A股將迎來(lái)巨量海外資金 全球資產(chǎn)配置格局將生變

超預(yù)期!A股將迎巨量海外資金?陸港通擴(kuò)大四倍、滬倫通擬年內(nèi)成行、還有一大波MSCI主題基金加速發(fā)行!

一來(lái)一往，A股國(guó)際化進(jìn)程再提速，全球資產(chǎn)配置格局將生變。

繼3月MSCI(明晟公司)擴(kuò)容中國(guó)指數(shù)產(chǎn)品，為A股納入指數(shù)做準(zhǔn)備，4月11日央行和證監(jiān)會(huì)同步發(fā)聲，互聯(lián)互通市場(chǎng)將進(jìn)一步升級(jí)，一方面每日額度擴(kuò)大四倍，另一方面將爭(zhēng)取在2018年年內(nèi)開(kāi)通滬倫通。

內(nèi)地監(jiān)管同步發(fā)聲

4月11日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在博鰲亞洲論壇“貨幣政策的正?；?rdquo;分論壇上表示，為進(jìn)一步完善內(nèi)地和香港兩地股市互聯(lián)互通的機(jī)制，從今年5月1日起把互聯(lián)互通每日的額度擴(kuò)大四倍。另外，爭(zhēng)取在2018年年內(nèi)開(kāi)通滬倫通，在此前宣布的一些金融業(yè)，服務(wù)業(yè)的開(kāi)放措施也在有序的推進(jìn)。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布額度調(diào)整的聯(lián)合公告：

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉在答記者問(wèn)表示：

滬深港通自推出以來(lái)，整體運(yùn)行平穩(wěn)有序，每日額度安排在保障市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行方面發(fā)揮了重要作用。為完善內(nèi)地與香港兩地股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制，穩(wěn)步擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，兩地證監(jiān)會(huì)同意擴(kuò)大互聯(lián)互通每日額度，將滬股通及深股通每日額度分別調(diào)整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調(diào)整為420億元人民幣。這一擴(kuò)大開(kāi)放舉措，有助于境外長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與A股市場(chǎng)，維護(hù)市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行。

下一步，兩地監(jiān)管部門將繼續(xù)加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)和監(jiān)管協(xié)作，加快落實(shí)看穿式交易監(jiān)管安排，切實(shí)保障互聯(lián)互通機(jī)制平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)兩地市場(chǎng)共同繁榮發(fā)展。

深交所表示，根據(jù)2018年4月11日兩地證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)聯(lián)合公告》，深港通下的港股通每日額度從105億元人民幣調(diào)整至420億元人民幣，并自5月1日起生效。

而根據(jù)上交所網(wǎng)站消息，博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)宣布爭(zhēng)取2018年內(nèi)開(kāi)通滬交所和倫敦證券交易所股票市場(chǎng)互聯(lián)互通(“滬倫通”)。上交所將嚴(yán)格貫徹落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于對(duì)外開(kāi)放的講話精神，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的決策部署堅(jiān)定不移推進(jìn)新時(shí)代資本市場(chǎng)改革開(kāi)放，確保“滬倫通”相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和系統(tǒng)等準(zhǔn)備工作的及時(shí)就緒。

香港證監(jiān)會(huì)行政總裁歐達(dá)禮稱，每日額度擴(kuò)大后將方便投資者進(jìn)入香港及內(nèi)地股票市場(chǎng)。香港金管局總裁陳德霖表示，擴(kuò)大每日額度將進(jìn)一步提升交易流暢度和確定性，亦有助確保MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)今年納入A股過(guò)程順利。香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加表示，歡迎內(nèi)地與香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布擴(kuò)大滬港通和深港通每日額度，這一舉措及時(shí)回應(yīng)了不少變化的市場(chǎng)需求。

對(duì)于滬倫通，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示將與英方共同努力，爭(zhēng)取2018年內(nèi)開(kāi)通。下一步，證監(jiān)會(huì)將按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，堅(jiān)定不移地推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，打造互利共贏的國(guó)際合作新格局。

此前，1月，港交所行政總裁李小加在周年傳媒午餐會(huì)上表示，港交所正籌備創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室，2019年“倫港通”或開(kāi)通。

額度再開(kāi)放

滬、深港通機(jī)制下，雙向交易額度開(kāi)放程度在逐步升級(jí)。

資料顯示，滬港通下的總額度已自 2016 年 8 月 16 日起取消，深港通則不設(shè)總額度。當(dāng)前，北上資金每日額度各為人民幣 130 億元，南下每日額度各為人民幣 105 億元。每日額度按“凈買盤”的基礎(chǔ)計(jì)算。基于此原則，不計(jì)額度結(jié)余多少，投資者隨時(shí)均可出售跨境證券或輸入取消買賣盤要求。

