滬深交易所研究?jī)?yōu)化股票申報(bào)數(shù)量限制 業(yè)內(nèi)人士：方便投資者交易 提高市場(chǎng)活躍度

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近日，滬深交易所在完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管方面推出一系列舉措，其中，研究允許滬深主板/創(chuàng)業(yè)板股票、基金等證券申報(bào)數(shù)量要求由100股（份）的整數(shù)倍調(diào)整為100股（份）起、以1股（份）遞增。據(jù)悉，目前滬市主板股票、深市上市股票以及滬深兩市基金等證券的申報(bào)數(shù)量應(yīng)為100股（份）或其整數(shù)倍。關(guān)于此次沒有舉措涉及的科創(chuàng)板，中國(guó)證券報(bào)記者注意到，科創(chuàng)板設(shè)立時(shí)取消了100股整數(shù)倍的要求，申報(bào)數(shù)量在200股以上可以以1股為單位遞增，如201股、260股等。某資深資本市場(chǎng)專家對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者介紹，交易機(jī)制優(yōu)化措施推出后，投資者交易主板、創(chuàng)業(yè)板股票，在單筆最小申報(bào)數(shù)量100股的基礎(chǔ)上，可以以1股遞增申報(bào)股票。也就是說，交易主板、創(chuàng)業(yè)板股票仍有100股的最低交易門檻，但與以往的整手?jǐn)?shù)申報(bào)不同，優(yōu)化后投資者可以申報(bào)101股、102股、156股等。投資者仍然不能提交1股、2股等不足100股的買入申報(bào)訂單。本次改革既是適應(yīng)市場(chǎng)需求，也是與境外市場(chǎng)接軌。隨著自動(dòng)化電子交易的飛速發(fā)展和效率提升，以及交易機(jī)制的不斷改進(jìn)，整手交易的必要性逐步減弱，降低最小交易單位成為境外市場(chǎng)普遍趨勢(shì)，許多市場(chǎng)將最小交易單位調(diào)整為1股。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，允許主板100股以上1股遞增可以方便投資者交易，提高市場(chǎng)活躍度和流動(dòng)性。一方面，能夠降低交易門檻，投資者可以利用更低的總價(jià)參與股票投資，尤其是高價(jià)股標(biāo)的，提高市場(chǎng)活躍度。據(jù)悉，在美股市場(chǎng)，非整手訂單申報(bào)及交易占比持續(xù)攀升。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年6月美股的零股交易量占比達(dá)到約19%，其中股價(jià)位于前10%股票的零股交易量占比超過39%?！巴瑫r(shí)，通過零股申報(bào)，投資者在總資產(chǎn)確定的情況下，可以買到更多的優(yōu)質(zhì)公司，使自身的投資組合更加多元化，同時(shí)起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用?！睏畹慢埛Q。在中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷看來，允許零股申報(bào)將便利指數(shù)基金管理，對(duì)于減少跟蹤誤差還有一定幫助。此前，由于取整規(guī)則，導(dǎo)致申購(gòu)贖回清單與指數(shù)權(quán)重或者基金實(shí)際組合不一致，在申購(gòu)贖回?cái)?shù)量較大的情況下會(huì)改變基金的實(shí)際組合權(quán)重分布，帶來與指數(shù)的權(quán)重偏離，產(chǎn)生跟蹤誤差。基金管理人為了減少組合偏離帶來的影響，需要及時(shí)調(diào)整組合，從而產(chǎn)生一定的交易成本。同時(shí)，取整后的清單帶來的另一個(gè)影響是盤中按照清單股票實(shí)時(shí)價(jià)格計(jì)算的參考凈值與基金的實(shí)際凈值也會(huì)發(fā)生偏離。申購(gòu)贖回投資者無法精準(zhǔn)判定每只股票權(quán)重偏離帶來的影響，從而帶來套利交易的不確定性，體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的折溢價(jià)水平。

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