中民投面臨最大挑戰(zhàn) 積極引進戰(zhàn)略投資者

資產(chǎn)規(guī)模超3100億元的民營投資巨艦——中國民生投資股份有限公司(以下簡稱“中民投”)，正面臨成立以來的最大挑戰(zhàn)。

為了解決火燒眉毛的兌付危機，中民投2月13日折價出售了公司旗下最有價值的資產(chǎn)之一，上海董家渡13、15地塊。此外，公司還在積極引進戰(zhàn)略投資者，并宣稱近期就將取得重要進展。

5年前，經(jīng)國務院批準，中民投由全國工商聯(lián)發(fā)起，59家行業(yè)領先企業(yè)聯(lián)合設立。它是中國首家“中字頭”民營投資公司，商界大佬董文標任董事局主席，創(chuàng)始股東包括泛海系盧志強和巨人網(wǎng)絡史玉柱等一眾資本豪強……從成立就自帶耀眼光環(huán)。

中民投的“雷”爆得猝不及防，差點顛覆這艘巨艦的滔天駭浪從何而來?

一位接近中民投的人士對市界直言，感覺中民投剛開始干得比較猛，但后來也就那么回事。作為投資方之一，他們公司前兩年退出了。該人士透露，上海市政府在幫助解決債務危機，賣掉一部分資產(chǎn)，畢竟這個雷爆掉的話會很麻煩。

超級眾籌

“全中國每個人給我一塊錢，我就是億萬富翁了。”這個暴富美夢可能大部分人都做過。

2013年5月，民生銀行靈魂人物董文標提出類似設想：“中國100家大型民營公司，每家民營企業(yè)出1個億，就是100個億，成立一個中國民營企業(yè)投資公司，也是一個很強大的民間外交平臺。”

這件事真的做成了：中國首家“中字頭”民營投資公司——中民投，正是脫胎于這樣一個看似不切實際的超級眾籌夢。

2014年5月9日，中民投在上海注冊成立，由59家知名民營企業(yè)聯(lián)合發(fā)起，注冊資本高達500億元，一出生就成為“巨無霸”。

中民投帶著深刻的民生銀行烙印。董文標從奮斗了18年的民生銀行退場，辭去董事長一職，搖身一變成為中民投董事局主席，并拉來億達集團董事局主席孫蔭環(huán)、泛海集團董事長盧志強、巨人網(wǎng)絡董事會主席史玉柱以及韓亞金融集團副社長李銀珩一眾大佬擔任副董事長，原民生銀行監(jiān)事會副主席李懷珍出任總裁。

成立之初，中民投野心勃勃，立志走“產(chǎn)業(yè)集團+金融集團”結(jié)合之路，地域橫跨國際、國內(nèi)兩個市場，對標被視為產(chǎn)融結(jié)合典范的美國摩根財團。

彼時，董文標認為，市場遍地是黃金，價值已經(jīng)形成只是散落各處，他需要做的就是通過整合，把這些黃金撿起來。

中民投重要業(yè)務之一便是對光伏、鋼鐵、物流、船舶等產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)進行整合，此舉也被外界視為董文標在民生銀行時“撿垃圾”理論的延續(xù)。

激進擴張

公眾對董文標寄以厚望，希望其能將中民投打造成“第二個民生銀行”。

董文標在位的4年多時間里，中民投的確實現(xiàn)了大躍進式發(fā)展。在他的帶領下，中民投資產(chǎn)規(guī)模如滾雪球般擴大，到2018年9月末，其總資產(chǎn)已高達3109億元。與之相伴的，就是一路激進的買、買、買。

2014年11月，中民投聯(lián)合外灘投資、佳渡置業(yè)，以248.5億元的價格拿下上海外灘董家渡地塊，問鼎上?？們r“地王”。中民投一戰(zhàn)成名，風頭一時無兩。

這次拍賣僅加價一輪，用時2分鐘，溢價率僅為0.2%，在當時引發(fā)“內(nèi)定中民投”爭議。

不過，巨人網(wǎng)絡創(chuàng)始人史玉柱對此仍不滿意，直言反對中民投拿這塊地，并稱投了反對票，嫌“太貴!”

