消費(fèi)主題基金何時(shí)能迎來投資良機(jī)？

在中國這樣一個(gè)擁有龐大消費(fèi)潛力的市場(chǎng)上，國內(nèi)消費(fèi)總額將不斷創(chuàng)出新高。投資者選擇與消費(fèi)相關(guān)的主題基金，通過長期定投方式介入，未來收益有可能超出想象。

進(jìn)入“紅五月”，2021年全國消費(fèi)促進(jìn)月活動(dòng)于近日啟動(dòng)，旨在進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力、釋放消費(fèi)潛力，鞏固消費(fèi)回升向好勢(shì)頭，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局?；顒?dòng)將持續(xù)到5月31日。

剛剛過去的五一黃金周，國內(nèi)旅游市場(chǎng)得到強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2021年“五一”假期，全國國內(nèi)旅游出游2.3億人次，同比增長119.7%，按可比口徑恢復(fù)至疫前同期的103.2%;實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入1132.3億元，同比增長138.1%，按可比口徑恢復(fù)至疫前同期的77.0%。

但從節(jié)后二級(jí)市場(chǎng)首日的表現(xiàn)來看，與上述火熱行情形成對(duì)比，相關(guān)板塊表現(xiàn)較為冷淡，旅游酒店板塊收跌5.9%，民航機(jī)場(chǎng)板塊收跌1.34%。有機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，消費(fèi)尚未恢復(fù)到正常增長狀態(tài)，修復(fù)彈性仍需繼續(xù)觀察。

經(jīng)歷春節(jié)之后的持續(xù)調(diào)整，消費(fèi)主題基金何時(shí)能迎來投資良機(jī)?

節(jié)后首日表現(xiàn)受挫

“一票難求”“火車票秒光”“2.3億人次游客”等話題在五一期間沖上了熱搜……對(duì)于消費(fèi)行業(yè)是否會(huì)迎來復(fù)蘇，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為隨著假期出行需求持續(xù)釋放，國內(nèi)消費(fèi)行業(yè)的復(fù)蘇確定性較為明顯。

開源證券則指出，消費(fèi)尚未恢復(fù)到正常增長狀態(tài)，或與疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)的“K”型分化等有關(guān)，修復(fù)彈性仍需繼續(xù)觀察。后疫情時(shí)代，中低收入人群、中小微企業(yè)等微觀個(gè)體修復(fù)偏慢，居民可支配收入中位數(shù)增速明顯低于平均增速，居民消費(fèi)意愿明顯低于疫情前。

節(jié)后首個(gè)交易日，二級(jí)市場(chǎng)走出了冰火兩重天行情，消費(fèi)市場(chǎng)的十足活力并沒有提振交易面的表現(xiàn)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日收盤，旅游酒店板塊大跌5.9%，領(lǐng)跌兩市;醫(yī)療行業(yè)收跌1.74%;民航機(jī)場(chǎng)收跌1.34%。盤中多只板塊個(gè)股跌停。

事實(shí)上，今年的加長版“五一”假期在相關(guān)數(shù)據(jù)方面不及2019年同期。文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2021年“五一”假期，全國國內(nèi)旅游出游2.3億人次，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入1132.3億元。2019年“五一”假期(四天)，全國國內(nèi)旅游接待總?cè)藬?shù)1.95億人次，實(shí)現(xiàn)旅游收入1176.7億元。

對(duì)比來看，五天的黃金假期在旅游收入方面較2019年的四天假期減少了40余億元。此前，曾有第三方測(cè)評(píng)機(jī)構(gòu)CAPSE預(yù)測(cè)，2021年五一黃金周全國預(yù)計(jì)將接待旅客超3億人次，國內(nèi)旅游收入預(yù)計(jì)將超過2000億元。

重點(diǎn)關(guān)注哪些細(xì)分領(lǐng)域

消費(fèi)板塊和相關(guān)主題基金一直都是眾多投資者關(guān)注的方向。整個(gè)大消費(fèi)領(lǐng)域，除了上述提及的旅游、交運(yùn)板塊外，還有白酒、醫(yī)藥等細(xì)分板塊。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，可統(tǒng)計(jì)的138只消費(fèi)主題基金年內(nèi)平均收益率為2.37%，首尾業(yè)績分化較大，最高收益率超過20%，最低收益率接近-10%。

從北上資金的動(dòng)向來看，外資今年對(duì)上述板塊也會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。據(jù)國盛證券統(tǒng)計(jì)，2021年4月12日至4月16日，北上資金持股市值增幅最高的為食品飲料板塊，增幅超40億元。

