商業(yè)銀行可通過永續(xù)債補(bǔ)充資本金 央行票據(jù)互換并非量化寬松

近日，國務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，決定支持商業(yè)銀行通過永續(xù)債補(bǔ)充資本金，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。什么是永續(xù)債?永續(xù)債將在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮哪些作用?未來還將在補(bǔ)充銀行資本金方面采取哪些措施?在2月19日舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，中國人民銀行副行長(zhǎng)、國家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝和中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人，就支持商業(yè)銀行通過永續(xù)債補(bǔ)充資本金的有關(guān)情況進(jìn)行了詳解。

引入永續(xù)債補(bǔ)充銀行資本金

增強(qiáng)銀行資本實(shí)力是提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要方面和基本條件。銀行做生意也要“本錢”，資本金是銀行經(jīng)營的基礎(chǔ)。一般來說，銀行資本補(bǔ)充可分為內(nèi)源性與外源性兩大渠道。內(nèi)源性渠道主要是每年的留存收益以及部分超額撥備;外源性渠道主要有上市融資，增資擴(kuò)股，發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級(jí)資本債等。

“當(dāng)前，永續(xù)債是銀行補(bǔ)充資本的一個(gè)較好渠道。永續(xù)債沒有固定期限，或是到期日為機(jī)構(gòu)存續(xù)期，具有一定損失吸收能力，可計(jì)入銀行其他一級(jí)資本。永續(xù)債是國際上銀行補(bǔ)充其他一級(jí)資本比較常用的一種工具，有比較成熟的模式。”潘功勝表示，我國的銀行資本補(bǔ)充中優(yōu)先股和二級(jí)資本債券發(fā)行已經(jīng)常態(tài)化，但此前沒有使用永續(xù)債。這次由人民銀行牽頭，在我國引入銀行永續(xù)債這種產(chǎn)品，既可以拓寬銀行資本補(bǔ)充渠道，又可以深化和豐富債券市場(chǎng)的產(chǎn)品序列。

數(shù)據(jù)顯示，2018年年末，我國商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率是11.03%，一級(jí)資本充足率是11.58%，整體資本充足率是14.20%。“從資本結(jié)構(gòu)情況來看，我國商業(yè)銀行核心一級(jí)資本的占比達(dá)到77%~78%的水平，總體資本質(zhì)量比較高，各項(xiàng)指標(biāo)符合資本監(jiān)管的要求。但相對(duì)于國際水平和未來信貸增長(zhǎng)的要求，商業(yè)銀行仍然需要多渠道、及時(shí)地補(bǔ)充資本。”銀保監(jiān)會(huì)法規(guī)部主任叢林表示。

據(jù)了解，2016年到2018年，全球市場(chǎng)發(fā)行永續(xù)債的規(guī)模大概在1000億美元左右。在優(yōu)先股和永續(xù)債這兩種主要的其他一級(jí)資本補(bǔ)充工具中，國際商業(yè)銀行主要選擇的是永續(xù)債。

央行票據(jù)互換并非量化寬松

今年1月25日，中國銀行成功發(fā)行首單銀行永續(xù)債，一次性完成400億元上限發(fā)行，實(shí)現(xiàn)2倍以上認(rèn)購，發(fā)行利率處于預(yù)測(cè)發(fā)行區(qū)間的下限，獲得市場(chǎng)的充分認(rèn)可。

通過永續(xù)債的形式補(bǔ)充銀行資本在我國剛開始進(jìn)入實(shí)踐階段，為了引導(dǎo)和培育市場(chǎng)，需要有一定的政策支持。銀保監(jiān)會(huì)擴(kuò)大了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資范圍，允許其投資永續(xù)債等資本工具。財(cái)稅部門已經(jīng)明確了永續(xù)債的會(huì)計(jì)處理，很快還將明確永續(xù)債的稅收處理。人民銀行創(chuàng)設(shè)了央行票據(jù)互換工具(CBS)，并將合格的銀行永續(xù)債納入央行擔(dān)保品范圍，以促進(jìn)提升永續(xù)債的流動(dòng)性和市場(chǎng)接受度。

據(jù)潘功勝介紹，央行票據(jù)互換是人民銀行和公開市場(chǎng)的一級(jí)交易商之間開展的一種債券的互換交易。債券持有人可以將換入的央票在市場(chǎng)上進(jìn)行抵押融資，也可以參與央行的一些貨幣政策操作，將其作為貨幣政策操作的擔(dān)保品，其目的在于提高永續(xù)債的市場(chǎng)流動(dòng)性，增強(qiáng)市場(chǎng)主體認(rèn)購銀行永續(xù)債的意愿，支持銀行通過發(fā)行永續(xù)債來補(bǔ)充資本。

潘功勝強(qiáng)調(diào)，央行票據(jù)互換并非量化寬松(QE)。央行票據(jù)互換是央行與公開市場(chǎng)一級(jí)交易商之間開展的一種債券互換交易，是“以券換券”，不涉及基礎(chǔ)貨幣吞吐，對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響中性，并非中國版QE。央行票據(jù)互換主要是提升永續(xù)債的市場(chǎng)流動(dòng)性。

為多渠道補(bǔ)充銀行資本創(chuàng)造環(huán)境

中國銀行永續(xù)債發(fā)行受到了市場(chǎng)投資者的普遍歡迎，目前其他一些銀行也在積極準(zhǔn)備發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本。人民銀行表示，將會(huì)同有關(guān)部門進(jìn)一步完善永續(xù)債的政策框架，繼續(xù)推動(dòng)銀行多渠道補(bǔ)充資本，提升銀行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。

資本充足率是衡量商業(yè)銀行健康狀況的重要指標(biāo)，我國監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行資本充足率有著嚴(yán)格的要求。據(jù)潘功勝介紹，我國金融管理部門一直在為商業(yè)銀行多渠道補(bǔ)充資本創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境，一是在平衡好股東利益和商業(yè)銀行發(fā)展需要的前提下，鼓勵(lì)商業(yè)銀行通過內(nèi)源性方式來補(bǔ)充資本;二是發(fā)揮好股票市場(chǎng)融資功能，支持商業(yè)銀行上市融資、增資擴(kuò)股、發(fā)行優(yōu)先股等來補(bǔ)充資本;三是通過債券市場(chǎng)產(chǎn)品和工具創(chuàng)新來補(bǔ)充商業(yè)銀行資本;四是支持銀行通過資產(chǎn)證券化方式來降低風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。此外，也在不斷擴(kuò)大投資者范圍，引入基金、年金等長(zhǎng)期專業(yè)投資者參與銀行的增資擴(kuò)股，鼓勵(lì)外資金融機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)市場(chǎng)交易。

叢林表示，今后銀保監(jiān)會(huì)將綜合考慮商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況、經(jīng)營穩(wěn)健的程度等因素，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下審核商業(yè)銀行無固定期限資本債券的發(fā)行申請(qǐng)，同時(shí)將在符合巴塞爾協(xié)議III的國際標(biāo)準(zhǔn)的前提下，借鑒國際監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)和境外市場(chǎng)的實(shí)踐，結(jié)合我國市場(chǎng)發(fā)展階段，繼續(xù)優(yōu)化商業(yè)銀行資本工具發(fā)行以及審批的流程，指導(dǎo)商業(yè)銀行做好整體的資本補(bǔ)充規(guī)劃，來增強(qiáng)我國商業(yè)銀行整體的資本實(shí)力。

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