創(chuàng)業(yè)板吸引力逐漸增強 投資須把握中期趨勢

自2月12日以來，創(chuàng)業(yè)板指上升17.59%，申萬一級行業(yè)分類中計算機、電子、通信等行業(yè)漲幅較大，而與之形成對比的是，上證50指數同期僅上漲2.61%。業(yè)內人士指出，成長股的反攻，來自基本面與催化劑的共振，但是中小創(chuàng)企業(yè)存在較大的業(yè)績分化，投資時要避免盲目追逐概念和熱點。

創(chuàng)業(yè)板吸引力逐漸增強

“新經濟”和“獨角獸”近來一直備受市場人士的關注，Wind數據顯示，2月12日以來，富士康概念板塊上漲23.95%，小米產業(yè)鏈板塊上漲14.22%，獨角獸概念板塊上漲4.89%，與2017年市場上的“一九行情”形成了鮮明對比。

西南證券認為，成長股的反攻，主要源自基本面與催化劑的共振。一方面，經過一年多的估值消化，成長股的估值已經回落到合理區(qū)間，而一些個股的估值與增速已經不輸于白馬股;另一方面，2018年春節(jié)以后一些政策上的變化，成為觸發(fā)成長股上漲的催化因素。

財通證券策略研究團隊指出，市場對于中小創(chuàng)公司的風險偏好有所回升，并將繼續(xù)上升。支持新經濟將是政策的長期方向，尤其是供給側改革逐漸深化，以提高供給質量為主要要求之后，政策的轉向對于中小創(chuàng)成長股行情的重要性是不言而喻的。同時，A股市場經過兩年多的分化與抱團后，白馬消費股的高估值對業(yè)績驗證的要求越來越高，業(yè)績不達預期會帶動產業(yè)鏈下行。交易通道擁擠下，市場逐步意識潛在的風險。另一方面，創(chuàng)業(yè)板與主板的相對估值在歷史底部區(qū)域，向上的收益高于向下的風險，吸引力逐步增強。

“成長創(chuàng)新板塊存在政策上的進一步支持，也是未來經濟發(fā)展的方向，可以繼續(xù)關注新動能的形成、收入和盈利的改善情況，建議關注電子、計算機、通信創(chuàng)新成長板塊。”中信建投策略研究團隊表示

個股質地應重點關注

在當前相關概念板塊熱火朝天的背景下，投資者仍需要保持警惕。星石投資指出，中小創(chuàng)業(yè)績較為分化，從目前的情況來看，經過兩年多的估值下殺確實出現了不少盈利與估值匹配的個股。但整體來看，最新的業(yè)績預告顯示創(chuàng)業(yè)板(剔除溫氏股份和過去一年的并購重組)凈利潤增速從2017年第三季度的21.8%回落至2017年第四季度的13.8%，而中小板增速依舊保持較高水平(剔除金融和過去一年的并購重組的利潤增速，從2017年第三季度的24.4%提升至2017年第四季度的27.6%)，這意味著中小創(chuàng)企業(yè)存在較大的業(yè)績分化，因此投資時更應該重點關注個股質地，而非外部事件。避免盲目追逐概念和熱點，而應該更多地去關注上市公司的質量，以獲取更為穩(wěn)健的投資回報。

安信證券研報認為，如果成長股行情持續(xù)呈現快速上漲態(tài)勢，其后出現調整與回撤的概率也會上升;如果短期出現調整，預判其幅度不會很大，投資者更多要立足于中期趨勢把握，同時投資者依然需要注意回避純粹題材炒作。

朱雀投資表示，整體上創(chuàng)業(yè)板整體估值依然處于高位，后續(xù)投資應重點挖掘布局盈利良好的優(yōu)質個股，淡化板塊屬性。近期操作上，會優(yōu)先把握稀缺科技龍頭、部分消費龍頭、部分超低估值周期品的投資機會，選擇估值合理，業(yè)績確定性相對較高的公司做積極布局。

關鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板 中期 吸引力