2021年全國消費(fèi)促進(jìn)月活動(dòng)日前啟動(dòng)，主題為“加快促進(jìn)消費(fèi)回升和潛力釋放，促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)，暢通國內(nèi)國際雙循環(huán)”。商務(wù)部將與海南省人民政府共同舉辦首屆中國國際消費(fèi)品博覽會(huì)，會(huì)同有關(guān)部門開展“雙品網(wǎng)購節(jié)”“中華美食薈”“老字號(hào)嘉年華”等系列重點(diǎn)活動(dòng)，各地也將因地制宜開展商旅文融合、線上線下結(jié)合的大型促消費(fèi)活動(dòng)1300多場(chǎng)，形成系統(tǒng)性、系列化、集成式消費(fèi)促進(jìn)新局面。上海“五五購物節(jié)”于5月1日正式啟動(dòng)，北京、廣東、重慶、蘇州等多地也將陸續(xù)啟動(dòng)促消費(fèi)活動(dòng)。

銀河證券研究所統(tǒng)計(jì)各行業(yè)板塊5月份漲跌幅數(shù)據(jù)顯示，2011年至2020年，食品飲料和家用電器板塊在5月上漲次數(shù)最多，為8次。其中，食品飲料板塊在過去十年中有3次位居5月行業(yè)漲幅榜首。

隨著5月消費(fèi)旺季來臨，壁虎資本基金經(jīng)理陳雯在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，各種消費(fèi)概念比如旅游板塊、航空運(yùn)輸、影院板塊都有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。特別是隨著各國疫苗接種持續(xù)推進(jìn)，全球有望加快復(fù)蘇，機(jī)場(chǎng)航空、交通運(yùn)輸都會(huì)迎來較好機(jī)會(huì)。尤其是航空需求，未來兩年需求復(fù)蘇的確定性高，對(duì)于當(dāng)前估值較低的板塊中個(gè)股來說，也是很好的機(jī)會(huì)。

消費(fèi)增長潛力大

與消費(fèi)相關(guān)的主題基金投資潛力有多大?

陳雯認(rèn)為，未來中國一定是以消費(fèi)的增長來拉動(dòng)GDP的上升，而相關(guān)核心消費(fèi)產(chǎn)業(yè)將會(huì)有穩(wěn)定的發(fā)展。

安爵資產(chǎn)董事長劉巖向記者預(yù)測(cè)，五一假期之后，消費(fèi)板塊將在本地化、網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)上持續(xù)加強(qiáng)。同時(shí)，劉巖還表示，在全球疫情再度嚴(yán)峻的形勢(shì)下，旅游、航空、餐飲等行業(yè)還是有可能受到負(fù)面影響，而線上教育、互聯(lián)網(wǎng)電商、嬰童用品等細(xì)分領(lǐng)域有機(jī)會(huì)出現(xiàn)行情。

從中長期來看，劉巖認(rèn)為，在中國這樣一個(gè)擁有龐大消費(fèi)潛力的市場(chǎng)上，消費(fèi)行業(yè)的長期投資價(jià)值具有很強(qiáng)的確定性邏輯，而從中國主流消費(fèi)人群日趨年輕化、低儲(chǔ)蓄化、高頻化來看，未來國內(nèi)消費(fèi)總額將不斷創(chuàng)出新高。因此，投資者選擇與消費(fèi)相關(guān)的主題基金，通過長期定投方式介入，未來收益有可能超出想象。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光對(duì)記者表示，由于去年疫情的原因，今年上市公司一季度業(yè)績同比都有顯著好轉(zhuǎn)。當(dāng)然今年春節(jié)倡導(dǎo)就地過年，導(dǎo)致長途旅客大幅度減少，但二季度這一因素消失，市場(chǎng)對(duì)旅游行業(yè)的相關(guān)個(gè)股給予了高度的預(yù)期。相比較而言，和出境游相關(guān)的機(jī)場(chǎng)、航運(yùn)等相對(duì)受壓，國內(nèi)游、酒店、餐飲復(fù)蘇勢(shì)頭良好。

“旅游行業(yè)復(fù)蘇以后有利于龍頭企業(yè)的擴(kuò)張，作為可選消費(fèi)的代表，旅游是消費(fèi)升級(jí)的主要體現(xiàn)，中期的前景仍然是向好的。當(dāng)然也要注意預(yù)期過高后估值提升過快的風(fēng)險(xiǎn)，可以關(guān)注部分景點(diǎn)類的上市公司。”夏風(fēng)光表示。

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