，并逐步見效。基于此，他年初以來就降低了轉(zhuǎn)債倉位，調(diào)整了轉(zhuǎn)債配置標(biāo)的，在組合凈值波動(dòng)與回撤方面進(jìn)行控制。

長(zhǎng)期配置債券資產(chǎn)

馬龍表示，中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向是調(diào)結(jié)構(gòu)與高質(zhì)量發(fā)展，債券市場(chǎng)利率長(zhǎng)期趨勢(shì)仍是下行的。債券類資產(chǎn)整體收益比較穩(wěn)定、可預(yù)測(cè)性較強(qiáng)。債券資產(chǎn)作為基礎(chǔ)配置或者穩(wěn)定配置，值得在長(zhǎng)期配置中占據(jù)一定比例。

博時(shí)基金指出，2022年以來，資金面持續(xù)寬松，帶動(dòng)收益率曲線整體陡峭化。從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，從寬貨幣到寬信用存在一定時(shí)滯，因此在“寬貨幣+寬信用”早期，負(fù)債端收益率會(huì)先下行，短端下行更多，而長(zhǎng)端利率受制于寬信用預(yù)期而下行幅度不如短端。目前，市場(chǎng)對(duì)寬貨幣的一致預(yù)期較強(qiáng)，這使得中短期限品種表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

展望后市，博時(shí)基金表示，從流動(dòng)性來看，短端利率和利率互換隱含的降息預(yù)期依舊較強(qiáng)，市場(chǎng)定價(jià)隱含了較強(qiáng)的貨幣寬松預(yù)期，對(duì)債券市場(chǎng)仍有支撐。從基本面和金融數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)鏈的收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響依然在持續(xù)。隨著收益率下行，市場(chǎng)對(duì)于基本面和流動(dòng)性的定價(jià)已相對(duì)充分，長(zhǎng)端收益率下行空間相對(duì)有限。

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