2017年1月，史玉柱高調(diào)宣布退出中民投，賣掉自己所持的中民投股份，并辭去全部職務。此后兩個月，泛海盧志強也將所持股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。有業(yè)內(nèi)人士稱，他們在中民投創(chuàng)立時響應工商聯(lián)號召來捧場，未必真看好這個項目，擇機退出實屬必然。

據(jù)媒體統(tǒng)計，在房地產(chǎn)領域，中民投到2016年時已投入約450億元。

中民投還曾計劃5年內(nèi)在武漢投資1000億元，其中擬投300億元建設中民長江金融中心。

在光伏行業(yè)，中民投主要通過子公司中民新能進行光伏電站的投資運營。截至2018年6月末，中民新能完工光伏電站項目合計22個，總?cè)萘繛?26.60萬KW，累計投資100.98億元。中民投還曾籌劃讓中民新能子公司中民新光借殼圣陽股份，實現(xiàn)光伏業(yè)務上市，但以失敗告終。

從收入來看，中民投要收回光伏業(yè)務的成本還有很長的路要走。據(jù)中民投披露，2016年、2017年和2018年上半年，中民新能分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.33億元、17.67億元和7.15億元，凈利潤2.67億元、2.74億元和1.12億元。公司坦言，受制于新項目標桿電價下降較快、市場競爭激烈等因素，地面式電站項目投資收益率快速下滑。

2018年，被稱為“史上最嚴”的光伏新政出臺，加速了光伏行業(yè)的補貼退坡，使得光伏行業(yè)提前入冬。

一位中民投光伏業(yè)務線員工告訴市界，目前光伏方面每個月都有電費收入，但是收回成本需要的時間比較長。“電站一般建成的話，雖然收益率不是太高，但是比較穩(wěn)定。”

對于中民投債券兌付出現(xiàn)問題，被外界質(zhì)疑公司缺錢，上述中民投光伏業(yè)務線員工坦言，“現(xiàn)在確實不太好。因為類似電站這樣的重資產(chǎn)，可能它的壽命是25年，每年幾乎是以近似平均的方式去算收益的。但是債券可能三五年就得還。(相當于借了一個短期的錢，去投了一個長期的項目。)”

“另外，政府還拖欠了我們不少補貼，有的可能延遲到兩三年之后了。但建電站是有資金成本的，現(xiàn)在付和過兩年再付，資金成本就不一樣了。”

債務警報

光伏、房地產(chǎn)這些都是極其耗錢的行業(yè)，中民投的迅猛擴張，建立在高杠桿之下。

更致命的問題是“短貸長投”，即短期貸款投入到長周期的產(chǎn)業(yè)中。在貨幣寬松時，這可讓企業(yè)火箭式增長，但當金融“去杠桿”來臨，融資困難，新債堵不上舊債的窟窿，就會產(chǎn)生巨大的流動性風險。

股權(quán)自成立以來就極度分散的中民投，籌措資金的手段主要是通過銀行借款和債權(quán)類融資工具進行融資，以滿足大肆擴張的資金需求，導致資產(chǎn)負債率節(jié)節(jié)攀升。

2015年、2016年、2017年、2018年上半年，中民投負債總額分別達到988.46億元、2004.46億元、2292.47億元和2320.94億元;資產(chǎn)負債率分別高達67.23%、73.57%、74.89%、74.95%。積累了大量的財務風險。

中民投的舉債之路，早期極為順利。

2016年7月26日，中民投在新加坡發(fā)行了票息僅為3.8%的5億美元債券。在國際資本市場創(chuàng)下中資企業(yè)以最短的經(jīng)營記錄、沒有任何海外評級和銀行增信的情況下，首次發(fā)行便取得了與投資級別相同的利率的紀錄。

國內(nèi)市場上，以中民投在上交所發(fā)行的債券為例。2015年、2016年，中民投分別發(fā)行了金額為40億元、135億元的3年期債券，票面利率分別為5.19%和4.5%左右。

