春節(jié)臨近短期投資需求下滑 房地產(chǎn)銷售回落

2022年春運(yùn)日前已經(jīng)開啟，受到新冠肺炎疫情影響，多地倡導(dǎo)春節(jié)非必要不返鄉(xiāng)。春運(yùn)前五天客運(yùn)量較2021年同期增長(zhǎng)40%以上，但是明顯不及疫情前同期水平。根據(jù)百度遷徙指數(shù)，上周遷徙情況雖然高于2021年同期，但與常年同期相比，仍有差距。

春節(jié)臨近，投資、消費(fèi)、出口“三駕馬車”會(huì)有哪些變化?海通證券研究所首席宏觀分析師梁中華對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，從投資來看，房地產(chǎn)銷售回落，投資需求下滑。上周地產(chǎn)銷售面積回落，降幅強(qiáng)于季節(jié)性。土地成交面積環(huán)比小幅回升，而土地溢價(jià)率進(jìn)一步走低，均處于近年來同期的低位。隨著春節(jié)臨近，短期投資需求季節(jié)性下行。在建材方面，上周建筑用鋼成交量與水泥出貨率均季節(jié)性顯著下滑，不過降幅強(qiáng)于季節(jié)性。考慮到專項(xiàng)債額度已經(jīng)提前下發(fā)，2022年財(cái)政節(jié)奏前移，近期多地重大項(xiàng)目集中開工，之后投資需求或?qū)⒏纳啤?/p>

從消費(fèi)來看，汽車銷售穩(wěn)中有降，票房收入偏低。在汽車行業(yè)，1月15日當(dāng)周，乘用車批發(fā)、零售銷量同比增速分別為0%、-2%。在文娛方面，1月15日當(dāng)周，票房收入和觀影人次環(huán)比分別季節(jié)性回落36.7%、39.2%，與近年來同期相比偏低?？紤]到本土新冠肺炎疫情確診病例多點(diǎn)散發(fā)，出行相關(guān)的消費(fèi)或仍受考驗(yàn)。2022年就地過年仍會(huì)對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生影響，但是影響程度弱于2021年。

從出口來看，景氣度較高。上周CCFI指數(shù)繼續(xù)回升，BDI指數(shù)小幅回落。短期來看，出口景氣度仍然較高。

梁中華表示，整體而言，上周生產(chǎn)仍然偏弱，投資需求有所下滑，汽車、文娛等消費(fèi)仍然偏低。在價(jià)格方面，春節(jié)臨近，豬價(jià)仍在回落。鋼價(jià)、煤價(jià)小幅回升，水泥價(jià)格繼續(xù)下滑。2022年部分地區(qū)倡導(dǎo)就地過年?？紤]到疫情防控措施仍然較嚴(yán)，部分地區(qū)人員正常流動(dòng)受限，出行相關(guān)的消費(fèi)或?qū)⒃儆简?yàn)。

1月初以來，各地陸續(xù)召開兩會(huì)并發(fā)布政府工作報(bào)告，提出2022年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)目標(biāo)。而各地提出的2022年GDP、投資增速目標(biāo)基本都快于2021年兩年平均水平，投資成為各地穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，呈現(xiàn)“基建驅(qū)動(dòng)、制造升級(jí)、地產(chǎn)托底”趨勢(shì)，科技創(chuàng)新、高端制造、新基建、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、雙碳等關(guān)鍵詞被高頻談及。

“各地政府工作報(bào)告貫徹了中央經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)部署，地方經(jīng)濟(jì)提速將支撐全國(guó)經(jīng)濟(jì)高確定性恢復(fù)。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳對(duì)本報(bào)記者表示，各地均將投資作為實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)目標(biāo)的重要抓手，要發(fā)揮投資支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵性作用，有16個(gè)省份設(shè)置了投資增速目標(biāo)，區(qū)間在6.5%至10%。各地設(shè)定的投資增速目標(biāo)基本都高于GDP目標(biāo)，河南、安徽、廣西、遼寧計(jì)劃投資增速高達(dá)10%。投資效率較高的地區(qū)，下一步投資增速更快，促進(jìn)全國(guó)投資效率提升。

與此同時(shí)，一季度各地專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行速度快于近年來同期水平，“開門紅”項(xiàng)目加快上馬、規(guī)模提升，也支撐投資上量。諸建芳表示，根據(jù)各地計(jì)劃推算，預(yù)計(jì)2022年全國(guó)投資增速可達(dá)6.1%，適度領(lǐng)先于GDP增速。新老基建有望齊發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，基建投資增速或明顯快于總體投資增速。地方政府更加重視科創(chuàng)和工業(yè)振興，積極培育“專精特新”企業(yè)，引導(dǎo)社會(huì)資本參與制造業(yè)投資。房地產(chǎn)方面各地提法不多，更多著墨于保障房建設(shè)。房地產(chǎn)體量大、鏈條長(zhǎng)、牽扯面廣，當(dāng)前許多地方土地財(cái)政依賴度較高、房地產(chǎn)投資占GDP的比重大，未來這些地區(qū)可能進(jìn)一步探索“因城施策”。

從消費(fèi)來看，諸建芳認(rèn)為，各地消費(fèi)向潛在水平修復(fù)，同樣是支撐GDP增長(zhǎng)的重要?jiǎng)幽堋?span id="rqxqjjy" class="keyword">疫情導(dǎo)致多數(shù)地區(qū)的消費(fèi)增速下滑。2021年，當(dāng)年本土新增確診人數(shù)占比越多的地區(qū)，社零增速下滑幅度越大。同時(shí)，2021年多數(shù)地區(qū)居民收入增速快于生活支出增速，疊加居民住房、裝修等大額消費(fèi)有所放緩，各地居民的儲(chǔ)蓄或有較大積累，部分前期消費(fèi)下滑較大的地方，消費(fèi)回暖修復(fù)的動(dòng)能可能更大。(記者 劉慧)

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