互聯(lián)網(wǎng)巨頭在金融布局上各顯神通

基于用戶在社交、電商、搜索、門戶網(wǎng)站等不同領(lǐng)域的數(shù)據(jù)以及流量優(yōu)勢積累，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在金融布局上各顯神通。

21世紀經(jīng)濟報道記者觀察梳理，基于龐大的用戶基礎(chǔ)，為用戶提供理財服務(wù)成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入門首選，或為基金公司、P2P、金融機構(gòu)等導(dǎo)流，或干脆成立自營P2P平臺，抑或是申請基金代銷資質(zhì)等。

在信貸服務(wù)上，由于各家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)與金融關(guān)聯(lián)度差異較大，有互聯(lián)網(wǎng)公司如今日頭條系主要為借貸機構(gòu)導(dǎo)流展示，螞蟻金服、京東、百度、騰訊等，則基于用戶數(shù)據(jù)形成不同的用戶畫像用于信貸決策，信貸業(yè)務(wù)的利潤也吸引互聯(lián)網(wǎng)公司入局，網(wǎng)絡(luò)小貸則成為企業(yè)相對容易觸摸到的資質(zhì)，幾乎是各家標配，螞蟻、騰訊、百度、小米、美團等實力派更已參股銀行。

與之同時，多家互聯(lián)網(wǎng)公司拿下第三方支付牌照，意圖打造生態(tài)閉環(huán)，也有互聯(lián)網(wǎng)公司還上線了保險、眾籌、企業(yè)征信等業(yè)務(wù)，多路布局。

但隨著金融監(jiān)管加強，“所有金融業(yè)務(wù)都必須持牌”的要求下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的金融業(yè)務(wù)又將走向何方?

互聯(lián)網(wǎng)公司“踩坑史”

金融業(yè)務(wù)具有風險外溢性。而互聯(lián)網(wǎng)巨頭在金融業(yè)務(wù)的探索中，亦多有“踩坑”。

開展金融業(yè)務(wù)，首先要過的便是牌照關(guān)。坐擁3億多用戶的美團點評，先因無第三方支付牌照卻從事支付結(jié)算業(yè)務(wù)被律師實名舉報，收購錢袋寶取得支付牌照后，仍因為違規(guī)二清遭遇律師舉報。盡管美團屢次回應(yīng)稱進行整改，但2017年、2018年和2019年持續(xù)因為違反銀行卡收單業(yè)務(wù)管理辦法規(guī)定吃下央行罰單。

在互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長而監(jiān)管缺位的2016年前，部分躍躍欲試的互聯(lián)網(wǎng)公司也闖入P2P陣營。58同城、網(wǎng)易、新浪、搜狐等均有此嘗試，不過隨著P2P領(lǐng)域風險爆發(fā)，監(jiān)管加強，這些P2P平臺或停擺或轉(zhuǎn)型或剝離，僅有搜狐旗下搜易貸在正常經(jīng)營。

不過，在資本逃離P2P大潮中，近期京東卻悄悄上線過P2P平臺。21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，這或許與網(wǎng)絡(luò)小貸杠桿受限有關(guān)，其旗下的消費金融資產(chǎn)相對優(yōu)質(zhì)，而撮合交易的P2P業(yè)態(tài)沒有明確杠桿率限制。在媒體廣泛關(guān)注后，兩家P2P平臺又悄然下線不見。

以輸入法和搜索知名的搜狗，在無資質(zhì)放貸時曾上線過“一點借錢”，后暫停運營。在獲得網(wǎng)絡(luò)小貸牌照后啟動“一點分期”借款平臺，無場景要求的類現(xiàn)金貸產(chǎn)品被指利率超過70%。而這還發(fā)生在監(jiān)管部門對現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)明確規(guī)范，要求借貸利率不得超過年化36%的法律紅線后。

即便不直接從事金融業(yè)務(wù)，對于金融業(yè)務(wù)的風險理解不足也讓部分互聯(lián)網(wǎng)公司心有余悸。

2018年7月，P2P平臺風險密集爆發(fā)，小米平臺導(dǎo)流的多家平臺亦未幸免出現(xiàn)問題。“米粉”(小米用戶)們面臨資金損失。小米集團彼時回應(yīng)稱，初步統(tǒng)計，向小米投訴相關(guān)P2P平臺風險的用戶數(shù)量累計429人，涉及金額約4000萬元。小米接受投訴反饋后，已下線所有P2P推廣廣告。但用戶質(zhì)疑小米在推廣P2P產(chǎn)品時是否盡到了應(yīng)有審核責任。

