新證券法如何保護(hù)投資者 監(jiān)管層這樣說

9月4日，“第三屆中小投資者服務(wù)論壇”召開，本屆論壇以新證券法實(shí)施為契機(jī)，探討如何推動(dòng)我國資本市場投資者保護(hù)工作開創(chuàng)新局面。

證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民表示，資本市場交易雙方的信息不對(duì)稱更需要法律規(guī)則加以保障，“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針的核心，就是要依法治市。

閻慶民：建設(shè)投融資均衡生態(tài)

閻慶民表示，今年是新證券法實(shí)施首年，資本市場投融資均衡的新生態(tài)正在形成，相關(guān)舉措包括修訂相關(guān)基礎(chǔ)制度，新證券法增設(shè)投資者保護(hù)專章，進(jìn)行投資者民事賠償制度創(chuàng)新等。

“為進(jìn)一步健全完善投資者保護(hù)機(jī)制，證監(jiān)會(huì)正在扎實(shí)做好證券代表人訴訟制度落地的準(zhǔn)備，將研究建立投資者保護(hù)專項(xiàng)補(bǔ)償基金。此外，還將加快新證券法投資者保護(hù)相關(guān)配套措施落地，加強(qiáng)日常監(jiān)管，加強(qiáng)信息技術(shù)與投保工作結(jié)合等。”閻慶民透露。

闕波：全面清理口袋政策和隱形門檻

上交所副總經(jīng)理闕波表示，新證券法實(shí)施以來，上交所按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，積極做好相關(guān)工作。認(rèn)真落實(shí)注冊制改革部署，完善交易所自律管理規(guī)則，優(yōu)化和改進(jìn)一線自律監(jiān)管，加強(qiáng)新證券法實(shí)施的普及。

闕波指出，下一步，上交所將深入貫徹“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針，認(rèn)真落實(shí)新證券法規(guī)定的各項(xiàng)職責(zé)，扎實(shí)推進(jìn)改革、創(chuàng)新、開放、監(jiān)管和服務(wù)等各項(xiàng)工作。

包括持續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板注冊制改革，堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展并重，完善交易所自律管理規(guī)則體系，全面清理“口袋政策”和“隱形門檻”，進(jìn)一步提高監(jiān)管和服務(wù)的公開性和透明度。密切關(guān)注市場風(fēng)險(xiǎn)，加大對(duì)內(nèi)幕交易、市場操縱等違法行為的線索核查力度，加強(qiáng)對(duì)信息披露違規(guī)、異常交易行為的自律監(jiān)管，努力營造法治誠信的市場環(huán)境。加強(qiáng)投資者教育和保護(hù)。

洪磊：信義義務(wù)是法治環(huán)境核心

中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長洪磊也在主旨演講中強(qiáng)調(diào)了信義義務(wù)的重要性。

洪磊說，保護(hù)好投資者，尤其是中小投資者的合法權(quán)益，是資本市場的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，也是監(jiān)管和自律工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，做好這項(xiàng)工作的核心就是要建立以信義義務(wù)為核心的法治環(huán)境。

他進(jìn)一步表示，信義義務(wù)是資本市場法治化進(jìn)程中不可或缺的要素，是金融機(jī)構(gòu)忠實(shí)于投資者利益、恪盡勤勉與服務(wù)責(zé)任的必然要求。目前，我國直接融資和間接融資的不平衡格局正在改變，同時(shí)帶來了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)逐步由機(jī)構(gòu)向由投資者的轉(zhuǎn)變。

投資者將財(cái)產(chǎn)的處置權(quán)托付于管理人，這是一種高度的信任，這就要求受托人必須嚴(yán)格履行信義義務(wù)。信義義務(wù)的行為標(biāo)準(zhǔn)比合同義務(wù)要求更為嚴(yán)格，需要通過立法、行政和自律規(guī)則來確立。

徐明：將制定《新三板市場監(jiān)督管理?xiàng)l例》

全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明指出，在新三板市場的投資者保護(hù)方面，將繼續(xù)加強(qiáng)誠信建設(shè)，同時(shí)完善法治環(huán)境，通過制定《新三板市場監(jiān)督管理?xiàng)l例》等基本制度，明確新證券法中沒有規(guī)定的掛牌公司發(fā)行、掛牌交易、收購等基礎(chǔ)制度安排，做好投資者保護(hù)的法律制度供給。

此外，徐明強(qiáng)調(diào)，提升掛牌公司質(zhì)量是投資者保護(hù)的關(guān)鍵，也是實(shí)現(xiàn)新三板市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展的根本前提。

下一步，新三板將從優(yōu)化掛牌準(zhǔn)入條件;分類施策、科學(xué)監(jiān)管;健全摘牌機(jī)制;加大違法違規(guī)處置等四方面著手提升掛牌公司質(zhì)量。

高靚：上市公司主動(dòng)回購增強(qiáng)投資者獲得感

中國上市公司協(xié)會(huì)副會(huì)長高靚在演講時(shí)介紹，今年滬深兩市上市公司預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅1.36萬億元，再創(chuàng)歷史新高。

截至8月初，297家上市公司主動(dòng)實(shí)施回購，合計(jì)回購金額251.39億元，使投資者特別是中小投資者的獲得感進(jìn)一步增強(qiáng)，為維護(hù)疫情期間的市場穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。

接下來，上市公司協(xié)會(huì)將根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，在投保局的指導(dǎo)下，與包括投?；稹⑼斗行?、交易所、證券期貨基金業(yè)協(xié)會(huì)在內(nèi)的各相關(guān)單位密切配合，形成資本市場投資者保護(hù)工作的合力，不斷提高上市公司投保工作的意識(shí)和水平。

胡家夫：啟動(dòng)投訴處理工作流程再造

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(下稱“中基協(xié)”)副會(huì)長胡家夫介紹，在做好基金業(yè)投資者保護(hù)方面，今年以來，協(xié)會(huì)啟動(dòng)了投訴處理工作流程再造，實(shí)現(xiàn)投訴處理集中化、投訴辦理高效化，做好投資者訴求響應(yīng)。

截至目前，協(xié)會(huì)共收到投訴信息1725件，辦結(jié)投訴信息1391件，投訴辦結(jié)率為81%。

同時(shí)，中基協(xié)還提高執(zhí)法查詢服務(wù)效率，協(xié)助投資者推動(dòng)司法案件查處工作順利進(jìn)行。今年以來，協(xié)會(huì)向各地行政司法機(jī)關(guān)提供執(zhí)法查詢服務(wù)101次，涉及248家行業(yè)機(jī)構(gòu)、230只產(chǎn)品，共涉及投資金額601.59億元，其中，未依法在協(xié)會(huì)登記備案的機(jī)構(gòu)，以及相關(guān)產(chǎn)品占執(zhí)法查詢總數(shù)近七成。

“為強(qiáng)化自律管理懲戒力度，2019年以來，協(xié)會(huì)不予登記私募機(jī)構(gòu)20家，中止辦理725家，依法注銷私募登記機(jī)構(gòu)1764家，對(duì)于27家行業(yè)機(jī)構(gòu)，以及44名從業(yè)人員采取了撤銷私募登記、取消會(huì)員資格、加入‘黑名單’等紀(jì)律處分措施。”胡家夫說。(記者 蘇長春)

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