科創(chuàng)板50萬(wàn)元門(mén)檻 并不阻礙散戶間接入市

備受各界關(guān)注的科創(chuàng)板新規(guī)及其系列配套規(guī)則的征求意見(jiàn)已于2月20日結(jié)束。近一段時(shí)間以來(lái)，投資者討論較多的是“個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，證券賬戶及資金賬戶的資產(chǎn)不低于人民幣50萬(wàn)元，并參與證券交易滿24個(gè)月。未滿足適當(dāng)性要求的投資者，可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)公募基金等方式參與科創(chuàng)板。”

不少中小投資者疑問(wèn)，是不是他們都被擋在科創(chuàng)板門(mén)外?武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板不同于主板、中小板或是創(chuàng)業(yè)板，由于科創(chuàng)板允許未盈利的企業(yè)上市，因此科創(chuàng)板中的企業(yè)估值難度較大，傳統(tǒng)的市盈率和市凈率已經(jīng)不適用于科創(chuàng)板，對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之加大，所以就更需要有專業(yè)判斷能力以及具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)來(lái)衡量科創(chuàng)板企業(yè)的成長(zhǎng)性。

中郵證券董事總經(jīng)理尚震宇昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，截至2018年底，從A股賬戶市值分布上來(lái)看，上市A股流通市值賬戶規(guī)模在50萬(wàn)元以下的占比近97%。因此，可以看出，上交所設(shè)置投資者準(zhǔn)入門(mén)檻50萬(wàn)元，意在改變投資者參與者結(jié)構(gòu)，要將科創(chuàng)板打造成機(jī)構(gòu)投資者參與的市場(chǎng)，散戶投資者即便想?yún)⑴c，由于財(cái)力有限，也只能通過(guò)公募基金的形式參與，加上科創(chuàng)板的強(qiáng)信披和嚴(yán)退市制度，構(gòu)建出一個(gè)全新的市場(chǎng)，真正實(shí)現(xiàn)有序引導(dǎo)資金有效配置，大幅提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，力圖以科創(chuàng)板帶動(dòng)A股概念板塊，成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)龍頭。

董登新認(rèn)為，科創(chuàng)板設(shè)立投資者準(zhǔn)入門(mén)檻為50萬(wàn)元，其實(shí)是隔離了一部分散戶直接進(jìn)入科創(chuàng)板交易，但是并不阻礙散戶們通過(guò)資管產(chǎn)品或是公募基金間接參與科創(chuàng)板的投資。公募基金投資是把投資標(biāo)準(zhǔn)細(xì)分以起到風(fēng)險(xiǎn)分散的作用，并且公募基金大多是以集合產(chǎn)品的形式推出，也較適合散戶們購(gòu)買(mǎi)，因此散戶參與間接投資科創(chuàng)板既可以得到較高的收益，也可以使風(fēng)險(xiǎn)最小化。

尚震宇認(rèn)為，公募基金開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品主要以打新、股票、混合、指數(shù)和掛鉤指數(shù)衍生品等類型為主，投資配置上會(huì)偏好具有核心技術(shù)、發(fā)展?jié)摿?、改善產(chǎn)業(yè)生態(tài)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的公司作為配置標(biāo)的，投資策略上重倉(cāng)位持有，并密切關(guān)注上市公司行業(yè)環(huán)境、公司治理、技術(shù)動(dòng)態(tài)、市場(chǎng)開(kāi)拓等各方面的披露信息，結(jié)合實(shí)際盡調(diào)分析，及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，與傳統(tǒng)A股市場(chǎng)散戶投資者看K線炒股投機(jī)的思路迥異。 因此，公募基金作為專業(yè)投資者，看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)和科創(chuàng)板的歷史戰(zhàn)略意義，作為一個(gè)全新的領(lǐng)域，必將是廣闊的藍(lán)海。公募基金盈利模式上主要以增加管理規(guī)模為主，因此對(duì)于這樣一個(gè)擴(kuò)大規(guī)模、潛在較大收益的市場(chǎng)，自然會(huì)躍躍欲試，積極開(kāi)發(fā)與科創(chuàng)板相關(guān)的各類產(chǎn)品。

董登新表示，目前公募基金中具有特定目的的基金品種有養(yǎng)老目標(biāo)基金、戰(zhàn)略配售基金。將來(lái)還會(huì)涌現(xiàn)出一批專門(mén)致力于科創(chuàng)板打新、投資的相關(guān)基金產(chǎn)品，這種公募基金的出現(xiàn)或形成全新的股權(quán)投資基金。這種特定目的的基金品種比普通的公募基金更具有專業(yè)性，操作的難度以及投資風(fēng)險(xiǎn)也較高。因此這就要求基金公司有足夠的人才儲(chǔ)備和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力，開(kāi)發(fā)出滿足中小投資者投資科創(chuàng)板所需要的品種。

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