但自2017年底開始，中民投發(fā)債不復此前的順遂，融資成本也越來越高。

2017年11月27日，證監(jiān)會核準中民投發(fā)行總額不超過100億元(含)的公司債券。中民投采取分期的方式發(fā)行。

第一次募集還算順利，2017年12月底，原計劃募集不超過50億元的中民投2017年公司債券(第一期)募集到44.8億元。此后，中民投計劃發(fā)行額度與實際發(fā)行額度之間的差距擴大：原計劃募集總額不超過40億元的2018年公司債券(第一期)只募集到了基礎發(fā)行額度10億元;原計劃發(fā)行不超過25億元的2018年公司債券(第二期)債券只募集到了10.1億元;2018年公司債券(第三期)計劃發(fā)行不超過35.10億元，但在嘗試兩次后，均以取消發(fā)行結(jié)束，無疾而終。

與此同時，中民投債券票面利率也由此前不到6%提高到了7.5%。而通常來說，經(jīng)濟實力較強的企業(yè)，債券的票面利率相對較低;經(jīng)濟實力較弱的企業(yè)，到期無法償還債券的風險越大，因而票面利率相對較高。

新世紀評級雖一直都給予中民投AAA級的最高信用評級，但也直言不諱地指出，中民投目前已積聚了較大規(guī)模的剛性債務，公司本部負債中短期剛性債務占比較高，提示投資者關(guān)注流動性風險管理情況。

既然看到了問題，新世紀評級為什么仍給中民投這么高的評級呢?

該來的風險終歸要來。上交所信息顯示，2018年12月、2019年1月，中民投均未能成功發(fā)行新的公司債券，“借新還舊” 之路中斷，成為這輪兌付危機的導火索。

資本市場嗅覺靈敏。1月22日、23日，中民投的“17中民G1”連續(xù)兩日暴跌，跌幅高達40.21%。對此，中民投解釋稱，債券波動的原因是有中小投資者持有部分該債券，情緒易受市場影響。

事情還沒完。1月29日，募集規(guī)模為30億元的“16民生投資PPN001”未能如期兌付，再次拉響了中民投的債務警報。

2月11日，“17中民G1”再度暴跌27.85%。中民投隨即發(fā)布公告，自2月12日起暫停公司債券(包含“17中民G1”、“18中民G1”、“18中民G2”)在競價系統(tǒng)交易， 固定收益平臺正常交易。

對于中民投當前面臨的被動局面，知名財經(jīng)學者、評論員布娜新對市界表示，民企融資的瓶頸有待打破，吸引外部投資也需要時刻考慮降低經(jīng)營風險。

他認為，“中民投的誕生其實是符合大趨勢的，但恰逢貿(mào)易戰(zhàn)以及經(jīng)濟寒冬，經(jīng)濟大背景是危機的主要原因。”

火線救援

危機時刻，中民投在上海市政府的協(xié)調(diào)下加速變現(xiàn)資產(chǎn)。

2月11日，正大集團資深副董事長楊小平出任中民投董事局聯(lián)席主席，形成“雙掌門人”格局。

財新報道稱，這一職位安排，既有中民投既定戰(zhàn)略推進之意，又有中民投謀求股權(quán)轉(zhuǎn)讓的信號。近期中民投也在尋找大型投資集團承接部分股權(quán)，正大集團、中信集團都是其目標。

中民投核心資產(chǎn)之一的上海外灘董家渡地塊也被緊急出售。

2月14日晚，綠地控股公告稱，以121億元的價格收購中民外灘房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱“中民外灘”)50%股權(quán)及相應債權(quán)。據(jù)市界了解，中民外灘主要負責董家渡項目的開發(fā)。而早在2017年上半年，中民投已轉(zhuǎn)讓中民外灘部分股權(quán)，持股降至50%。

綠地控股此番出手非常突然。財聯(lián)社報道稱，2月12日，綠地就接手董家渡開會商議方案，因這一事項重大，綠地集團董事長張玉良當晚幾乎一夜未眠。

綠地總部設立于上海，是上海市國有控股特大型企業(yè)集團，這次接盤有點像臨危受命。

出售董家渡項目或許只是中民投“斷臂自救”的開始。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道獲得的一份中民投擬出售資產(chǎn)清單計劃顯示，退出項目包含六大板塊，涉及航空融資租賃、健康融資租賃、地產(chǎn)開發(fā)、裝配式建筑、環(huán)保、醫(yī)院等領域，并涉及多家已上市公司。地產(chǎn)開發(fā)板塊資產(chǎn)，除董家渡項目外，中民投2015年收購的上置集團、2016年收購的億達中國也在擬退出之列。