快速膨脹路徑已關(guān)閉

在布局金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭中，螞蟻金服被認為是同業(yè)最成功的范例。在支付寶奠定其用戶基礎(chǔ)后，余額寶引爆互聯(lián)網(wǎng)理財熱潮，進而拓展到理財、借貸、征信等，成為綜合金融控股集團。螞蟻金服引戰(zhàn)的最新一輪估值已超過萬億。

螞蟻金服之后，另一個通過支付業(yè)務(wù)跑馬圈地進而構(gòu)建起金融帝國的是騰訊的金融業(yè)務(wù)。截至2018年9月末，其理財通資產(chǎn)保有量超過5000億元。而在2019年春節(jié)期間，有8.23億人收發(fā)微信紅包。

不過，螞蟻金服和騰訊金融的神話已再難復(fù)制，支付寶與財付通在移動支付市場份額持續(xù)超過90%。今年百度在春節(jié)期間撒19億紅包，但提現(xiàn)需要綁定度小滿錢包。而接近公司人士對21世紀經(jīng)濟報道記者直言，支付領(lǐng)域雙寡頭的格局暫難改變，度小滿在支付方面沒有野心。

此外，效仿螞蟻金服快速做大資產(chǎn)規(guī)模的捷徑也已經(jīng)被堵。螞蟻金服曾通過網(wǎng)絡(luò)小貸發(fā)行花唄、借唄為資產(chǎn)的ABS規(guī)模超千億元，在利潤中貢獻突出，緊隨其后的京東金融發(fā)行消費金融ABS規(guī)模僅在百億量級。當時有消費金融公司ABS業(yè)務(wù)負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者指出，持牌消金公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有明確的杠桿率限制，而網(wǎng)絡(luò)小貸卻沒有明確。她稱之為監(jiān)管套利。

2017年12月，監(jiān)管部門明確要求網(wǎng)絡(luò)小貸杠桿率要表內(nèi)、表外合并計算。北京一家知名互聯(lián)網(wǎng)公司金融業(yè)務(wù)板塊負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，盡管規(guī)模上遠不及螞蟻金服，但正嘗試效仿其通過ABS快速做大規(guī)模，可惜這條路徑很快就行不通。“螞蟻金服之后，(互聯(lián)網(wǎng)公司的金融板塊)信貸規(guī)模上可能再無來者。”

金融科技輸出成色幾何

金融監(jiān)管扎緊籬笆，屬于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的金融蠻荒時代正在遠去。

金融牌照、杠桿率成為其頭頂?shù)木o箍咒，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的金融業(yè)務(wù)也邁入穩(wěn)步發(fā)展階段，“有多少本錢做多大的生意”。新的想象空間在哪里?多家機構(gòu)喊出要為金融機構(gòu)進行科技賦能。

適逢中小銀行迫切希望零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、開展線上業(yè)務(wù)，包括螞蟻金服、京東金融、度小滿金融、騰訊金融業(yè)務(wù)板塊等都與銀行、消金等機構(gòu)展開了廣泛合作。

西北一城商行業(yè)務(wù)負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者介紹，在與上述機構(gòu)合作時，最看重的首先是其尚未被央行征信所覆蓋但已經(jīng)有過其金融業(yè)務(wù)驗證的征信白戶，這實際上也是其流量價值的重要體現(xiàn)。其次，線上業(yè)務(wù)的用戶身份識別至關(guān)重要，即確認一個人就是其本人，避免被黑產(chǎn)攻擊，上述公司的生物識別、反欺詐技術(shù)實力更強。此外，上述大型公司積累的用戶畫像數(shù)據(jù)可以更精準匹配需求，進行定價。

但，這種合作模式潛藏的部分風險開始被監(jiān)管部門關(guān)注，銀保監(jiān)會擬對互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)進行規(guī)范，有地方銀保監(jiān)局也重申監(jiān)管規(guī)定要求貸款不得出營業(yè)準許范圍等。主要表現(xiàn)在城商行、農(nóng)商行通過這些合作突破了屬地經(jīng)營限制。此外無資質(zhì)機構(gòu)通過與銀行等機構(gòu)變相從事放貸、征信等業(yè)務(wù)。

華東地區(qū)某銀保監(jiān)局負責人告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，主要是銀行機構(gòu)借助互聯(lián)網(wǎng)突破屬地限制后，風控很難跟上，只能依賴第三方提供的信息，這與監(jiān)管部門要求的“核心風控不得外包”相悖。

金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等合作將走向何方?蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主人薛洪言對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，金融科技巨頭與傳統(tǒng)金融機構(gòu)合作成為不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢。不禁止合作，禁止錯用助貸工具，即對合作中的監(jiān)管套利等問題進行規(guī)范。長期來看，這一趨勢將會消解監(jiān)管部門對牌照監(jiān)管的有效性，監(jiān)管應(yīng)盡快從牌照監(jiān)管的框架中解脫出來。

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