全球最大芯片并購案黃了 高通的代價(jià)不止20億美元

接近兩年的收購案終于塵埃落定。美國時(shí)間7月25日是全球最大半導(dǎo)體芯片制造商之一的高通公司(Qualcomm)收購恩智浦(NXP)半導(dǎo)體制造商的最后期限，由于中國國家市場監(jiān)督管理總局(SAMR)沒有給出“允許”的答復(fù)，這場歷時(shí)21個(gè)月的收購案終止，也將導(dǎo)致高通為此付出20億美元的解約金。

對此，高通首席執(zhí)行官史蒂夫·莫倫科夫(Steve Mollenkopf)表示：“在協(xié)議終止后，我們會(huì)按照此前計(jì)劃啟動(dòng)多達(dá)300億美元的股票回購計(jì)劃。”

除了巨額“分手費(fèi)”外，要看到，目前高通主營業(yè)務(wù)集中在銷售智能手機(jī)芯片與專利授權(quán)，如能收購成功，不僅能增強(qiáng)高通在5G技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)力，還能極大地推動(dòng)高通業(yè)務(wù)多元化，讓其切入汽車、物聯(lián)網(wǎng)等其他領(lǐng)域。

將啟動(dòng)股票回購計(jì)劃

為了獲得中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，這樁交易的截止時(shí)間一再延長，高通還是沒有等來“允許”的答復(fù)。而此前高通已經(jīng)獲得包括美國、歐盟在內(nèi)的全球8個(gè)主要市場監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，中國成為決定這起440億美元聯(lián)姻的最后一個(gè)把關(guān)人。

7月26日，中國商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，高通收購恩智浦一案具體情況可向國家市場監(jiān)督管理總局詳細(xì)了解。“該案屬于反壟斷執(zhí)法問題，與中美經(jīng)貿(mào)無關(guān)。”

同日，高通公司發(fā)布的2018財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，高通本財(cái)季總營收為56億美元，與去年同期的54億美元相比增長4%;凈利潤為12億美元，與去年同期的9億美元相比增長41%;每股攤薄收益為0.82美元，與去年同期的0.58美元相比增長41%。

高通擁有兩個(gè)核心業(yè)務(wù)部門，其中生產(chǎn)手機(jī)等設(shè)備芯片的CDMA技術(shù)部門實(shí)現(xiàn)了大部分營收，為40.87億美元，與去年同期的40.52億美元相比增長1%，與上一季度的38.97億美元相比增長5%。

高通CEO喬治·戴維斯(George Davis)在財(cái)報(bào)會(huì)議中稱，該部門的業(yè)績反映了中國設(shè)備制造商的“強(qiáng)勁需求”以及蘋果的“需求在下降”。而另一業(yè)務(wù)部門則是向智能機(jī)制造商提供專利授權(quán)，營收為14.7億美元，高于市場預(yù)期的9.76億美元。

高通預(yù)計(jì)，下一季度的營收在51億美元至59億美元，不按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，攤薄后每股收益預(yù)期在75美分至85美分。

另外，史蒂夫·莫倫科夫還稱：“第三財(cái)季的業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的預(yù)期，這得益于整個(gè)公司強(qiáng)有力的執(zhí)行，包括技術(shù)許可業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。我們收購恩智浦的協(xié)議將在今天(美國時(shí)間)截止，如屆時(shí)未收到任何新信息，我們計(jì)劃終止收購協(xié)議。此外，在協(xié)議終止后，我們會(huì)按照此前計(jì)劃啟動(dòng)多達(dá)300億美元的股票回購計(jì)劃，為我們的股東提供巨大的價(jià)值。”

當(dāng)財(cái)報(bào)會(huì)議上有分析師問，為何不繼續(xù)延長要約給監(jiān)管方更多時(shí)間時(shí)，莫倫科夫表示：“高通除了通過并購尋求新機(jī)遇的同時(shí)，也需要提供確定性，不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給員工以確定性。”

高通試圖切入增量市場受阻

值得注意的是，早在2016年10月，高通便對恩智浦發(fā)出收購要約，這是半導(dǎo)體行業(yè)有史以來規(guī)模最大的交易之一。

眾所周知，高通是當(dāng)前全球手機(jī)芯片霸主，而它能擁有今天的地位與“高通稅”收費(fèi)模式頗有關(guān)系。對于中國手機(jī)品牌，不論是否使用高通芯片，都需要向其支付專利費(fèi)。在2015年發(fā)改委介入后，修改為“在我國境內(nèi)使用而銷售的手機(jī)，按整機(jī)批發(fā)凈售價(jià)的65%收取專利許可費(fèi)。”但這種按照整機(jī)售價(jià)一定比例收費(fèi)模式的不合理性，仍導(dǎo)致高通曾多次受到各國反壟斷機(jī)構(gòu)的調(diào)查。

而高通收購恩智浦之所以備受矚目，很大一部分原因在于，恩智浦是全球最大的半導(dǎo)體制造商之一，其擁有眾多的專利，而在收購飛思卡爾之后，更是成為全球最大的MCU與汽車芯片供應(yīng)商。一旦高通收購成功，高通業(yè)務(wù)將擴(kuò)展到汽車電子、身份識(shí)別、射頻以及其他領(lǐng)域，屆時(shí)，高通很有可能將把手機(jī)領(lǐng)域的“高通稅”模式復(fù)制到智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

7月上旬，高通高級(jí)工程副總裁兼技術(shù)許可業(yè)務(wù)(QTL)法律顧問陳立人，曾透露過高通對自動(dòng)駕駛和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。其中，自動(dòng)駕駛將以汽車中的通訊裝置MTU的價(jià)格為基數(shù)，收取不超過5%的許可費(fèi)用。物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備以其中的M2M模塊來作參考，每個(gè)部件收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為50美分。

目前，高通主營業(yè)務(wù)集中在智能手機(jī)芯片與專利授權(quán)兩大業(yè)務(wù)。然而，2017年全球智能手機(jī)市場出現(xiàn)史上首次下滑，而2018年已經(jīng)過去的這兩個(gè)季度里，市場同樣在持續(xù)下滑。與此同時(shí)，隨著收購案的失敗，高通試圖迅速切入汽車、物聯(lián)網(wǎng)等增量市場的計(jì)劃也受到阻礙。

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