天天日報(bào)丨【深市基金】之創(chuàng)業(yè)板系列二：因“新”而興，價(jià)值回歸再出發(fā)

主要看點(diǎn)

(資料圖片)

6月2日，國常會提出“研究促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策措施，延續(xù)和優(yōu)化新能源車車輛購稅減免政策”。后續(xù)隨著相關(guān)政策的出臺，將進(jìn)一步穩(wěn)定市場預(yù)期，釋放新能源汽車消費(fèi)潛力，前期受到壓制的以新能源龍頭為代表的創(chuàng)業(yè)板受到提振。在2021年3月、2022年4月行業(yè)均經(jīng)歷過情緒的低位，但隨著基本面預(yù)期的向好，行業(yè)均迎來新一輪上行機(jī)遇。目前從基本面來看，仍然處于向好的態(tài)勢中，展現(xiàn)出較強(qiáng)的確定性。隨著上市公司一季報(bào)披露結(jié)束以及更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，投資者會沿著景氣趨勢和業(yè)績邊際改善的方向進(jìn)行布局。創(chuàng)業(yè)板價(jià)值回歸再出發(fā)！

受新能源板塊影響

今年創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)承壓

今年以來，A股市場結(jié)構(gòu)化行情明顯，一邊是在各項(xiàng)新政的暖意烘托下，以人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)為首的相關(guān)題材輪番活躍，而另一邊曾經(jīng)持續(xù)高光的新能源則連綿陰跌。從寬基指數(shù)表現(xiàn)對比來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一直保持弱勢震蕩，跌幅近6%，表現(xiàn)一般。

如果拆分創(chuàng)業(yè)板指的行業(yè)分布來看，目前權(quán)重行業(yè)主要為電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子等領(lǐng)域，其中電力設(shè)備、醫(yī)藥生物權(quán)重占比分別為36%和21%，今年表現(xiàn)排名靠后。因此在本輪成長行情下，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)不佳。

圖：創(chuàng)業(yè)板指申萬一級行業(yè)分布

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023/5/31

如果從指數(shù)電力設(shè)備的細(xì)分行業(yè)構(gòu)成來看，電池權(quán)重占比達(dá)到26.4%，光伏設(shè)備權(quán)重占比達(dá)到8.2%，其余為風(fēng)電設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備等。拆分成份股表現(xiàn)來看，涉及光伏和鋰電板塊的個(gè)股跌幅居前，權(quán)重股中僅寧德時(shí)代、晶盛機(jī)電和新宙邦實(shí)現(xiàn)正收益。

表：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)電力設(shè)備行業(yè)權(quán)重股業(yè)績表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023/6/2

存量資金博弈下

電新受調(diào)倉和未來預(yù)期影響

資金面來看，今年新能源板塊低迷的主要原因在于：首先隨著過去3年的優(yōu)異表現(xiàn)，前期公募基金的倉位整體較高，主動(dòng)權(quán)益類基金持股比例平均為88.60%，較上季度末的87.96%有小幅提升。高倉位下疊加市場存量資金博弈行情，因此基金的倉位配置對板塊有較大影響。

圖：主動(dòng)權(quán)益類基金歷史持股倉位與前 10 大重倉倉位

數(shù)據(jù)來源：Wind，國海證券，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2011Q1-2023Q1

由于前期公募基金配置新能源的比例較為集中，今年在人工智能和中特估的行情持續(xù)發(fā)酵下，一季度倉位有所調(diào)整。根據(jù)基金一季報(bào)披露數(shù)據(jù)，主動(dòng)權(quán)益基金加倉排名靠前的行業(yè)為計(jì)算機(jī)、電子、食品飲料和通信，減倉靠前的行業(yè)為電力設(shè)備及新能源、國防軍工和銀行。

圖：2023 Q1主動(dòng)權(quán)益基金的加減倉行業(yè)前五名

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023/3/31

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