明天上新債“A股上新”精裝轉(zhuǎn)債

明天打新：精裝轉(zhuǎn)債

明天上市：華正轉(zhuǎn)債，紐泰格，金徽股份

特別提示：

打新分析僅針對(duì)打新

觀點(diǎn)絕非投資建議

打新存在破發(fā)可能性

精裝轉(zhuǎn)債，發(fā)行公司中天精裝。

公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的精裝修服務(wù)提供商，主要為國(guó)內(nèi)大型房地產(chǎn)商等提供批量精裝修服務(wù)，具體業(yè)務(wù)包括建筑裝飾工程施工、建筑裝飾工程設(shè)計(jì)等方面。公司營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于批量精裝修業(yè)務(wù)、設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)。

公司在批量精裝修領(lǐng)域有10年以上的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，且99%業(yè)務(wù)集中于此業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司累計(jì)完成近27萬(wàn) 套精裝修房屋的交付，積累了豐富的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與批量精裝修領(lǐng)域的專有訣竅。對(duì)批量精裝修業(yè)務(wù)涉及的土建移交、工程預(yù)算、施工工序分解與管理、成本控制、進(jìn)度控制、質(zhì)量控制、現(xiàn)場(chǎng)管理、人員配備均具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，可幫助客戶減少成本，減少與小業(yè)主的糾紛。

公司與業(yè)內(nèi)主要優(yōu)質(zhì)客戶均有業(yè)務(wù)合作。在房地產(chǎn)行業(yè)前二十強(qiáng)企業(yè)中，有十六家與公司有業(yè)務(wù)合作， 公司在批量精裝修領(lǐng)域的專業(yè)能力與經(jīng)驗(yàn)獲得客戶認(rèn)可，公司被多個(gè)甲方評(píng)定為“優(yōu)秀供應(yīng)商”。

這是一家專門(mén)為房地產(chǎn)公司做裝修的上市公司，從業(yè)務(wù)的比重看，它此前只做批量精裝修，在這個(gè)領(lǐng)域深耕10年以上。但由于房地產(chǎn)行業(yè)逐漸不景氣，公司股價(jià)也是一路下跌，生意明顯不好做，而且干這一行，有的時(shí)候裝修款是用房子來(lái)抵的，面臨一些回款風(fēng)險(xiǎn)，還有，這種公司應(yīng)收賬款占比往往較高，存在一定的減值風(fēng)險(xiǎn)。所以，這個(gè)可轉(zhuǎn)債期權(quán)價(jià)值很一般。

具體關(guān)注一下償債能力。目前流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)不到30億，其中現(xiàn)金和交易性金融資產(chǎn)大概8億，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)15億，其中短期借款3.7億。短期償還借款問(wèn)題還不大，公司負(fù)債率不到50%。信用評(píng)估公司給予公司主體AA-評(píng)級(jí)，展望穩(wěn)定，給與債券評(píng)級(jí)AA-。

這次可轉(zhuǎn)債募集資金全部用于精裝修項(xiàng)目。

（中天精裝：可轉(zhuǎn)債可行性報(bào)告）

目前轉(zhuǎn)股溢價(jià)率0.51%，破發(fā)可能性幾乎為0，我會(huì)申購(gòu)。

參考資料：

中天精裝：2020年年報(bào)

中天精裝：2021年三季度報(bào)告

中天精裝：可轉(zhuǎn)債可行性報(bào)告

中天精裝：可轉(zhuǎn)債資信評(píng)級(jí)報(bào)告

中天精裝：可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)

今天上市：

標(biāo)榜股份，破發(fā)可能性低，預(yù)計(jì)上市漲幅0～50%，實(shí)際漲幅14.71%。

回見(jiàn)。

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