官宣：日產(chǎn)4000+噸！供應(yīng)利空襲來(lái)純堿多合約跌停 階段或已見(jiàn)頂

連續(xù)飆升的純堿期價(jià)在基本面利空重壓下“低頭”。

29日早盤開(kāi)盤后，純堿近遠(yuǎn)月合約集體大跌，其中純堿主力合約日內(nèi)跌超8%，近月2310、2311和2312合約均觸及跌停。

遠(yuǎn)興能源28日晚間在互動(dòng)平臺(tái)表示，阿拉善天然堿項(xiàng)目（下稱阿堿項(xiàng)目）一期工程第一條生產(chǎn)線日產(chǎn)純堿4000多噸；一期工程2號(hào)鍋爐已點(diǎn)火，第二條生產(chǎn)線擬于近期擇機(jī)投料試車；一期四條生產(chǎn)線計(jì)劃于年內(nèi)全部投產(chǎn)。

(資料圖片僅供參考)

這一“官宣”回應(yīng)了此前市場(chǎng)對(duì)于阿堿項(xiàng)目進(jìn)度的各種猜測(cè)，也給純堿市場(chǎng)帶來(lái)了確確實(shí)實(shí)的供應(yīng)利空。

阿堿項(xiàng)目規(guī)劃總產(chǎn)能每年生產(chǎn)純堿780萬(wàn)噸、小蘇打80萬(wàn)噸。項(xiàng)目共分為二期建設(shè)，一期工程建成后預(yù)計(jì)年生產(chǎn)500萬(wàn)噸純堿、40萬(wàn)噸小蘇打，二期工程建成后預(yù)計(jì)年生產(chǎn)280萬(wàn)噸純堿、40萬(wàn)噸小蘇打。其中一期第一條生產(chǎn)線已于今年6月底投產(chǎn)，產(chǎn)能負(fù)荷當(dāng)前維持在90%左右，重堿產(chǎn)品占比50%以上。

此前，純堿價(jià)格大幅拉升的推漲因素之一，就是市場(chǎng)猜測(cè)阿堿項(xiàng)目產(chǎn)能釋放進(jìn)度緩慢，且同時(shí)另一套金山化工200萬(wàn)噸新產(chǎn)能的釋放也不及預(yù)期，導(dǎo)致純堿市場(chǎng)新產(chǎn)能對(duì)供需的沖擊無(wú)法從預(yù)期轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)量的增加。

因此，隨著遠(yuǎn)興能源“官宣”當(dāng)前一線日產(chǎn)已達(dá)4000多噸、年內(nèi)四條產(chǎn)線計(jì)劃全部投產(chǎn)，市場(chǎng)真正開(kāi)始進(jìn)入供應(yīng)增加的兌現(xiàn)期。

回顧近期純堿走勢(shì)，除了炒作產(chǎn)能投放進(jìn)度，純堿極低的行業(yè)庫(kù)存也是主要的炒作點(diǎn)。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存僅在14.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.87萬(wàn)噸，同比減少73.74%。但是，隨著新產(chǎn)能投放，疊加檢修季結(jié)束，供應(yīng)回歸，純堿遠(yuǎn)月合約累庫(kù)有提速的可能。

“今日純堿期貨重挫，主要是受遠(yuǎn)興能源新產(chǎn)能進(jìn)度影響，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂緩解，預(yù)期四季度將進(jìn)入累庫(kù)和供應(yīng)過(guò)剩?！敝行沤ㄍ镀谪浤芑治鰩熀i告訴新華財(cái)經(jīng)，若遠(yuǎn)興能源按照進(jìn)度投產(chǎn)、河南金山裝置10月滿產(chǎn)，則國(guó)內(nèi)純堿將在10月進(jìn)入累庫(kù)階段，四季度供應(yīng)壓力將增加，至年末純堿生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存或累至80-90萬(wàn)噸。

金聯(lián)創(chuàng)純堿分析師吳玉嬌也表示，9月份起，純堿市場(chǎng)內(nèi)檢修企業(yè)減少，供應(yīng)緊張的情況或?qū)⒅饾u緩解。至四季度，遠(yuǎn)興產(chǎn)品逐漸穩(wěn)定，河南金山5期純堿投入市場(chǎng)的可能性也較大，純堿庫(kù)存將止跌回升。

應(yīng)對(duì)近期純堿市場(chǎng)高漲的炒作情緒，鄭州商品交易所近一周也是多管齊下，給市場(chǎng)“降溫”。

8月22日，鄭商所針對(duì)純堿期貨發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函。

8月24日，鄭商所公告，自8月25日當(dāng)晚夜盤時(shí)段起對(duì)純堿期貨部分合約實(shí)施交易限額。其中，2023年度近月4個(gè)合約單日開(kāi)倉(cāng)交易限額1000手，2024年交割8個(gè)遠(yuǎn)月合約單日開(kāi)倉(cāng)限額10000手。

8月25日，增設(shè)兩家指定純堿交割倉(cāng)庫(kù)。

8月28日，鄭商所通知，將純堿期貨2309及2310合約最小開(kāi)倉(cāng)量調(diào)整為4手，同時(shí)把純堿期貨2310、2311及2312合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，把純堿期貨2309、2310、2311、2312及2401合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%。

一系列舉措之下，純堿市場(chǎng)炒作情緒降溫明顯。盤面數(shù)據(jù)顯示，28日，純堿市場(chǎng)持倉(cāng)累計(jì)減少超6.7萬(wàn)手，期價(jià)也是高開(kāi)低走。29日伴隨著價(jià)格下跌，截至發(fā)稿時(shí)，純堿期貨累計(jì)減倉(cāng)超17萬(wàn)手。受純堿減倉(cāng)大跌的影響，下游玻璃29日也大幅回落超3%

展望后市，胡鵬表示，純堿階段性頂部或已出現(xiàn)。當(dāng)前現(xiàn)貨供需緊張格局或在9月中旬迎來(lái)明顯改變，現(xiàn)貨價(jià)格觸頂回落的概率增加，期貨提前反應(yīng)預(yù)期已出現(xiàn)下跌?！半S著新產(chǎn)能陸續(xù)投放和檢修裝置減少，純堿下行壓力將增加，尤其是現(xiàn)貨下跌空間較大。但期貨遠(yuǎn)月由于貼水幅度較大，下跌節(jié)奏和空間仍有不確定性?！?/p>

純堿價(jià)格的急跌也對(duì)遠(yuǎn)興能源A股表現(xiàn)形成拖累。29日遠(yuǎn)興能源低開(kāi)近3%，日內(nèi)跌幅一度逼近5%。不過(guò)，得益于阿堿項(xiàng)目的成本優(yōu)勢(shì)和行業(yè)龍頭地位，新產(chǎn)能投放帶來(lái)的收益，仍舊讓多家機(jī)構(gòu)給予遠(yuǎn)興能源積極的評(píng)級(jí)。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近1個(gè)月內(nèi)13家機(jī)構(gòu)維持或調(diào)高了對(duì)遠(yuǎn)興能源的評(píng)級(jí)，多數(shù)評(píng)級(jí)為“買入”和“增持”。另外，6個(gè)月內(nèi)累計(jì)共19家機(jī)構(gòu)，預(yù)測(cè)其2023年凈利潤(rùn)均值為29.98億元，較去年同比增長(zhǎng)12.7%。

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