2月14日，中民投公開回應了市場關(guān)心的一些問題。中民投總裁呂本獻稱，“這是在經(jīng)濟和金融周期發(fā)生重大調(diào)整背景下，我們經(jīng)歷的第一次真正挑戰(zhàn)。但我們不會氣餒，將全力以赴從根本上解決問題。”

中民投還表示，公司正在與國內(nèi)、國外的意向戰(zhàn)略投資者溝通推進中，近期將取得重要進展。

中民投終于挺過了最危急的時刻，但警報沒有完全消除。僅債券方面，市界根據(jù)2018年12月4日發(fā)布的中民投債券募集說明書中披露信息統(tǒng)計，在2019年2月15日后，中民投(不含子公司，下同)待償還的債券或其他債務融資工具金額共359.9億元，其中2019年內(nèi)到期的高達210億元。

中民投成立之初，其“靈魂人物”董文標展望未來，曾自信地表示“民生銀行用將近20年時間走完的路，達到現(xiàn)在的規(guī)模，中民投可能只要用一半的時間就能走完。”

壯志未遂，2018年10月，董文標已卸任公司董事局主席，僅任董事。據(jù)媒體報道，中民投副總裁孔林山、王建平、張勝和陳國鋼等董文標舊部也已相繼離職。

董家渡地塊是中民投起航的地方，當年董文標依靠這個項目說服了大量股東參與中民投的籌建。危機時刻，這個黃金地塊被黯然易手，象征著中民投一個時代的終結(jié)。“舞榭歌臺，風流總被雨打風吹去。”

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董家渡地塊是中民投起航的地方，當年董文標依靠這個項目說服了大量股東參與中民投的籌建。危機時刻，這個黃金地塊被黯然易手，也象征著中民投一個時代的終結(jié)。

文 許蕓

編輯 成靜衛(wèi)

資產(chǎn)規(guī)模超3100億元的民營投資巨艦——中國民生投資股份有限公司(以下簡稱“中民投”)，正面臨成立以來的最大挑戰(zhàn)。

為了解決火燒眉毛的兌付危機，中民投2月13日折價出售了公司旗下最有價值的資產(chǎn)之一，上海董家渡13、15地塊。此外，公司還在積極引進戰(zhàn)略投資者，并宣稱近期就將取得重要進展。

5年前，經(jīng)國務院批準，中民投由全國工商聯(lián)發(fā)起，59家行業(yè)領先企業(yè)聯(lián)合設立。它是中國首家“中字頭”民營投資公司，商界大佬董文標任董事局主席，創(chuàng)始股東包括泛海系盧志強和巨人網(wǎng)絡史玉柱等一眾資本豪強……從成立就自帶耀眼光環(huán)。

中民投的“雷”爆得猝不及防，差點顛覆這艘巨艦的滔天駭浪從何而來?

一位接近中民投的人士對市界直言，感覺中民投剛開始干得比較猛，但后來也就那么回事。作為投資方之一，他們公司前兩年退出了。該人士透露，上海市政府在幫助解決債務危機，賣掉一部分資產(chǎn)，畢竟這個雷爆掉的話會很麻煩。

超級眾籌

“全中國每個人給我一塊錢，我就是億萬富翁了。”這個暴富美夢可能大部分人都做過。

2013年5月，民生銀行靈魂人物董文標提出類似設想：“中國100家大型民營公司，每家民營企業(yè)出1個億，就是100個億，成立一個中國民營企業(yè)投資公司，也是一個很強大的民間外交平臺。”