從A股國(guó)際化進(jìn)程來(lái)看，額度進(jìn)一步放開(kāi)是大勢(shì)所趨。

香港天元金融策略分析師梁浩榮向e公司記者表示，按照當(dāng)前的路徑，A股預(yù)計(jì)將在今年內(nèi)起分兩階段獲納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，將分別以初始納入因子2.5%及5%的比例完成。

以目前的市場(chǎng)數(shù)據(jù)作為估算，大約有1.6萬(wàn)億美元資金以MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)作為投資基礎(chǔ)推算，A股入摩后，以初期被納入權(quán)重0.73%計(jì)算，短期預(yù)計(jì)會(huì)吸引超過(guò)百億美元規(guī)模的境外資金流入。

長(zhǎng)期當(dāng)A股被完全納入，估計(jì)A股約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重超過(guò)一成，能吸引的國(guó)際資金預(yù)計(jì)以千億美元計(jì)。

另外，MSCI也曾提到，如果每日額度被廢除或有大幅提升，不排除會(huì)一次過(guò)把A股納入MSCI。如果提升額度，A股在國(guó)際金融市場(chǎng)的影響力會(huì)再一次得到提升，并會(huì)為全球資金配置及投資格局帶來(lái)重大的變化。

雙隆投資總經(jīng)理馬俊在接受媒體采訪中表示，從韓國(guó)和臺(tái)灣市場(chǎng)納入MSCI指數(shù)的進(jìn)程來(lái)看，初期無(wú)論是資金還是風(fēng)格均影響有限，后續(xù)影響需看相關(guān)配套政策，如外匯管制等。A股納入MSCI長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)A股市場(chǎng)是有利的，這一點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)。對(duì)A股的影響更多是投資風(fēng)格的穩(wěn)健化和估值的合理化，這將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

內(nèi)外資積極應(yīng)戰(zhàn)

自開(kāi)通以來(lái)，滬港通、深港通分別流入A股2182億元和1824億元，整體呈現(xiàn)“南熱北冷”局面。

今年一季度，A股主要股指呈現(xiàn)分化，滬、深指數(shù)收跌，而創(chuàng)業(yè)板累計(jì)上漲8.43%重回1900點(diǎn)，創(chuàng)兩年來(lái)最大單季漲幅， 4月份上證綜指有再度走強(qiáng)，互聯(lián)互通市場(chǎng)也極度活躍。

據(jù)e公司統(tǒng)計(jì)，一季度通過(guò)滬、深港通北上的資金合計(jì)凈買入422億元，其中3月份北上資金凈買入97億元，南下資金達(dá)105億港元，成交金額環(huán)比小幅提升。其中，創(chuàng)業(yè)板平均持股比例增速最快。

行業(yè)分布來(lái)看，白酒、醫(yī)藥行業(yè)成為加倉(cāng)重點(diǎn)，今年以來(lái)，滬、深股通合計(jì)增持申萬(wàn)白酒互通標(biāo)的約85億元。作為白酒龍頭企業(yè)，貴州茅臺(tái)最新持股比例已再度重返6%高位，另外，北上資金持有水井坊股份比例已超過(guò)貴州茅臺(tái)，達(dá)7.69%。

但家用電器龍頭股3月份被大幅“出貨”，對(duì)市場(chǎng)熱炒的“獨(dú)角獸概念股”態(tài)度謹(jǐn)慎。

對(duì)于A股正式納入MSCI指數(shù)前布局策略，招商基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)兼招商資產(chǎn)管理(香港)有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理白海峰日前向在交流活動(dòng)中表示，投資者需要淡化股票大小盤風(fēng)格輪動(dòng)、行業(yè)輪動(dòng)、概念炒作、熱點(diǎn)追逐等形式化內(nèi)容，關(guān)注真正能夠?qū)崿F(xiàn)可預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的公司。在金融和消費(fèi)板塊中，受益于消費(fèi)升級(jí)，以及受益于金融板塊嚴(yán)監(jiān)管和去杠桿下行業(yè)集中度提高的一些標(biāo)的，都會(huì)受到比較顯著的利好，今年都具有取得絕對(duì)收益的機(jī)會(huì)。

近期，MSCI主題基金發(fā)行節(jié)奏明顯加快，基金發(fā)行的公告日期距離基金獲批的時(shí)間縮短，獲批的相關(guān)產(chǎn)品數(shù)量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)證監(jiān)會(huì)公布，截至3月底，有14家基金公司申請(qǐng)了23只MSCI主題基金。

關(guān)鍵詞： 巨量 格局 資產(chǎn)