海外投資熱情升溫 全球股市風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖

近期，國家外匯管理局新增QDII額度審批，令投資者對(duì)海外市場的投資熱情再度升溫。雖然今年美股和港股在創(chuàng)出歷史最佳一月開局后出現(xiàn)較大回撤，但公募基金人士認(rèn)為海外市場長期向好。廣發(fā)全球精選基金經(jīng)理余昊表示，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善、貨幣政策收緊未超預(yù)期的情況下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好快速下降帶來的調(diào)整是中長期較好的投資機(jī)會(huì)。

QDII基金業(yè)績回暖

2018年全球股市先揚(yáng)后抑，美股和港股創(chuàng)出歷史最佳一月開局，恒生指數(shù)更是在一月創(chuàng)出歷史新高，但隨后海外市場出現(xiàn)較大回撤，自今年2月份以來，美股和港股一直維持震蕩，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和恒生指數(shù)均已持續(xù)盤整了3個(gè)月，QDII基金也隨之出現(xiàn)凈值回調(diào)。

近期，QDII基金業(yè)績回暖。東方財(cái)富(300059)數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日，141只QDII基金中，105只基金近三個(gè)月錄得正收益，占比達(dá)到74%，其中7只基金近三個(gè)月凈值增長超過20%，收益最高的三只QDII基金華寶標(biāo)普油氣上游股票、廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)C、廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)A凈值增長率分別為26.42%、23.46%、23.45%。上海證券研報(bào)顯示，上周截至5月10日，除海外債類產(chǎn)品外，其余類型的QDII基金均取得平均正收益。

今年QDII基金中表現(xiàn)最突出的當(dāng)屬油氣及資源類QDII基金，受地緣政治事件影響，上周原油價(jià)格繼續(xù)上行，油氣及資源類QDII基金上周凈值平均上漲3.84%。今年以來，該類型基金以10.53%的平均收益率大幅領(lǐng)先于其他類型QDII產(chǎn)品。

海外市場長期向好

對(duì)于當(dāng)前海外市場，樂觀的聲音開始逐漸增加。金鷹基金首席策略分析師楊剛表示，歐美市場層面，連續(xù)數(shù)周明顯歐強(qiáng)美弱的市場格局出現(xiàn)新的變化，上周呈現(xiàn)為普漲，且前期表現(xiàn)較弱的美股上周強(qiáng)勢回升，全球股市風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖。

光大證券表示，從港股2017年財(cái)報(bào)來看，恒生綜指成分股的年同比業(yè)績?cè)鏊龠_(dá)37%，是2010年以來增長最快的一年。得益于此，雖然近期市場有所調(diào)整，但港股市場的估值水平也已跌至2016年三季度時(shí)期水平，已進(jìn)入低估區(qū)間。中金公司也指出，美股上市公司一季度業(yè)績以及美國一季度GDP的強(qiáng)勁表現(xiàn)，特別是企業(yè)投資維持穩(wěn)健增長等表明，美股基本面向上，無需單純因?yàn)榛久娑鴵?dān)心市場。預(yù)計(jì)一季度的弱季節(jié)性過后，在稅改對(duì)居民消費(fèi)推動(dòng)效果的不斷釋放以及企業(yè)資本支出持續(xù)增加的共同作用下，企業(yè)盈利仍或?qū)⒎€(wěn)中向好，并在利率中樞抬升壓制估值的過程中成為對(duì)市場的主要支撐，因此整體上，依然維持對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對(duì)積極的看法。

此外，廣發(fā)全球精選基金經(jīng)理余昊也表示，從國際角度看，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇體現(xiàn)出很強(qiáng)的延續(xù)性。美股今年企業(yè)盈利不僅受益于減稅增速較高，而且分紅和回購也帶來了較好的股東回報(bào)。從國內(nèi)角度看，雖然去杠桿的大環(huán)境給舊的經(jīng)濟(jì)增長模式構(gòu)成挑戰(zhàn)，但經(jīng)濟(jì)經(jīng)過多年調(diào)整后，內(nèi)生的韌性已經(jīng)較強(qiáng)，創(chuàng)新和科技能力將為經(jīng)濟(jì)增速提供另一重保障。另外，目前上市的大中小市值龍頭企業(yè)普遍在行業(yè)內(nèi)享有較好的競爭格局，行業(yè)利潤向龍頭公司集中，所以即使經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)一定向下風(fēng)險(xiǎn)，上市龍頭企業(yè)的盈利增速有望保持較好的趨勢。

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