這件事真的做成了：中國首家“中字頭”民營投資公司——中民投，正是脫胎于這樣一個看似不切實際的超級眾籌夢。

2014年5月9日，中民投在上海注冊成立，由59家知名民營企業(yè)聯(lián)合發(fā)起，注冊資本高達500億元，一出生就成為“巨無霸”。

中民投帶著深刻的民生銀行烙印。董文標從奮斗了18年的民生銀行退場，辭去董事長一職，搖身一變成為中民投董事局主席，并拉來億達集團董事局主席孫蔭環(huán)、泛海集團董事長盧志強、巨人網(wǎng)絡董事會主席史玉柱以及韓亞金融集團副社長李銀珩一眾大佬擔任副董事長，原民生銀行監(jiān)事會副主席李懷珍出任總裁。

成立之初，中民投野心勃勃，立志走“產(chǎn)業(yè)集團+金融集團”結(jié)合之路，地域橫跨國際、國內(nèi)兩個市場，對標被視為產(chǎn)融結(jié)合典范的美國摩根財團。

彼時，董文標認為，市場遍地是黃金，價值已經(jīng)形成只是散落各處，他需要做的就是通過整合，把這些黃金撿起來。

中民投重要業(yè)務之一便是對光伏、鋼鐵、物流、船舶等產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)進行整合，此舉也被外界視為董文標在民生銀行時“撿垃圾”理論的延續(xù)。

激進擴張

公眾對董文標寄以厚望，希望其能將中民投打造成“第二個民生銀行”。

董文標在位的4年多時間里，中民投的確實現(xiàn)了大躍進式發(fā)展。在他的帶領下，中民投資產(chǎn)規(guī)模如滾雪球般擴大，到2018年9月末，其總資產(chǎn)已高達3109億元。與之相伴的，就是一路激進的買、買、買。

2014年11月，中民投聯(lián)合外灘投資、佳渡置業(yè)，以248.5億元的價格拿下上海外灘董家渡地塊，問鼎上海總價“地王”。中民投一戰(zhàn)成名，風頭一時無兩。

這次拍賣僅加價一輪，用時2分鐘，溢價率僅為0.2%，在當時引發(fā)“內(nèi)定中民投”爭議。

不過，巨人網(wǎng)絡創(chuàng)始人史玉柱對此仍不滿意，直言反對中民投拿這塊地，并稱投了反對票，嫌“太貴!”

2017年1月，史玉柱高調(diào)宣布退出中民投，賣掉自己所持的中民投股份，并辭去全部職務。此后兩個月，泛海盧志強也將所持股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。有業(yè)內(nèi)人士稱，他們在中民投創(chuàng)立時響應工商聯(lián)號召來捧場，未必真看好這個項目，擇機退出實屬必然。

據(jù)媒體統(tǒng)計，在房地產(chǎn)領域，中民投到2016年時已投入約450億元。

中民投還曾計劃5年內(nèi)在武漢投資1000億元，其中擬投300億元建設中民長江金融中心。

在光伏行業(yè)，中民投主要通過子公司中民新能進行光伏電站的投資運營。截至2018年6月末，中民新能完工光伏電站項目合計22個，總?cè)萘繛?26.60萬KW，累計投資100.98億元。中民投還曾籌劃讓中民新能子公司中民新光借殼圣陽股份，實現(xiàn)光伏業(yè)務上市，但以失敗告終。

從收入來看，中民投要收回光伏業(yè)務的成本還有很長的路要走。據(jù)中民投披露，2016年、2017年和2018年上半年，中民新能分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.33億元、17.67億元和7.15億元，凈利潤2.67億元、2.74億元和1.12億元。公司坦言，受制于新項目標桿電價下降較快、市場競爭激烈等因素，地面式電站項目投資收益率快速下滑。

2018年，被稱為“史上最嚴”的光伏新政出臺，加速了光伏行業(yè)的補貼退坡，使得光伏行業(yè)提前入冬。

一位中民投光伏業(yè)務線員工告訴市界，目前光伏方面每個月都有電費收入，但是收回成本需要的時間比較長。“電站一般建成的話，雖然收益率不是太高，但是比較穩(wěn)定。”

對于中民投債券兌付出現(xiàn)問題，被外界質(zhì)疑公司缺錢，上述中民投光伏業(yè)務線員工坦言，“現(xiàn)在確實不太好。因為類似電站這樣的重資產(chǎn)，可能它的壽命是25年，每年幾乎是以近似平均的方式去算收益的。但是債券可能三五年就得還。(相當于借了一個短期的錢，去投了一個長期的項目。)”

“另外，政府還拖欠了我們不少補貼，有的可能延遲到兩三年之后了。但建電站是有資金成本的，現(xiàn)在付和過兩年再付，資金成本就不一樣了。”

債務警報

光伏、房地產(chǎn)這些都是極其耗錢的行業(yè)，中民投的迅猛擴張，建立在高杠桿之下。

更致命的問題是“短貸長投”，即短期貸款投入到長周期的產(chǎn)業(yè)中。在貨幣寬松時，這可讓企業(yè)火箭式增長，但當金融“去杠桿”來臨，融資困難，新債堵不上舊債的窟窿，就會產(chǎn)生巨大的流動性風險。

股權(quán)自成立以來就極度分散的中民投，籌措資金的手段主要是通過銀行借款和債權(quán)類融資工具進行融資，以滿足大肆擴張的資金需求，導致資產(chǎn)負債率節(jié)節(jié)攀升。

2015年、2016年、2017年、2018年上半年，中民投負債總額分別達到988.46億元、2004.46億元、2292.47億元和2320.94億元;資產(chǎn)負債率分別高達67.23%、73.57%、74.89%、74.95%。積累了大量的財務風險。

中民投的舉債之路，早期極為順利。

2016年7月26日，中民投在新加坡發(fā)行了票息僅為3.8%的5億美元債券。在國際資本市場創(chuàng)下中資企業(yè)以最短的經(jīng)營記錄、沒有任何海外評級和銀行增信的情況下，首次發(fā)行便取得了與投資級別相同的利率的紀錄。

國內(nèi)市場上，以中民投在上交所發(fā)行的債券為例。2015年、2016年，中民投分別發(fā)行了金額為40億元、135億元的3年期債券，票面利率分別為5.19%和4.5%左右。

但自2017年底開始，中民投發(fā)債不復此前的順遂，融資成本也越來越高。

2017年11月27日，證監(jiān)會核準中民投發(fā)行總額不超過100億元(含)的公司債券。中民投采取分期的方式發(fā)行。

第一次募集還算順利，2017年12月底，原計劃募集不超過50億元的中民投2017年公司債券(第一期)募集到44.8億元。此后，中民投計劃發(fā)行額度與實際發(fā)行額度之間的差距擴大：原計劃募集總額不超過40億元的2018年公司債券(第一期)只募集到了基礎發(fā)行額度10億元;原計劃發(fā)行不超過25億元的2018年公司債券(第二期)債券只募集到了10.1億元;2018年公司債券(第三期)計劃發(fā)行不超過35.10億元，但在嘗試兩次后，均以取消發(fā)行結(jié)束，無疾而終。

與此同時，中民投債券票面利率也由此前不到6%提高到了7.5%。而通常來說，經(jīng)濟實力較強的企業(yè)，債券的票面利率相對較低;經(jīng)濟實力較弱的企業(yè)，到期無法償還債券的風險越大，因而票面利率相對較高。

新世紀評級雖一直都給予中民投AAA級的最高信用評級，但也直言不諱地指出，中民投目前已積聚了較大規(guī)模的剛性債務，公司本部負債中短期剛性債務占比較高，提示投資者關(guān)注流動性風險管理情況。

既然看到了問題，新世紀評級為什么仍給中民投這么高的評級呢?

該來的風險終歸要來。上交所信息顯示，2018年12月、2019年1月，中民投均未能成功發(fā)行新的公司債券，“借新還舊” 之路中斷，成為這輪兌付危機的導火索。

資本市場嗅覺靈敏。1月22日、23日，中民投的“17中民G1”連續(xù)兩日暴跌，跌幅高達40.21%。對此，中民投解釋稱，債券波動的原因是有中小投資者持有部分該債券，情緒易受市場影響。

事情還沒完。1月29日，募集規(guī)模為30億元的“16民生投資PPN001”未能如期兌付，再次拉響了中民投的債務警報。

2月11日，“17中民G1”再度暴跌27.85%。中民投隨即發(fā)布公告，自2月12日起暫停公司債券(包含“17中民G1”、“18中民G1”、“18中民G2”)在競價系統(tǒng)交易， 固定收益平臺正常交易。

對于中民投當前面臨的被動局面，知名財經(jīng)學者、評論員布娜新對市界表示，民企融資的瓶頸有待打破，吸引外部投資也需要時刻考慮降低經(jīng)營風險。

他認為，“中民投的誕生其實是符合大趨勢的，但恰逢貿(mào)易戰(zhàn)以及經(jīng)濟寒冬，經(jīng)濟大背景是危機的主要原因。”

火線救援

危機時刻，中民投在上海市政府的協(xié)調(diào)下加速變現(xiàn)資產(chǎn)。

2月11日，正大集團資深副董事長楊小平出任中民投董事局聯(lián)席主席，形成“雙掌門人”格局。

財新報道稱，這一職位安排，既有中民投既定戰(zhàn)略推進之意，又有中民投謀求股權(quán)轉(zhuǎn)讓的信號。近期中民投也在尋找大型投資集團承接部分股權(quán)，正大集團、中信集團都是其目標。

中民投核心資產(chǎn)之一的上海外灘董家渡地塊也被緊急出售。

2月14日晚，綠地控股公告稱，以121億元的價格收購中民外灘房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱“中民外灘”)50%股權(quán)及相應債權(quán)。據(jù)市界了解，中民外灘主要負責董家渡項目的開發(fā)。而早在2017年上半年，中民投已轉(zhuǎn)讓中民外灘部分股權(quán)，持股降至50%。

綠地控股此番出手非常突然。財聯(lián)社報道稱，2月12日，綠地就接手董家渡開會商議方案，因這一事項重大，綠地集團董事長張玉良當晚幾乎一夜未眠。

綠地總部設立于上海，是上海市國有控股特大型企業(yè)集團，這次接盤有點像臨危受命。

出售董家渡項目或許只是中民投“斷臂自救”的開始。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道獲得的一份中民投擬出售資產(chǎn)清單計劃顯示，退出項目包含六大板塊，涉及航空融資租賃、健康融資租賃、地產(chǎn)開發(fā)、裝配式建筑、環(huán)保、醫(yī)院等領域，并涉及多家已上市公司。地產(chǎn)開發(fā)板塊資產(chǎn)，除董家渡項目外，中民投2015年收購的上置集團、2016年收購的億達中國也在擬退出之列。

2月14日，中民投公開回應了市場關(guān)心的一些問題。中民投總裁呂本獻稱，“這是在經(jīng)濟和金融周期發(fā)生重大調(diào)整背景下，我們經(jīng)歷的第一次真正挑戰(zhàn)。但我們不會氣餒，將全力以赴從根本上解決問題。”

中民投還表示，公司正在與國內(nèi)、國外的意向戰(zhàn)略投資者溝通推進中，近期將取得重要進展。

中民投終于挺過了最危急的時刻，但警報沒有完全消除。僅債券方面，市界根據(jù)2018年12月4日發(fā)布的中民投債券募集說明書中披露信息統(tǒng)計，在2019年2月15日后，中民投(不含子公司，下同)待償還的債券或其他債務融資工具金額共359.9億元，其中2019年內(nèi)到期的高達210億元。

中民投成立之初，其“靈魂人物”董文標展望未來，曾自信地表示“民生銀行用將近20年時間走完的路，達到現(xiàn)在的規(guī)模，中民投可能只要用一半的時間就能走完。”

壯志未遂，2018年10月，董文標已卸任公司董事局主席，僅任董事。據(jù)媒體報道，中民投副總裁孔林山、王建平、張勝和陳國鋼等董文標舊部也已相繼離職。

董家渡地塊是中民投起航的地方，當年董文標依靠這個項目說服了大量股東參與中民投的籌建。危機時刻，這個黃金地塊被黯然易手，象征著中民投一個時代的終結(jié)。“舞榭歌臺，風流總被雨打風吹去。”

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